招商證券可能很快就有“伴兒”了。隨著中國(guó)重工(601989)上市首日的不佳表現(xiàn)，市場(chǎng)似乎已經(jīng)“圈定”了其為破發(fā)第二股。昨日，中國(guó)重工登陸A股，收盤(pán)時(shí)距離發(fā)行價(jià)漲幅僅12.47%，如果市場(chǎng)走弱，該股很可能成為繼招商證券破發(fā)后的第二只大盤(pán)藍(lán)籌股。

　　中國(guó)重工上市表現(xiàn)不佳

　　昨日，中國(guó)重工以8.41元開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中一度跌至最低8.06元，距離7.38元的發(fā)行價(jià)漲幅僅9.21%。早盤(pán)11時(shí)，有資金快速拉抬中國(guó)重工股價(jià)至最高8.70元，但之后中國(guó)重工股價(jià)繼續(xù)下行，最終收于8.30元，漲幅12.47%。

　　這使中國(guó)重工成為今年上市首日漲幅倒數(shù)第二位的新股，表現(xiàn)低于不少機(jī)構(gòu)的預(yù)期。此前，據(jù)券商預(yù)測(cè)，中國(guó)重工上市首日估值區(qū)間在7.60元-9.60元之間。而且，中國(guó)重工的整體漲幅明顯落后于小盤(pán)股。昨日，中小盤(pán)股海峽股份、華英農(nóng)業(yè)上市，最終收盤(pán)兩只個(gè)股漲幅達(dá)到43.87%、79.86%。

　　“中國(guó)重工上市表現(xiàn)不佳是有原因的。首先，公司的發(fā)行市盈率達(dá)到42.14倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同行業(yè)平均水平。其次，中國(guó)重工的盤(pán)子太大，發(fā)行19.95億股，其中首日上市11.97億股，不利于資金炒作。”一位市場(chǎng)分析人士表示。

　　市場(chǎng)資金冷對(duì)大盤(pán)新股

　　高市盈率發(fā)行是這一段時(shí)間大盤(pán)股發(fā)行的主要特點(diǎn)。除中國(guó)重工以42.14倍市盈率發(fā)行外，中國(guó)中冶、光大證券、招商證券的發(fā)行市盈率也均超過(guò)40倍，直逼中小盤(pán)新股發(fā)行市盈率。

　　造成這一原因的，既有打新資金為追求打新收益率，拼命申購(gòu)大盤(pán)新股，人為推高發(fā)行價(jià)格；也不乏機(jī)構(gòu)、上市公司集體唱多，為發(fā)行造勢(shì)。但是資金最終還是理智的，過(guò)高的市盈率、較大的流通盤(pán)，使二級(jí)市場(chǎng)資金對(duì)新發(fā)行的大盤(pán)新股非常冷淡。

　　縱觀近期的A股市場(chǎng)，次新股中國(guó)中冶、光大證券、中國(guó)建筑等均出現(xiàn)長(zhǎng)期弱勢(shì)盤(pán)整的走勢(shì)，而由于上市首日漲幅僅有8.42%，招商證券更成為今年首只破發(fā)股。

　　“招商證券破發(fā)時(shí)也不是沒(méi)有阻力的。在招商證券之后，西南證券、華泰證券、興業(yè)證券等都要IPO上市，為了避免破發(fā)對(duì)券商股IPO定價(jià)產(chǎn)生影響，此前能明顯看出有資金在護(hù)盤(pán)招商證券。”中信建投分析師劉楊表示。

　　恐成第二只破發(fā)股

　　但是，在之后的市場(chǎng)震蕩中，招商證券最終仍然破發(fā)。中國(guó)重工也面臨和招商證券一樣的窘境：上市首日漲幅不高、估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同類(lèi)公司、盤(pán)子太大需要過(guò)多資金護(hù)盤(pán)。

　　以2009年的盈利來(lái)看，今年上半年中國(guó)重工盈利為每股0.1元，對(duì)應(yīng)昨日收盤(pán)價(jià)，其2009年動(dòng)態(tài)市盈率為41.5倍。同樣生產(chǎn)船舶的中國(guó)船舶，今年前三季度每股盈利2.97元，對(duì)應(yīng)78.99元發(fā)行價(jià)，市盈率為19.95倍。而機(jī)械龍頭三一重工，前三季度收益1.03元，對(duì)應(yīng)36.21元股價(jià)，2009年動(dòng)態(tài)市盈率為26.43倍。無(wú)論從哪一方面來(lái)看，中國(guó)重工都沒(méi)有估值上的優(yōu)勢(shì)。

　　更糟糕的是，年底也是資金短缺最為嚴(yán)重的時(shí)段，是否有資金愿意護(hù)盤(pán)、是否能夠成功護(hù)盤(pán)中國(guó)重工仍然是未知數(shù)，中國(guó)重工破發(fā)的可能增大。( 陳潔)