最近基金業(yè)最熱的莫過(guò)于“一對(duì)多”專戶理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)歷了2008年的大熊市之后,“絕對(duì)收益”的投資理念較能獲得投資者的共鳴,加上“一對(duì)多”產(chǎn)品的誕生過(guò)程曲折反復(fù),許多投資者被吊足了胃口,因此,自9月1日證監(jiān)會(huì)批文下發(fā)起,“一對(duì)多”產(chǎn)品的銷售就出現(xiàn)了井噴的行情,受到投資者熱烈追捧。

　　但是不少業(yè)內(nèi)人士卻開(kāi)始給看好“一對(duì)多”的投資者降溫:絕對(duì)收益并非絕對(duì)賺錢,除了保本型產(chǎn)品外,“一對(duì)多”產(chǎn)品也有虧損可能,而且在牛市中也未必能戰(zhàn)勝公募基金。

　　“一對(duì)多”銷售火爆

　　雖然隨著行情陷入震蕩,公募基金銷售遇冷,但是基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)卻未受影響,記者獲悉,目前多家基金公司的首只產(chǎn)品已經(jīng)銷售完畢,計(jì)劃開(kāi)始入市操作。

　　9月9日,易方達(dá)旗下首只一對(duì)多產(chǎn)品已獲證監(jiān)會(huì)正式備案登記確認(rèn),首募近4億元。目前款項(xiàng)已經(jīng)到位,預(yù)計(jì)可于近日下單投資。據(jù)了解,該產(chǎn)品在9日3日開(kāi)始發(fā)售之前,客戶已經(jīng)預(yù)約滿200人上限。

　　9月10日,交銀施羅德獲批的五只“一對(duì)多”產(chǎn)品同時(shí)結(jié)束募集。據(jù)悉,交銀施羅德于9月3日開(kāi)始,通過(guò)北京、上海、廣州等10個(gè)交通銀行分行同時(shí)發(fā)售這五只產(chǎn)品,總規(guī)模10余億元。

　　更多的產(chǎn)品在募集,繼首只產(chǎn)品成功募集之后,招商基金旗下另一只“一對(duì)多”產(chǎn)品也將于9月15日通過(guò)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行指定的分行開(kāi)始募集。9月11日起,華安基金的首單“一對(duì)多”———華安·交通銀行靈活配置1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃將正式啟動(dòng)募集,將通過(guò)交行渠道發(fā)售。

　　對(duì)此,德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為,較之近年受重視的陽(yáng)光私募,基金公司專戶“一對(duì)多”業(yè)務(wù)有三大比較優(yōu)勢(shì):首先,經(jīng)營(yíng)牌照獲得監(jiān)管部門的認(rèn)可；其次,團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)無(wú)可比擬；最后,投資管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定,客戶資金的安全得到保障。

　　產(chǎn)品主打絕對(duì)收益

　　從目前各家基金公司推出的產(chǎn)品來(lái)看,基本上以“靈活配置”和“絕對(duì)收益”為主。例如,交銀施羅德此次發(fā)售的五只產(chǎn)品全部都是靈活配置型的,可以靈活投資于股票、債券、證券投資基金和金融衍生品等領(lǐng)域,且可投資比例均是0-100%。專戶理財(cái)部負(fù)責(zé)人沈斌告訴記者,之所以都選擇了靈活配置型,是因?yàn)檫@類產(chǎn)品最能發(fā)揮專戶的優(yōu)勢(shì),攻守兼?zhèn)洹Ｍ瑫r(shí),華安基金首批共申報(bào)了5款“一對(duì)多”產(chǎn)品也均為靈活配置型,其他的后續(xù)產(chǎn)品已經(jīng)在積極準(zhǔn)備中,并將于近期進(jìn)行申報(bào)。

　　另外,部分基金還推出了保本類和偏債類的穩(wěn)健型產(chǎn)品。例如,富國(guó)獲批的偏債型“一對(duì)多”產(chǎn)品,投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于資產(chǎn)凈值的50%,投資于非固定收益類資產(chǎn)的比例為計(jì)劃資產(chǎn)凈值的0—50%。而公司稱,從前期的客戶調(diào)研與預(yù)約情況而言,在“大戶”中尤其反響強(qiáng)烈。而目前正通過(guò)農(nóng)行銷售的銀華安心收益資產(chǎn)管理計(jì)劃,屬保本型產(chǎn)品,合同期限為2年。

　　風(fēng)險(xiǎn)依然存在

　　當(dāng)前媒體報(bào)道普遍強(qiáng)調(diào)專戶投資的股票倉(cāng)位限制是0—100%,很多投資者基于此判斷專戶做股票可以穩(wěn)賺不賠,因?yàn)橄碌鴷r(shí)可以將股票倉(cāng)位降到零。但易方達(dá)副總裁劉曉艷博士指出,其實(shí)這是一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)�！半m然在合規(guī)性上沒(méi)有倉(cāng)位限制,但0—100%只是技術(shù)指標(biāo),理論上可行,真正在投資中還取決于對(duì)市場(chǎng)能否作出準(zhǔn)確判斷。”她表示,“‘一對(duì)多’這種產(chǎn)品不一定只賺不賠,其業(yè)績(jī)也不一定必然超過(guò)公募基金,不一定超過(guò)指數(shù)�！眲�曉艷博士用了三個(gè)“不一定”來(lái)給客戶對(duì)專戶產(chǎn)品的高預(yù)期“降溫”。

　　好買基金研究中心表示,國(guó)內(nèi)大規(guī)模的基于絕對(duì)收益理念操作的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還是始于私募的興起,但在2008年罕見(jiàn)的市場(chǎng)暴跌中,只有少數(shù)私募較好地做到了這一點(diǎn)。近幾年一些銀行理財(cái)產(chǎn)品也聘請(qǐng)了公募基金公司擔(dān)任投資顧問(wèn),而其中一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)與私募、當(dāng)前的“一對(duì)多”非常相像,從這些理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作結(jié)果來(lái)看,也是好壞參半。記者查閱工商銀行網(wǎng)站發(fā)現(xiàn),由廣發(fā)基金負(fù)責(zé)實(shí)際運(yùn)作的一款“股基雙重精選”產(chǎn)品,2007年12月20日成立,截至9月10日凈值為0.57元,投資人“回本”依然遙遙無(wú)期。(賈肖明)