或許這一切在2004年就已經(jīng)注定了。

　　2009年6月12日，深圳發(fā)展銀行發(fā)布公告，向平安壽險(xiǎn)增發(fā)不少于3.7億股不超過5.85億股股票。同時(shí)與中國(guó)平安簽署股份購(gòu)買協(xié)議，中國(guó)平安可以在不遲于2010年12月31日前購(gòu)買新橋投資所持有的深發(fā)展股份。至此，平安接手新橋控股深發(fā)展正式敲定。

　　2004年5月29日，美國(guó)新橋投資集團(tuán)與深圳市四家公司簽署了深發(fā)展《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，新橋投資以平均每股3.55元持有3.48億股深發(fā)展股票，占深發(fā)展總股本的17.89%，成為深發(fā)展第一大股東。股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)為12億元以上，同年12月30日過戶手續(xù)辦理完畢。根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，新橋投資承諾在交割日后的5年內(nèi)不出售或轉(zhuǎn)讓目標(biāo)股份，除非屆時(shí)獲得銀行業(yè)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。在此后股權(quán)分置改革過程中，新橋投資集團(tuán)通過深發(fā)SFC2認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)目前約持有深發(fā)展股票5.2億股，其中2.04億股已經(jīng)解禁，1.35億股將在本月20日解禁，1.81億股將在明年6月29日解禁。

　　市場(chǎng)人士計(jì)算，新橋接手深發(fā)展5年賺走了近80億元，但同時(shí)，新橋也為后來者留下了一個(gè)新的深發(fā)展。

　　深發(fā)展一季報(bào)顯示，該行2009年第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12%至11.22億元，不良貸款率由2008年末的0.68%進(jìn)一步下降至0.61%，撥備覆蓋率則由2008年末的105%上升至130%，資本充足率和核心資本充足率分別為8.53%和5.23%。值得關(guān)注的是，深發(fā)展在2008年第四季度進(jìn)行了一次特別的大額撥備及核銷：計(jì)提撥備56億元，核銷不良貸款94億元，解決了歷史遺留不良貸款問題。截至2008年12月31日，不良貸款余額和不良貸款率分別降至僅19億元和0.68%，撥備覆蓋率由上年底的48%一舉提高至105%，撥備充足率由上年底的127%提升至365%。該行2008年年底資本充足率及核心資本充足率分別達(dá)到8.58%和5.27%，實(shí)現(xiàn)了近幾年來的首次雙達(dá)標(biāo)。

　　很顯然，在所持深發(fā)展股份解禁前，新橋在盡力為后來者留下一個(gè)健康的銀行。對(duì)此，有分析師計(jì)算，核銷94億元中，扣除損失類貸款外，涉及去年可疑類貸款為45億元，次級(jí)類貸款共約40億元，分別按30%和50%回收率匡算，未來潛在回?fù)軐⒊�過30億元。這就是說，在深發(fā)展2008年核銷的94億元呆賬中，可能有30億元左右被收回而轉(zhuǎn)為2009年利潤(rùn)。另外，核銷94億元呆賬本金及墊付訴訟費(fèi)，可提前獲得稅收減免優(yōu)惠政策，按照銀行業(yè)25%稅率匡算，即使94億元呆賬今后清收為零，深發(fā)展可獲得25%退稅，即核銷94億元呆賬退稅金額為23.5億元間接進(jìn)入損益表。如果今后能夠清收約30億元，那么減免稅收也在12億元以上。再有2008年第四季度深發(fā)展計(jì)提撥備56億元，這意味著未來清收資金不進(jìn)行回?fù)�，可是�?dāng)期撥備會(huì)減少，卻間接地增加了當(dāng)期利潤(rùn)。如果按照深發(fā)展2008年前三季度凈利潤(rùn)33.17億元水平進(jìn)行計(jì)算，2009年凈利潤(rùn)44億元，考慮今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化因素折扣10%外，預(yù)計(jì)也有約40億元，再考慮今年不良貸款清收隱性利潤(rùn)的發(fā)生，則意味著2009年深發(fā)展的凈利潤(rùn)比去年凈利潤(rùn)增加將達(dá)700%以上。

　　在業(yè)務(wù)模式上，深發(fā)展也初現(xiàn)特色。數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易融資是深發(fā)展核心業(yè)務(wù)，一季末該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易融資余額893億元，比年初增長(zhǎng)了25億元，增幅3%。零售存款較年初增長(zhǎng)13%至657億元。理財(cái)產(chǎn)品、基金、銀保和第三方存管等業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)良好發(fā)展勢(shì)頭。盡管第一季度購(gòu)房需求仍然疲軟，個(gè)人貸款較上年底增長(zhǎng)了4%至770億元。信用卡業(yè)務(wù)保持良好增長(zhǎng)，以環(huán)保、時(shí)尚為主題的營(yíng)銷活動(dòng)有效帶動(dòng)了發(fā)卡量的增長(zhǎng)，第一季度新發(fā)卡20萬張。信用卡貸款余額達(dá)40億元，較年初增長(zhǎng)7%。

　　新橋走了，留下來一個(gè)更加健康的深發(fā)展。平安來了，將給深發(fā)展帶來什么？

　　目前市場(chǎng)中對(duì)于平安接手深發(fā)展普遍認(rèn)為是對(duì)兩家上市公司的利好。其一是兩者合并后帶來的規(guī)模效應(yīng)；其二是對(duì)銀保合作的期待。但與此同時(shí)，一些市場(chǎng)人士也還懷有一些憂慮。這些憂慮包括平安是否懂銀行？未來平安與深發(fā)展將如何整合？

　　銀保合作就是銀行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)相互之間為了謀求共同利益、共同發(fā)展，利用資源共享而建立業(yè)務(wù)關(guān)系合作。狹義上銀保合作是指保險(xiǎn)公司通過銀行來銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品、代收保險(xiǎn)費(fèi)、代付保險(xiǎn)金等代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)行為。對(duì)銀行而言，就是借助良好的信用形象代替保險(xiǎn)公司銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品從中獲取手續(xù)費(fèi)的一種特殊中間業(yè)務(wù)行為；對(duì)保險(xiǎn)公司而言，就是保險(xiǎn)營(yíng)銷中環(huán)節(jié)上的一種代理業(yè)務(wù)行為。廣義上銀保合作是指銀行業(yè)通過購(gòu)買保險(xiǎn)業(yè)股份和保險(xiǎn)業(yè)通過購(gòu)買銀行業(yè)股份方式建立銀行與保險(xiǎn)之間相互合作、相互滲透、相互融合成立合伙營(yíng)銷公司，保險(xiǎn)與銀行共同建立銷售策略，創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，開辟新的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，共謀發(fā)展。在目前國(guó)內(nèi)的銀保合作中，大多處于銀行代理銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的初級(jí)階段。因此當(dāng)平安接手深發(fā)展后，的確會(huì)引發(fā)人們對(duì)高層次銀保合作的遐想。但事實(shí)如何尚待時(shí)間的檢驗(yàn)。

　　從代理銷售角度看，一方面，平安集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)及代理網(wǎng)點(diǎn)達(dá)3000多個(gè)，而深發(fā)展則不到300個(gè)，從兩家機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量上，深發(fā)展似乎并不能給平安帶來更大的幫助。另一方面，目前銀保合作大多采取“一對(duì)多”的方式進(jìn)行，如果單純從建立保險(xiǎn)銀行增加保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售的角度，平安似乎沒有必要如此費(fèi)盡心思接手深發(fā)展。這樣平安接手深發(fā)展的意圖只能在于更高層次的銀保合作——金融控股公司。

　　單純從兩家公司看，合并后的確更進(jìn)一步完善了平安的金控藍(lán)圖。但橫向?qū)Ρ�，其�?guī)模也并不是很大。兩家公司的公開信息分別顯示：截至去年底平安集團(tuán)總資產(chǎn)為7500.67億元；深發(fā)展截至今年一季度總資產(chǎn)5218.79億元。兩者的資產(chǎn)總額將高達(dá)1.27萬億元，在已經(jīng)上市的11家資產(chǎn)規(guī)模超萬億元的金融機(jī)構(gòu)中排名第八。

　　從客戶關(guān)聯(lián)度上，近年來深發(fā)展著重發(fā)展中小企業(yè)和零售業(yè)務(wù)，且表現(xiàn)出一定特色和優(yōu)勢(shì)，零售貸款占比達(dá)到26%；而平安保險(xiǎn)客戶超過4500萬，95%為個(gè)人客戶。兩者的客戶結(jié)構(gòu)具有一定的契合度。但是這種客戶結(jié)構(gòu)的契合需要控股公司對(duì)下屬公司的整合與銀信合作產(chǎn)品的開發(fā)才可能實(shí)現(xiàn)相互的轉(zhuǎn)換。要實(shí)現(xiàn)這種客戶的融合，平安需要做的還很多。記者 金立新