近期，老牌上市公司深國商一片亂象，而其焦點(diǎn)在于晶島項(xiàng)目。據(jù)悉，該項(xiàng)目的資產(chǎn)重估價(jià)值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的總市值。正是基于晶島項(xiàng)目蘊(yùn)含的巨大商業(yè)利益，深國商近幾年遭到各方資本角逐。誰在利益背后偷笑？誰又來拯救深國商？

　　耗時(shí)七年、耗資十億元，深國商傾其所有打造的晶島項(xiàng)目，自完工后不但沒有給深國商帶來任何現(xiàn)金流，反而使其官司纏身并背上數(shù)億元債務(wù)。

　　近日，繼證監(jiān)會查出深國商隱匿晶島項(xiàng)目巨額工程款后，深國商又遭項(xiàng)目施工方泛華工程集團(tuán)起訴。而上個月，深交所曾就深國商實(shí)際控制人鄭康豪與施工方的關(guān)系提出過質(zhì)疑。種種亂象似乎都圍繞著深國商傾盡全力打造的商業(yè)地產(chǎn)——晶島項(xiàng)目。那么晶島項(xiàng)目究竟是怎樣的項(xiàng)目？與深國商半年三易其主、重組突然中止有何關(guān)聯(lián)？

　　隱匿3億元賬外賬，拖欠5億元工程款

　　12月22日，深國商收到了證監(jiān)會對其下達(dá)的責(zé)令改正決定。這一公告發(fā)布后立即引發(fā)了投資者對于深國商耗時(shí)七年、耗資十億元打造的晶島項(xiàng)目的密切關(guān)注。

　　決定中指出，深國商控股子公司融發(fā)公司應(yīng)支付項(xiàng)目施工方泛華公司工程造價(jià)款7.87億元，截至2009年6月30日，融發(fā)公司累計(jì)已支付泛華公司2.55億元，但是深國商賬面記載應(yīng)付泛華公司余額為2.32億元，所以少計(jì)應(yīng)付賬款3億元，同時(shí)少計(jì)開發(fā)成本3億元。

　　就在上述多達(dá)3億元的賬外賬被發(fā)現(xiàn)后，12月24日，深國商再次發(fā)布公告稱，控股子公司融發(fā)公司因拖欠5.07億元工程款被泛華公司起訴。

　　而之前，11月10日，深交所曾就深國商實(shí)際控制人鄭康豪與泛華公司的關(guān)系提出過質(zhì)疑。深國商在核查公告中稱，鄭康豪與泛華公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　然而市場對深國商的上述核查結(jié)果似乎并不滿意。公開資料顯示，泛華公司董事長為肖聯(lián)文，鄭開德為董事。據(jù)上證報(bào)報(bào)道，鄭開德為晶島項(xiàng)目的實(shí)際負(fù)責(zé)人、總包工頭。

　　就在投資者對鄭康豪與鄭開德千絲萬縷的關(guān)系心存懷疑之時(shí)，泛華公司的一紙?jiān)V狀將深國商卷入訴訟糾紛又令投資者有些摸不著頭腦。

　　一位業(yè)內(nèi)人士對本報(bào)記者說：“在利益面前沒有永遠(yuǎn)的朋友，也許中間存在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)利益，導(dǎo)致朋友反目成仇，當(dāng)然也不排除深國商借助訴訟轉(zhuǎn)移市場視線的可能�！�

　　另一個值得注意的是，10月29日，深國商曾發(fā)布擔(dān)保公告稱：“為了順利完成晶島項(xiàng)目的竣工等各項(xiàng)工作，我司擬同意為未付工程款提供擔(dān)保�！边@就意味著一旦融發(fā)公司沒有還款能力，深國商將因?yàn)樘峁┥鲜鰮?dān)保而背上高達(dá)5.07億元的債務(wù)。

　　宏源證券發(fā)布的研究報(bào)告指出，“公司的晶島項(xiàng)目投資10億元，主體工程按照33年折舊，每年折舊費(fèi)用約3000萬元，由于公司只擁有晶島購物中心60%股權(quán)，因此未來幾年的每年租金收入帶來的凈利潤大約在6000萬元左右�！�

　　但晶島項(xiàng)目真能像深國商所認(rèn)為的“該項(xiàng)目本身將具備一定的融資能力，且開業(yè)后將會產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有一定的還款能力”嗎？

　　“深國商為晶島項(xiàng)目已經(jīng)舉債9.7億元，每年的利息支出就高達(dá)4700多萬元，已經(jīng)大大吞噬了項(xiàng)目帶來的利潤�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　打造七年、耗資數(shù)億元的爛尾樓

　　在過去的三年，深國商的主業(yè)基本處于停滯狀態(tài)，晶島項(xiàng)目和林業(yè)均處于建設(shè)期，僅靠原有的物業(yè)管理和少量房地產(chǎn)業(yè)務(wù)維持經(jīng)營。

　　三季報(bào)顯示，2009年前三季度深國商僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1311萬元，負(fù)債總額高達(dá)9.73億元，資產(chǎn)負(fù)債率為86.5%。那么深國商傾全力打造的晶島項(xiàng)目究竟是怎樣的項(xiàng)目？

　　2002年，深國商以不到4000萬元的價(jià)格拿下深圳福田中心區(qū)中軸線上的一塊土地，啟動了晶島項(xiàng)目，擬建設(shè)一家集購物、休閑、娛樂、觀光、旅游于一體的高檔現(xiàn)代化購物中心。

　　2005年9月，融發(fā)公司與泛華公司簽約，由后者承接晶島項(xiàng)目的主體工程。晶島項(xiàng)目正式動工。

　　2006年，項(xiàng)目主體結(jié)構(gòu)封頂。

　　2009年4月20日，深圳市國晨工程造價(jià)咨詢有限公司出具了對晶島項(xiàng)目的結(jié)算審核報(bào)告書，審定工程造價(jià)為7.87億元。

　　2009年7月，深國商宣布項(xiàng)目主體工程竣工，目前仍在進(jìn)行內(nèi)部裝修等工作。

　　但上證報(bào)的報(bào)道稱，“公司所謂的內(nèi)部精裝修根本沒有進(jìn)行，施工實(shí)已完全停頓。”因?yàn)橛浾邔?shí)地調(diào)查“舉目所見皆是一片外表絢麗、內(nèi)在空寂的‘孤樓’景象。再往里走一步，透過灰朦玻璃門望去，一眼可以看到對面的水泥砂漿、裸露的墻面和孤立的柱體�！�

　　12月24日，本報(bào)記者以投資者的身份致電深國商，接電話的一位先生對記者說：“公司領(lǐng)導(dǎo)都出去開會了，(項(xiàng)目)負(fù)責(zé)人都到工地上去了。你明天再打吧，他們明天回來我給你轉(zhuǎn)接過去�！�

　　12月25日上午，本報(bào)記者再次致電深國商，當(dāng)?shù)弥�是記者時(shí)，上述工作人員把電話轉(zhuǎn)給了一位女士，她記下了記者的聯(lián)系方式后說：“公司管理層都出去開會了，他們最近很少在公司。如果回來了我會讓他們回電話給你�！�

　　當(dāng)天下午，本報(bào)記者再次致電深國商，然而電話數(shù)次接通后即被掛斷。

　　直到記者發(fā)稿時(shí)，仍未接到公司的電話。

　　意欲何在？

　　然而令投資者不解的是，深國商為何要隱匿3億元的工程款呢？

　　一位財(cái)務(wù)專業(yè)人士對本報(bào)記者說：“深國商隱匿應(yīng)付賬款和開發(fā)成本，將導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)和總負(fù)債減少3億元，資產(chǎn)負(fù)債率會有所降低。一般公司這樣做是為了融資的需要，但是深國商的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)86.5%，再加上主業(yè)的盈利能力較弱，深國商即使不隱匿賬款，僅憑目前的資質(zhì)想從銀行貸款非常困難，公司這樣做可能是出于其他經(jīng)濟(jì)問題的考慮�！�

　　本報(bào)記者致電審計(jì)深國商年報(bào)的利安達(dá)會計(jì)師事務(wù)所，一位審計(jì)人員對記者說：“我們審計(jì)之前都與被審計(jì)單位簽訂了保密協(xié)議，關(guān)于公司內(nèi)部未公開的信息我們是不能對外披露的。”

　　那么深國商傾盡全力打造的晶島項(xiàng)目究竟價(jià)值幾何？

　　宏源證券行業(yè)分析師張新紅認(rèn)為，“按照周邊可比物業(yè)的市場價(jià)格4.5萬元／平方米計(jì)算，晶島購物中心的資產(chǎn)價(jià)值為58.5億元，按照公司持有子公司融發(fā)投資股權(quán)60%比例計(jì)算，公司擁有的晶島購物中心資產(chǎn)價(jià)值為35.1億元，除掉公司目前負(fù)債總額9.8億元，剩余凈資產(chǎn)價(jià)值為25.3億元，目前公司的總市值為11889��7.85�烝股�牐�10169��4.25(B股)＝13.65億元，晶島購物中心的資產(chǎn)重估價(jià)值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的總市值。”

　　正是基于晶島項(xiàng)目蘊(yùn)含的巨大商業(yè)利益，深國商近幾年遭到各方資本角逐。從在二級市場上瘋狂舉牌的茂業(yè)系到馬來西亞和昌父子，從湖北張晶父女到剛剛?cè)胫鞯幕释サ禺a(chǎn)董事長鄭康豪，在這些爭奪的背后，無一不是垂涎晶島項(xiàng)目。然而，在晶島項(xiàng)目完工之時(shí)，深國商陷入晶島調(diào)查泥淖之際，誰將成為拯救深國商的那根稻草？ ( 陳艷紅)