據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，1月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.5%。

　　市場(chǎng)以及投資者都在關(guān)注著1月份的CPI數(shù)據(jù)。CPI同比漲幅如何，反映通脹率的高低，通脹率高低直接關(guān)系貨幣政策特別是利率的變化，而利率如何調(diào)整又影響到股市、房市。在房市價(jià)格畸形上漲，泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)；在通脹預(yù)期越來(lái)越高情況下，CPI數(shù)據(jù)備受關(guān)注。在1月份CPI 1.5%的情況下，通脹率走高壓力仍然存在。

　　在構(gòu)成CPI的八大項(xiàng)目中，只有占CPI權(quán)重不大的衣著類(lèi)、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、交通和通信類(lèi)、娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類(lèi)價(jià)格小幅下降，食品類(lèi)價(jià)格、醫(yī)療保健及個(gè)人用品類(lèi)價(jià)格、居住類(lèi)價(jià)格漲幅都在2%以上，煙酒及用品類(lèi)價(jià)格同比上漲1.5%。在八大類(lèi)消費(fèi)品價(jià)格的趨勢(shì)上都有走高可能，從構(gòu)成CPI權(quán)重較大的消費(fèi)品價(jià)格來(lái)看，漲幅都大于1.5%。物價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　另外，房?jī)r(jià)不包括在CPI范圍內(nèi)，但是，畸高房?jī)r(jià)對(duì)百姓的物價(jià)漲幅預(yù)期影響不可忽視。1月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲9.5%，漲幅比去年12月份擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　再次，1月份，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲4.3%，高于CPI的2.8個(gè)百分點(diǎn)，其對(duì)物價(jià)的后推作用不可忽視。

　　最后，信貸沖動(dòng)性投放的慣性還沒(méi)有剎住車(chē)。央行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加1.39萬(wàn)億元，雖然比去年同期的1.62萬(wàn)億少增2300億，這是在1月下旬監(jiān)管部門(mén)行政命令下各行硬性壓縮貸款的結(jié)果。1月份被壓縮的貸款，2月份極有可能冒出來(lái)。信貸剎車(chē)難，對(duì)通脹抬高已形成不小挑戰(zhàn)。

　　因此，雖然1月份CPI同比漲幅只有1.5%，低于市場(chǎng)此前的預(yù)期，但是，我國(guó)物價(jià)走勢(shì)并不容樂(lè)觀。央行需要密切關(guān)注通脹預(yù)期走高狀況，繼續(xù)采取公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠過(guò)剩流動(dòng)性；管理好商業(yè)銀行貸款行為，制止其放貸沖動(dòng)；該采取加息手段時(shí)，要果斷加息。從信貸收緊、公開(kāi)市場(chǎng)操作密集以及加息預(yù)期提高來(lái)分析，今年樓市持續(xù)暴漲的局面不會(huì)再出現(xiàn)，指望股市再出現(xiàn)暴漲行情已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)。投資者宜提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。(余豐慧 鄭州 銀行職員）