7月6日，中央?yún)R金投資公司持有的中國(guó)銀行1713.25億股A股解除限售，使得滬深A(yù)股市場(chǎng)的流通股票總數(shù)首度超過未流通股票總數(shù)，這意味著A股市場(chǎng)的全流通進(jìn)程向前又邁進(jìn)了一大步。

　　根據(jù)滬深證券交易所的數(shù)據(jù)，截至7月3日，上海市場(chǎng)的股票發(fā)行總數(shù)為15728億股，流通總數(shù)為5824億股；深圳市場(chǎng)的股票總股本為3675億股，流通股本2380億股。這樣，隨著中行巨量限售股的上市，兩市的流通股份數(shù)占總股份數(shù)的比例將超過50%。

　　中行限售股不會(huì)形成明顯沖擊——

　　多為中央?yún)R金公司持有，減持可能性很小

　　事實(shí)上，中行限售股的上市，也拉開了今年下半年解禁股集中上市的序幕。有統(tǒng)計(jì)顯示，下半年兩市共有約6000億股的限售股解禁,占全年解禁規(guī)模比例達(dá)85%,較上半年的解禁規(guī)模增加4.6倍。其中7月份和10月份為下半年的兩個(gè)解禁高峰。

　　中行的巨量解禁股上市，是否會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊？國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所研究員李琨認(rèn)為，此次中行上市的限售股都是中央?yún)R金公司所持有，匯金公司作為中行的國(guó)有控股股東，更多地從戰(zhàn)略利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來考慮，在目前情況下減持中行的可能性很小。

　　匯金公司此前也發(fā)表聲明稱，股份解禁不等于減持，也不意味著匯金公司對(duì)中行等國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)持股政策有何重大調(diào)整。匯金公司將繼續(xù)遵照有關(guān)規(guī)定，依法履行出資人代表職責(zé)，確保國(guó)家對(duì)中行等國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的控股地位，支持國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

　　因此，7月的股票解禁量看似巨大，但除開中國(guó)銀行后，解禁總量約為154億股，和上半年其他月份相差無幾。不過，需要注意的是，這部分限售股中，小非偏多，有一定的套現(xiàn)壓力。

　　中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為，我國(guó)股市的全流通之路充滿波折。2001年的國(guó)有股減持對(duì)市場(chǎng)造成巨大沖擊，而2005年的股權(quán)分置改革，在方向上采取了非流通股東向流通股東支付對(duì)價(jià)，這是用最小代價(jià)實(shí)現(xiàn)全流通的成功選擇。流通股份數(shù)過半，是股市全流通進(jìn)程中一個(gè)很有意義的時(shí)點(diǎn)。

　　大小非減持有增無減——

　　今年有約6900億股非流通股股票解禁，市值規(guī)模約3.2萬億元

　　今年以來，隨著股市二級(jí)市場(chǎng)的節(jié)節(jié)走高，去年一度備受關(guān)注的“大小非”、“大小限”問題也慢慢淡出人們的視線。然而，解禁股的減持行為事實(shí)上有增無減。

　　根據(jù)上市公司公開信息，6月份共有99家上市公司發(fā)布減持公告，股東減持股份合計(jì)達(dá)到了11.92億股，而此前的5月份減持股份7.87億股，4月份減持4.69億股。可見，隨著市場(chǎng)的回暖，大小非減持也呈同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　劉紀(jì)鵬認(rèn)為，由于當(dāng)初股權(quán)分置改革采取了“鎖一爬二”的方式，以及新老劃斷后新股發(fā)行所產(chǎn)生的限售股，使得市場(chǎng)今后幾年內(nèi)對(duì)解禁股問題都無法回避。我國(guó)股市有長(zhǎng)期向好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但解禁股數(shù)量太大，對(duì)其影響還是不能掉以輕心。

　　中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的《2009年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》也提出，2009年將有6888.83億股非流通股股票解禁，市值規(guī)模約3.2萬億元，較2008年增加53.1%，需要關(guān)注解禁非流通股對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的影響。進(jìn)一步完善大宗交易制度，合理設(shè)置準(zhǔn)入條件，增加大宗市場(chǎng)活躍度，為解除限售存量股份等大宗股份轉(zhuǎn)讓提供有效的交易平臺(tái)，規(guī)范國(guó)有股東大小非減持，合理調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求。

　　7月3日，國(guó)資委出臺(tái)了規(guī)范上市公司國(guó)有股東行為的三份文件，其中，對(duì)國(guó)有股東所持上市公司股份變動(dòng)等行為作了更為明確的規(guī)定。

　　劉紀(jì)鵬說，這些舉措有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，但還不夠具體。就解禁股相關(guān)制度的完善而言，一方面解禁股主要在國(guó)有股東手中，這就需要相關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)作，出臺(tái)進(jìn)一步的措施，以規(guī)范國(guó)有股東的減持行為；另一方面，對(duì)于民營(yíng)上市公司的大股東，也要有所規(guī)范，在擬減持時(shí)間等方面，都應(yīng)該公開透明。

　　李琨則認(rèn)為，對(duì)于解禁股問題，固然要考慮其對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的影響，但更為重要的是著眼于市場(chǎng)的公平性。公平競(jìng)爭(zhēng)、同股同權(quán)等，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本法則，這是制度完善中需要加以考慮的問題。(記者許志峰)