7月3日上市的霸王國際(01338，HK)交出的第一份成績單不怎么好看。在昨天下午收市后公布的2009年中報里，該公司盈利同比大幅下降28.2%，僅賺1億元人民幣；而銷售成本則上升了16.8%，管理層解釋這主要是由于5月推出的新產(chǎn)品——王菲代言的　“追風(fēng)”去屑洗發(fā)水所致。

　　霸王國際憑借“霸王”中草藥防脫洗發(fā)水，牢牢奠定了在中國中草藥洗發(fā)水界的霸王地位，但在看到聯(lián)合利華的“清揚(yáng)”在去年取得36億元的不俗成績后，該公司決心在占據(jù)中國洗發(fā)水市場半壁江山的去屑領(lǐng)域大施拳腳。

　　該公司財務(wù)總監(jiān)兼執(zhí)行董事黃善榕昨日在記者會上表示，在“追風(fēng)”推出前，霸王一向按訂單生產(chǎn)，但為了向市場推廣新產(chǎn)品，庫存周轉(zhuǎn)期由去年上半年的34天延長到了38天。同時由于上半年市況不佳，該公司謹(jǐn)慎選擇經(jīng)銷商并給予付款期限的放寬，導(dǎo)致應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)天數(shù)從去年同期的25天延長至35天，而應(yīng)付賬款期限則從63天縮短至57天。由于在上半年向老股東發(fā)放了股息，霸王的現(xiàn)金流比率由1.84倍大幅縮減至1.29倍。

　　霸王的首席副執(zhí)行官沈小笛表示，本期盈利下降的預(yù)警在招股時已有披露，上半年經(jīng)銷商們普遍降低了庫存，在1～4月份一度下調(diào)了10.4%，但在5、6月份降幅已收窄為1.8%。他預(yù)料全年凈利水平會保持在“合理水平”，廣告支出占營業(yè)額比例也會保持在“合理水平”。

　　中報里唯一的亮點(diǎn)是毛利率由61.2%提高至66.2%。黃善榕對記者表示，“霸王”洗發(fā)水定位在中高端市場，所以毛利率在60%以上，而“追風(fēng)”的毛利率則更高些。

　　為了使產(chǎn)品更加多元化，同時也為了提高毛利率，霸王國際計劃今后擇機(jī)將向中高端市場推出含有中草藥成分的護(hù)膚品、牙膏、飲料以及清潔用品。 朱蔚淇