在創(chuàng)業(yè)板前三批發(fā)行的28家公司中，超募現(xiàn)象非常突出。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，28家公司原計(jì)劃募集67.61億元，實(shí)際募資高達(dá)154.78億元，超募87.17億元，超募幅度高達(dá)128.93%。

　　如何使用這些超募資金？也就成了時(shí)下一些媒體聚焦的焦點(diǎn)。有兩家公司因此在最近幾天走進(jìn)了投資者的視野。

　　第一家是神州泰岳。在前三批發(fā)行的28家創(chuàng)業(yè)板公司中，該公司超募資金最多，高達(dá)13.30億元。因此，該公司超募資金的去向最引人關(guān)注。不過，根據(jù)11月3日的《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，神州泰岳除了在其公布的《首次公開發(fā)行股票上市公告書》中對(duì)其中的3.42億元做出了具體安排之外，其余約8.6億元超募資金則無具體的安排計(jì)劃。如何使用這筆龐大的超募資金對(duì)于投資者乃至監(jiān)管者來說，都是一個(gè)謎。

　　第二家是億緯鋰能。11月3日該公司發(fā)布董事會(huì)公告稱，將用募集資金置換預(yù)先已投入募集資金項(xiàng)目的自籌資金。因此，有人質(zhì)疑該公司的做法是偷梁換柱，有變相挪用超募資金之嫌。此外，該公司超募的1.68億元資金，除了4200萬元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金外，其余1.26億元資金目前也處于“無計(jì)劃”狀態(tài)。

　　其實(shí)，不論是上述兩家公司，還是創(chuàng)業(yè)板的其他公司，目前在具體項(xiàng)目的投入上沒有計(jì)劃是很正常的。首先，它并不違規(guī)。根據(jù)深交所的規(guī)定，擁有超募資金的公司拿出使用計(jì)劃有6個(gè)月的緩沖期。其次，即便是6個(gè)月內(nèi)沒有拿出具體的使用計(jì)劃，也合情合理，甚至是對(duì)超募資金安全負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。畢竟創(chuàng)業(yè)板公司都是中小企業(yè)，對(duì)資金的吞吐能力有限。這些公司的正常融資，就已經(jīng)考慮到了公司最近幾年發(fā)展的需要。如今，巨額超募資金從天而降，完全超過了公司對(duì)資金的需求。要用好這些資金甚至很多都不是這些公司能力范圍之內(nèi)的事情。就是對(duì)擬投入項(xiàng)目的考察、研究、認(rèn)證，到最后作出決定，所需時(shí)間恐怕也不只6個(gè)月。因此，要在6個(gè)月內(nèi)拿出超募資金的使用計(jì)劃來，并不是一件容易的事情。上市公司與其胡編亂造一個(gè)計(jì)劃來哄騙投資者，或胡亂地把錢投進(jìn)去，那還不如無計(jì)劃，就讓超募資金躺在銀行吃利息。

　　超募資金原本就是超過了發(fā)行人對(duì)資金需求的部分。筆者認(rèn)為，作為發(fā)行人來說，有責(zé)任盡量合理地使用好這些超募資金。但作為監(jiān)管者與投資者來說，沒有必要強(qiáng)迫發(fā)行人一定要把這些資金使用出去，或?qū)Τ�募資金的用途橫加干涉。要允許發(fā)行人將超募資金存放在銀行里，這總比盲目投資給公司帶來損失要好；也要允許公司在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，用超募資金打新股，購(gòu)買國(guó)債及各種低風(fēng)險(xiǎn)的債券品種，讓超募資金或多或少為公司帶來一定的效益。

　　一方面任憑超募資金大量產(chǎn)生，另一方面又給超募資金的使用帶上太多的緊箍咒，這種做法是有欠妥當(dāng)?shù)�。�?shí)際上，超募資金如何使用，主要還是公司自己的事情，只要有利于提高資金的使用效益就行。對(duì)于監(jiān)管者來說，不應(yīng)是給超募資金的使用帶上緊箍咒，而應(yīng)該是盡可能控制超募資金產(chǎn)生。(皮海洲 )