中行上周五宣布將發(fā)行不超過400億元可轉(zhuǎn)換債券以補(bǔ)充資本金，沖淡了籠罩在該行上空的資本陰霾，卻也同時(shí)揭開了2010年銀行再融資狂潮的序幕。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)2010年而言，銀行業(yè)巨額再融資潮已經(jīng)是不可回避的事實(shí)，但中行選擇發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債不失為明智之舉，但預(yù)計(jì)中行仍將通過發(fā)行H股募集300~400億元，以提高該行資本充足率。

　　中行或需要再增發(fā)H股融資

　　中行目前披露的僅僅是A股的融資方式，H股同樣需要融資。國信證券銀行業(yè)分析師邱志承指出，由于中行指出其A股和H股再融資將不超過各自原有股本的20%，預(yù)計(jì)H股的融資規(guī)模在150億股左右，假設(shè)中行H股以增發(fā)方式融資，增發(fā)價(jià)在為4元，那么中行H股融資規(guī)模在600億元。

　　而花旗集團(tuán)昨日發(fā)布報(bào)告稱，雖然中行的發(fā)債計(jì)劃將提升其2010年～2012年的預(yù)測(cè)資本充足率至11.9%～11.4%、核心資本充足率至9.2%～9.1%，但花旗集團(tuán)認(rèn)為這并不足夠。

　　花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，中行將需要在未來數(shù)年，將資本充足率提升至12%～12.5%，為此，中行需要透過發(fā)行新股籌資50～90億美元。

　　國泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛指出，假定中行400億元可轉(zhuǎn)債最終全部轉(zhuǎn)股，則其可提高中行核心資本充足率約0.8個(gè)百分點(diǎn)；若再加上發(fā)行新H股300～400億元，則中行核心資本充足率可提高1.6個(gè)百分點(diǎn)左右。若考慮到因此而增發(fā)的次級(jí)債，則中行的這一再融資方案總共可提高資本充足率約2個(gè)百分點(diǎn)，基本可滿足中行未來3年資本需求。

　　揭開銀行巨額再融資的序幕

　　事實(shí)上，中行宣布發(fā)行次級(jí)債以補(bǔ)充資本金也將拉開今年銀行業(yè)巨額再融資的序幕。此前，按照齊魯證券預(yù)測(cè)，2010年～2011年大型銀行股權(quán)融資缺口約1700億～1900億，中型銀行股權(quán)融資需求約500億元。

　　資料顯示，截至目前，已明確再融資計(jì)劃的銀行包括，招行220億元配股、深發(fā)展向中國平安定向增發(fā)、寧波銀行75億元次級(jí)債和金融債計(jì)劃、南京銀行與興業(yè)銀行的配股計(jì)劃、中信銀行不超過250億元的發(fā)債計(jì)劃，以及農(nóng)行的IPO項(xiàng)目。

　　而據(jù)中國香港媒體援引消息人士報(bào)道，目前證監(jiān)會(huì)正協(xié)調(diào)各大銀行集資時(shí)間表，以防各行短時(shí)間內(nèi)集體“抽水”妨礙融資效果。初步安排是，中行等銀行在第一季度末或第二季度初完成集資，而農(nóng)行集資千億的“A+H”計(jì)劃延后，最快或在今年5、6月啟動(dòng)招股程序。但截至昨日，記者并未能證實(shí)這一消息。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出，作為第一家披露再融資方案的大型銀行，中行再融資方式不可避免會(huì)影響其他銀行。邱志承認(rèn)為，中行的可轉(zhuǎn)債方式對(duì)于其他大行有一定的示范作用，預(yù)期工商銀行和建設(shè)銀行未來在A股的再融資方案也很可能以轉(zhuǎn)債的方式，這有利于緩解短期的資本市場(chǎng)壓力。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，農(nóng)行IPO作為今年來規(guī)模最大的IPO活動(dòng)，將在2010年取得實(shí)質(zhì)性突破，因此，中行乃至其他銀行采取較為溫和的再融資方案，不排除是為農(nóng)行的巨額IPO掃除障礙。

　　東方證券銀行業(yè)分析師金麟表示，銀行業(yè)再融資是不可避免的事實(shí)，因此，為了防范銀行再融資沖擊資本市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來銀行業(yè)再融資將更多考慮發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行H股等方式進(jìn)行。

　　金麟稱：“同時(shí)，作為大股東的財(cái)政部和匯金公司，也應(yīng)該承擔(dān)起更多責(zé)任�！�(胡俊華)