對中國經(jīng)濟的悲觀判斷基于兩個前提：一是中國人不會消費；二是中國經(jīng)濟沒有創(chuàng)新能力，無法擺脫磚塊水泥的束縛，只能靠圈地、拆遷不斷榨取子孫后代收益，維持眼前繁榮。

　　又有預言家發(fā)出中國經(jīng)濟即將崩潰的預言。5月3日有報道稱，以準確預測經(jīng)濟災難著稱的投資家麥嘉華指出：“股市及商品價格顯示，中國的經(jīng)濟將在一年內(nèi)放緩，甚至崩潰。”

　　以賣空安然聞名的對沖基金管理人吉姆·奇努思今年1月就曾表示，“中國的房地產(chǎn)泡沫比迪拜嚴重1000倍以上”，資產(chǎn)高估與信用供應過剩是主要原因，中國過多的貨幣造就了房地產(chǎn)泡沫。哈佛大學經(jīng)濟史專家肯尼斯·羅格夫在今年2月也發(fā)出相同預言：“在中國，一個由債務為燃料吹起的泡沫在10年內(nèi)將會引發(fā)地區(qū)性經(jīng)濟衰退�！绷�場居中的巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司股東大會的次日，坦率地批評中國房地產(chǎn)市場“就是在賭博，而且賭得很大”。

　　不看好中國經(jīng)濟是緣于房地產(chǎn)與信貸兩大泡沫。中國政府正在努力打破中國經(jīng)濟崩潰的魔咒，從嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控，到更加嚴厲的信貸數(shù)量與質(zhì)量控制。即便如此，依然不能打消做空者的信心。原因是做空者不相信中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)能夠離開投資推動與房地產(chǎn)推動的固有模式。

　　沒有人看好中國房地產(chǎn)的前景：房地產(chǎn)熱延續(xù)，證明中國結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型失��；房地產(chǎn)爆冷，令人擔憂中國產(chǎn)能過剩、債務危機爆發(fā)。那些意圖抄底房地產(chǎn)的資金秉持的是同樣的邏輯，他們被房地產(chǎn)捆綁中國經(jīng)濟的教條所迷惑，認為中國不可能出現(xiàn)房地產(chǎn)之外的財政支柱產(chǎn)業(yè)。在打壓之后，政府不得不再次祈求房地產(chǎn)市場回歸舞臺中央。可以肯定的是，一旦房地產(chǎn)吹起比2009年更大的泡沫，做空中國者就可以歡呼了。

　　在4萬億投資計劃之后的經(jīng)濟政策，到目前為止是明智的。5月5日，國務院召開全國節(jié)能減排工作電視電話會議，動員和部署加強節(jié)能減排工作。溫家寶總理表示，要采取鐵的手腕淘汰落后產(chǎn)能。這只是一系列新政中的一部分。從區(qū)域經(jīng)濟振興、房地產(chǎn)新政到節(jié)能減排，雷厲風行的政策背后存在著密切的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。金融危機之后的救災階段已經(jīng)過去，中國正在培育新的經(jīng)濟增長點，未來的經(jīng)濟增長點在城市化和新興產(chǎn)業(yè)。這正是中國證券市場大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板的目的。

　　信貸收緊是大勢所趨。中國今年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不會太好看，這實在是一樁幸事，說明真實與調(diào)整的重要性超過了漂亮的數(shù)據(jù)。今年成本上升的壓力傳導到下游企業(yè)，CPI數(shù)據(jù)將上升；信貸下降與房地產(chǎn)成交量急劇萎縮，鋼鐵等行業(yè)將出現(xiàn)虧損；資產(chǎn)泡沫下挫，除黃金之外，大宗商品價格掉頭向下；而銀行的盈利將被壞賬與縮小的存貸差抵銷——看著很糟，卻是避免經(jīng)濟崩潰必須付出的代價。

　　中國經(jīng)濟最大的問題不是泡沫，是腐敗、逆向的激勵制度與普遍的造假行為。

　　創(chuàng)業(yè)板被寄予振興中國高科技的重托，但橫行在創(chuàng)業(yè)板上的中介咨詢機構(gòu)，是賽迪顧問這樣的公司，被披露的造假程度讓人觸目驚心。在創(chuàng)業(yè)板成功上市的78家企業(yè)中，由賽迪顧問提供上市咨詢服務的共有15家。這樣的公司上下共憤，在目前的體制下順理成章地沒有受到任何處罰。創(chuàng)業(yè)板、中小板的高發(fā)行率、高市盈率久治不愈，一旦上市很多企業(yè)就喪失了創(chuàng)業(yè)的斗志，或者暴露出造假暴發(fā)戶的本來面目，買房買車、四處吃喝，長此以往，創(chuàng)業(yè)板將成為創(chuàng)業(yè)公司的死亡之板。券商的自持自薦到現(xiàn)在才引起監(jiān)管層的關(guān)注，看樣子是監(jiān)管層有意讓一些券商大賺一筆后再祭殺手锏。監(jiān)管層讓投資者保持理性，真是笑話，放如此多碩鼠出籠，監(jiān)管職責何在？

　　缺乏信貸與驕傲的開發(fā)商支持，地方政府的拆城造城運動難以為繼。內(nèi)蒙古清水河縣，一個年財政收入只有3000多萬元的貧困縣，斥資60多億元歷時10年的建新城運動，在留下一堆爛尾樓后宣告破產(chǎn)。

　　不要奢望中國匯率大漲，也不要奢望中國大幅加息。中國匯率上升是美國貨幣邏輯中的產(chǎn)物，而資產(chǎn)泡沫下降已經(jīng)斬斷了資產(chǎn)泡沫與信貸的共生鏈條，使得加息并不那么緊迫。

　　退一萬步說，如果中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整失敗，意味著全球經(jīng)濟生態(tài)徹底打破，一身是債渾身是膽的歐美將倒在中國之前。如果中國站在通往地獄的跑步機上，那么歐元區(qū)已經(jīng)在地獄之中，而美國的龐然身軀會成為地獄之蓋。