17日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)正式開(kāi)會(huì)，審核首批7家企業(yè)的IPO申請(qǐng)。

　　與以往若干次政策性喊話不同的是，首批公司的“過(guò)會(huì)”具有實(shí)質(zhì)意義，意味著創(chuàng)業(yè)板IPO即將展開(kāi)——解決中小企業(yè)融資的一扇大門不但建成并且徐徐打開(kāi)。

　　拋卻創(chuàng)業(yè)板在建立多層次資本市場(chǎng)方面的重大意義、拋卻股市中融資以及流動(dòng)性方面的爭(zhēng)論不談，創(chuàng)業(yè)板的真正啟動(dòng)對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展史而言，可謂掀開(kāi)了新的一頁(yè)。

　　正如識(shí)者所言，創(chuàng)業(yè)板不僅為中小企業(yè)融資開(kāi)了一扇門，還為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了新的抓手，它帶來(lái)的激勵(lì)示范效應(yīng)更值得期待。

　　何謂新抓手？示范效應(yīng)又是什么？眾所周知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基石在于大農(nóng)業(yè)、大工業(yè)。其中，所謂的“國(guó)家隊(duì)”承擔(dān)了主要支撐力。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)之源卻非大而在中小。在過(guò)去的30年里，我國(guó)中小企業(yè)(主要是民營(yíng)企業(yè))，已經(jīng)支撐起國(guó)民經(jīng)濟(jì)的半壁江山，企業(yè)數(shù)更占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，在解決就業(yè)方面，中小企業(yè)更是承擔(dān)了主渠道角色。

　　然而，有數(shù)據(jù)顯示，盡管今年上半年全國(guó)中小企業(yè)貸款增幅首次“跑贏大市”，增幅高于全國(guó)企業(yè)平均水平，但不要忘記其基數(shù)之小。此外，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款總額占所有短期貸款總額比例仍然很低，只是大型國(guó)企的零頭而已。這樣的資金支持力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)旺盛的融資需求，很大程度上制約了其生存與發(fā)展，進(jìn)而延緩了整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。

　　創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，將在三方面緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。首先，它拓寬中小企業(yè)直接融資渠道；其次，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出渠道；第三，增強(qiáng)中小企業(yè)借貸信用。

　　如果說(shuō)前兩條解決的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的抓手問(wèn)題，那么在我們看來(lái)，第三點(diǎn)，也就是它給中小企業(yè)整體帶來(lái)的激勵(lì)示范效應(yīng)具有更為重大的意義。

　　不可否認(rèn)，7家或者更多家公司的IPO和數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的同類公司相比，可謂九牛一毛。他們所融資金在整個(gè)中小企業(yè)資金缺口面前也有杯水車薪式的無(wú)力感。但是，我們?cè)谟?jì)算數(shù)字的同時(shí)更要注意到另一個(gè)事實(shí)：創(chuàng)業(yè)板的示范效應(yīng)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于直接融資。一家公司的成功融資，對(duì)經(jīng)濟(jì)資源配置具有明顯的導(dǎo)向作用，會(huì)讓更多社會(huì)資本去著力培育潛在的企業(yè)群，提高中小企業(yè)的整體估值，改善中小企業(yè)的整體融資環(huán)境。此外，在可能的上市預(yù)期指引下，中小企業(yè)將會(huì)更加自覺(jué)地在創(chuàng)建伊始就注意股份制改造為核心的治理結(jié)構(gòu)搭建，這必將給中國(guó)中小企業(yè)的管理理念帶來(lái)本質(zhì)的變化。因此，無(wú)論是資金還是管理，創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的意義可謂一石多鳥(niǎo)，其正面意義在不久的將來(lái)會(huì)一一呈現(xiàn)在我們面前。張立棟