分析人士普遍認為，深發(fā)展在并購中的短期獲益高出平安。`

　　“不超過221億收購深發(fā)展”，在公布了A股史上最大金額收購案后，中國平安(601318)和深發(fā)展(000001)昨日雙雙召開新聞發(fā)布會，公開了“聯(lián)姻”的一些細節(jié)。

　　今日，中國平安和深發(fā)展將復牌，分析人士普遍認為，由于深發(fā)展在并購中的短期獲益高出平安，因此復牌后的漲幅可能超過平安。

　　平安業(yè)績提高3%~13%

　　根據(jù)中國平安上周六的公告，平安將通過旗下控股子公司平安人壽，以現(xiàn)金方式每股18.26元(深發(fā)展停牌前20個交易日股票交易均價)認購深發(fā)展至少3.70億但不超過5.85億股的新股，鎖定期3年。

　　對于平安此次給出的收購價格，分析師普遍認為不低。東方證券資深保險行業(yè)分析師王小罡告訴記者，平安此次的交易價格較高，深發(fā)展和新橋受益顯著。但他認為這一交易物有所值，平安的業(yè)績有望因此提高3%～13%�！盎�于這一判斷，我們將平安的估值從55元/股提升至61元/股，維持買入評級�！�

　　對于A股市場而言，大型金融企業(yè)并購是近期難得的炒作概念，因此兩公司復牌后很可能會出現(xiàn)大幅上漲。瑞信即預計平安投資深發(fā)展將提供主要的短線催化劑，因此維持中國平安H股強于大盤評級，目標價62港元，比其停牌前的59.05港元小幅溢價5%。而考慮到短期受益程度，市場普遍認為深發(fā)展?jié)q幅會超過中國平安。

　　利好兌現(xiàn)股價或下跌

　　但經(jīng)濟學博士、資深律師馬光遠則認為中國平安停牌前的漲勢極其不正常。投資者聽到有收購消息便一擁而上，消息一公布必然退潮，再加上平安在此次收購中并未獲得多少實質(zhì)利好，因此他認為平安復牌后股價極可能下跌。

　　其實，對于復牌后兩公司的股價而言，大盤今日的走勢也非常關(guān)鍵，此前大盤已經(jīng)連漲31周，因此這周對市場來說非常關(guān)鍵，如果今日大盤走低，中國平安也可能受累而上漲乏力。

　　券商評級

　　東方證券：

　　平安業(yè)績有望因此提高3%～13%，將平安的估值從55元/股提升至61元/股，維持買入評級。

　　瑞士信貸：

　　維持中國平安(02318-HK)H股強于大盤評級，目標價62港元，比其停牌價小幅溢價5%。

　　幕后：平安現(xiàn)金收購打動深發(fā)展

　　垂涎深發(fā)展的并非平安一家，中國人壽也曾有意參與收購，為何深發(fā)展最終選擇了平安？

　　從深發(fā)展董事長法蘭克·紐曼的言談中不難發(fā)現(xiàn)，平安提供的數(shù)額巨大的現(xiàn)金收購條件才是其最終勝出的關(guān)鍵。

　　在昨日的新聞發(fā)布會上，紐曼透露，平安對收購提出了非常詳細的報價，采取現(xiàn)金方式收購，數(shù)額非常大，“還沒有其他任何一方提出過這么確定的一個投資建議�！�

　　據(jù)記者了解，銀監(jiān)會目前要求股份制上市銀行的資本充足率應(yīng)達到10%以上，但是深發(fā)展去年年底的資本充足率僅為8.58%，該行今年的重點之一就是提高資本充足率，因此平安的現(xiàn)金方案無疑非常具有誘惑力�！斑@些投資將會非常大幅度地一次性地提高銀行資本充足率�！�

　　按照證監(jiān)會的規(guī)定，任何戰(zhàn)略性定向募集的投資者都有36個月的股份鎖定期。目前平安在鎖定期完成后，并未作出額外的鎖定承諾，但據(jù)深發(fā)展方面昨日透露，平安的意圖是想成為非常長期性的戰(zhàn)略投資者。

　　今后：深發(fā)展繼續(xù)維持獨立運作

　　在完成對深發(fā)展的收購后，平安將如何處理旗下原有平安銀行和深發(fā)展的關(guān)系成為市場關(guān)心的話題。國泰君安金融行業(yè)研究員伍永剛認為，由于存在業(yè)務(wù)重合的現(xiàn)象，因此兩家銀行將會進行整合。

　　但在昨日的新聞發(fā)布會上，雙方并未就此作出明確表態(tài)，平安總經(jīng)理張子欣稱雙方現(xiàn)在的合作只是在集團和董事會層面，現(xiàn)在談兩家銀行的合并還為時過早。

　　法蘭克·紐曼則稱，在現(xiàn)有的監(jiān)管條件下，平安和深發(fā)展必須以兩個獨立的公司進行運行，平安將在深發(fā)展18人的董事會上占有5個席位。他同時表示，沒有計劃改變現(xiàn)有團隊，“平安的領(lǐng)導私下也告訴我，他們對深發(fā)展現(xiàn)有的管理層和員工都非常尊重。他們董事參與銀行的經(jīng)營以后，也會非常重視保持銀行的穩(wěn)定。”

　　對于可能面臨的同業(yè)競爭，法蘭克·紐曼表示有一些潛在的方法來處理這個問題，“一種可能性是合并一些營業(yè)網(wǎng)點�！逼桨层y行行長理查德則表示，雙方有很多可以互補的領(lǐng)域。

　　平安料新橋選換股方式

　　根據(jù)平安與深發(fā)展達成的協(xié)議，中國平安將以現(xiàn)金每股18.26元認購深發(fā)展定向增發(fā)的至少3.70億但不超過5.85億股的新股。

　　與此同時，平安還將于2010年年底前，以現(xiàn)金或股權(quán)的支付方式，受讓新橋所持深發(fā)展5.2億股股份(占增發(fā)前總股本16.76%)。根據(jù)協(xié)議，若以現(xiàn)金方式支付，每股收購價格為22元；若以股權(quán)方式支付，平安將向新橋發(fā)行2.99億股H股作為對價。換股交易完成后，新橋所持平安H股將占平安總股份約4.1%(增發(fā)前)。

　　據(jù)記者計算，如果平安以現(xiàn)金方式完成與深發(fā)展和新橋的全部交易，需要為此支付182.05億元至221.32億元。平安方面表示，如此龐大的現(xiàn)金全部來自其自有資金。平安總經(jīng)理張子欣昨日還透露，相信新橋看好平安未來的發(fā)展，換股方式對其吸引力或許更大。 (紀晨璐)