雖然歐盟10日推出了史無(wú)前例的舉措，以遏制希臘債務(wù)危機(jī)蔓延，但這場(chǎng)可能波及歐元區(qū)多國(guó)的債務(wù)危機(jī)還遠(yuǎn)沒(méi)有畫(huà)上句號(hào)，并已經(jīng)成為威脅歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的頭號(hào)“殺手”。

　　在一周前發(fā)布的春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中，歐盟委員會(huì)將政府債務(wù)問(wèn)題列為歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要威脅。根據(jù)歐盟委員會(huì)的預(yù)測(cè)，歐盟和歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將僅為1%和0.9%，復(fù)蘇步伐明顯落后于美國(guó)等其他經(jīng)濟(jì)體。過(guò)去一周，希臘債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)為歐洲債務(wù)危機(jī)，使歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景愈發(fā)暗淡。

　　債務(wù)危機(jī)對(duì)于歐盟經(jīng)濟(jì)的沖擊首先體現(xiàn)在金融領(lǐng)域。如果危機(jī)愈演愈烈，不排除引爆第二輪金融危機(jī)的可能。

　　一旦債臺(tái)高筑的希臘等歐元區(qū)國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)違約，那么持有這些國(guó)家國(guó)債的金融機(jī)構(gòu)首當(dāng)其沖，將面臨大規(guī)模資產(chǎn)減記。屆時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為了避險(xiǎn)，紛紛收緊貸款，導(dǎo)致信貸緊縮。這一幕與2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)如出一轍，而率先倒下的歐元區(qū)國(guó)家就好比是當(dāng)初的雷曼兄弟。

　　目前，由歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)第二輪金融危機(jī)的苗頭已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。正因?yàn)槿绱�，歐洲中央銀行10日才決定恢復(fù)國(guó)際金融危機(jī)期間的一系列非常規(guī)“救市”舉措，包括以固定利率向金融機(jī)構(gòu)提供三個(gè)月期和六個(gè)月期貸款等，以緩解流動(dòng)性不足。

　　其次，債務(wù)危機(jī)對(duì)于歐盟經(jīng)濟(jì)的沖擊還表現(xiàn)在信心層面。由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能因債務(wù)危機(jī)而惡化，消費(fèi)者不得不考慮節(jié)約開(kāi)支，企業(yè)也會(huì)削減投資，做好裁員準(zhǔn)備，由此導(dǎo)致私人消費(fèi)和投資進(jìn)一步萎縮，令歐盟脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去兩個(gè)重要的增長(zhǎng)引擎。

　　截至今年4月份，歐元區(qū)和歐盟的經(jīng)濟(jì)信心始終保持上升勢(shì)頭，似乎還沒(méi)有受到希臘債務(wù)危機(jī)的明顯影響。這可能與希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小有關(guān)，因?yàn)槿绻麅H僅希臘出現(xiàn)問(wèn)題，尚不至于在歐盟掀起大風(fēng)大浪。然而，近來(lái)希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，其對(duì)經(jīng)濟(jì)信心的打擊將會(huì)加重。

　　再次，歐元區(qū)國(guó)家接下來(lái)削減赤字的努力勢(shì)必會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。

　　鑒于目前的形勢(shì)，對(duì)于希臘等債務(wù)問(wèn)題比較突出的歐元區(qū)國(guó)家來(lái)說(shuō)，加大力度削減赤字、鞏固財(cái)政是當(dāng)務(wù)之急。為了避免形勢(shì)惡化，希臘已經(jīng)接受了極其嚴(yán)格的財(cái)政緊縮方案，西班牙和葡萄牙也將于近期拿出更大膽的措施。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭依然十分脆弱的情況下，增稅和削減公共開(kāi)支等財(cái)政緊縮措施可謂是把雙刃劍，從希臘等國(guó)的情況來(lái)看，為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，這些國(guó)家將不得不經(jīng)歷更長(zhǎng)一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)衰退。

　　國(guó)際貨幣基金組織在11日發(fā)表的一份報(bào)告中說(shuō)，從歐洲國(guó)家當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)刺激措施對(duì)于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是必要的，因此控制公共債務(wù)、降低財(cái)政赤字短期來(lái)看既不可行，也不可取。然而，債務(wù)危機(jī)呈愈演愈烈之勢(shì)已經(jīng)將部分歐元區(qū)國(guó)家逼入了別無(wú)選擇的絕境，只有冒再度陷入衰退的危險(xiǎn)大力削減赤字，以重塑市場(chǎng)信心。

　　最后，歐洲央行考慮大量向市場(chǎng)注入流動(dòng)性也容易引發(fā)通脹擔(dān)憂，尤其是歐洲央行前所未有地決定購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)成員國(guó)政府債券和私人債券，此舉標(biāo)志著歐洲央行最終還是步美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行的后塵，選擇“量化寬松”政策，有人形容這種極端做法相當(dāng)于開(kāi)動(dòng)了印鈔機(jī)。

　　當(dāng)然，歐洲央行選擇“量化寬松”政策所帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)到底有多大取決于其具體如何操作。一貫以控制通脹為首要目標(biāo)的歐洲央行在政策工具的設(shè)計(jì)上已經(jīng)考慮到這一點(diǎn)，對(duì)于從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)入的政府債券，歐洲央行都會(huì)以出售等額的已有債券進(jìn)行沖抵，避免增加貨幣供應(yīng)量，引發(fā)通脹。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝11日在接受德國(guó)媒體采訪時(shí)表示，由歐盟、國(guó)際貨幣基金組織和歐洲央行等采取的一攬子救助方案，不會(huì)加劇歐元區(qū)通脹風(fēng)險(xiǎn)。(記者尚軍)