早在節(jié)前，基金經(jīng)理就做好謹(jǐn)慎準(zhǔn)備，將倉(cāng)位降至了歷史低點(diǎn)。這也顯示出，基金經(jīng)理們對(duì)后市仍趨謹(jǐn)慎，等待政策出臺(tái)以及對(duì)加息的預(yù)期都讓基金經(jīng)理們更加小心。

　　倉(cāng)位創(chuàng)新低

　　由于有了5天的小長(zhǎng)假，也為了避免節(jié)后可能有新政策出臺(tái)等給基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理們大多在節(jié)前將倉(cāng)位降至低點(diǎn)。

　　德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至節(jié)前一周，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位下降較為顯著。可比主動(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為73.39%，相比前周下降2.2%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為68.62%，相比前周下降2.39%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位61.62%，相比前周下降1.32%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)基本平收，被動(dòng)倉(cāng)位變化輕微，因此各類(lèi)基金均為主動(dòng)減持。

　　非股票投資方向的其他類(lèi)型基金倉(cāng)位也多為小幅下降。具體而言：偏債混合基金平均倉(cāng)位20.23%，相比前周下降1.46%；保本基金平均倉(cāng)位26.33%，相比前周下降1.61%；債券型基金平均股票倉(cāng)位7.42%，略增0.54%。

　　“目前基金倉(cāng)位已經(jīng)創(chuàng)下了2009年2月以來(lái)的新低點(diǎn)，幾乎可以確定基金在端午節(jié)前的一周，借著市場(chǎng)的穩(wěn)定環(huán)境再度減倉(cāng)。目前股票型基金73%的倉(cāng)位水平已越過(guò)牛熊分界線(xiàn)，跨入熊市的范圍�！便y河證券基金分析師劉志晶如此表示。

　　后市仍謹(jǐn)慎

　　從基金倉(cāng)位可以看出基金經(jīng)理此前對(duì)市場(chǎng)的判斷仍在延續(xù)，等待政策出臺(tái)以及對(duì)加息的預(yù)期都是讓基金經(jīng)理們謹(jǐn)慎的原因。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)與3月份非常相似。從去年年底開(kāi)始，地產(chǎn)金融股表現(xiàn)一直落后于市場(chǎng)，中小盤(pán)個(gè)股，譬如創(chuàng)業(yè)板、中小板都相對(duì)活躍。現(xiàn)在的情況也是類(lèi)似，市場(chǎng)呈現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，銀行地產(chǎn)股下跌，受到政策扶持的中小盤(pán)個(gè)股持續(xù)活躍，盡管存在著上漲過(guò)快的估值風(fēng)險(xiǎn)，但可以看到市場(chǎng)的熱點(diǎn)還是沒(méi)有轉(zhuǎn)換的趨勢(shì)�！焙８煌ɑ�金公司在報(bào)告中如此表示。此外，基金經(jīng)理們擔(dān)憂(yōu)的還有政策不確定性。

　　大成基金相關(guān)人士認(rèn)為，短期內(nèi)政策可能會(huì)處于真空期，但“真空期”并不等于沒(méi)有壓力，因?yàn)榍捌诘木o縮政策還將繼續(xù)起作用，從這個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看就已經(jīng)有所體現(xiàn)，所以未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)以趨穩(wěn)甚至回落為主。

　　“值得擔(dān)憂(yōu)的是，目前物價(jià)可控，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱緩解，沒(méi)有加息的觸發(fā)因素。而且，緊縮的信貸政策及嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控能夠部分替代‘加息’政策的功能。需要預(yù)防的是對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，因?yàn)橐坏┱`判，在更加緊縮的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)‘硬著落’的風(fēng)險(xiǎn)。而決策的復(fù)雜性正是如何在兩者之間保持微妙的平衡�！贝蟪苫�金上述人士描述道。（記者 胡芳）