新年伊始，股市并沒有出現(xiàn)開門紅，市場(chǎng)的大幅震蕩讓投資者感到失望。主要原因包括，新股發(fā)行馬不停蹄地分流二級(jí)市場(chǎng)資金；央行票據(jù)利率及存款準(zhǔn)備金率意外上升，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資金供給的擔(dān)憂。另外值得注意的是，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要支柱，房地產(chǎn)行業(yè)遭遇密集的政策調(diào)控，如物業(yè)稅的試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，第二套房首付提高等等。

　　從供需基本面來看，房地產(chǎn)業(yè)今年將會(huì)趨向平衡。去年中期以來，在政策刺激下，樓市迅速回暖，住房建設(shè)投資也大幅增長(zhǎng)。通常房產(chǎn)建設(shè)的周期是9至12個(gè)月，這意味著在今年中期左右新房的供應(yīng)會(huì)有放量，從而有效地緩解樓市供需緊張局面。而政府出臺(tái)的一系列調(diào)控政策，也對(duì)房?jī)r(jià)起到抑制作用。需求方面，去年房?jī)r(jià)大漲之后，普通購房者的承受能力減弱，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)今年央行可能加息，這將提高貸款成本。

　　從以上情況可以看出，今年的房產(chǎn)投資可能不會(huì)像去年那么紅火，但也不必過于悲觀。因?yàn)橐幌盗械姆慨a(chǎn)調(diào)控政策的出發(fā)點(diǎn)并非要“打壓市場(chǎng)”。眾所周知，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不牢固，基建投資的貢獻(xiàn)是最大的。而調(diào)控政策的意圖更可能是讓房?jī)r(jià)平穩(wěn)或者小幅波動(dòng)。

　　在政策不確定性加大、市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的背景下，投資者要想在防震的同時(shí)掘金，應(yīng)高舉分散投資的大旗，尋找不同類型的投資目標(biāo)，做好資產(chǎn)組合。如果投資物業(yè)，不宜過于集中在一線大城市，因?yàn)槎�、三線城市的城鎮(zhèn)化程度較低，可以利用的土地資源更充足，因此潛力可能更大一些，其房?jī)r(jià)也會(huì)受到支撐。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)靈活，可以選擇到期完全保本或部分保本，是防震的好選擇。一些投資亞洲和中國(guó)地區(qū)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，針對(duì)目前市場(chǎng)震蕩明顯加大的情況，設(shè)計(jì)出了先進(jìn)的牛熊雙贏策略，即只要市場(chǎng)跌幅在一定程度之內(nèi)，以及重新上漲的時(shí)候，都有機(jī)會(huì)獲利。

　　債券一向是投資的避風(fēng)港，雖然受到了加息預(yù)期的負(fù)面影響，但亞洲和整個(gè)新興市場(chǎng)有望繼續(xù)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，亞洲新興市場(chǎng)的債券利率相對(duì)較高，且受益于本地貨幣的升值，可以兼顧到投資的穩(wěn)定性和收益性。東亞銀行(中國(guó))財(cái)富管理部