融資融券和股指期貨即將開閘，市場對于風格轉化預期再度升溫，然而，準備金率卻“意外”上調，上周股指進入微妙的博弈階段。在突如其來的政策面前，基金對于后市預判分歧加大，調倉出現(xiàn)了分化。

　　調倉傾向分化

　　據了解，上海部分基金已開始降低倉位，“市場趨勢仍不明朗，減倉幅度并不大�！鄙虾Ｄ郴�金公司投資總監(jiān)表示。

　　從浙商證券基金倉位監(jiān)測來看，上周絕大部分基金都選擇了小幅調倉，減倉幅度在0%～5%之間的基金占比51.80%。

　　而上海一合資公司基金經理卻表示，“并未減倉，相反還略有增倉，市場的非理性下跌正是加倉的機會，目前來看市場表現(xiàn)還是很強勢的，雖然預期股指漲幅不大，但震蕩向上應該是大概率事件。”據浙商證券基金倉位監(jiān)測來看，上周加倉幅度在0%～5%的基金占35.41%。

　　值得注意的是，部分基金在突如其來的政策面前，選擇了靜觀其變�！澳壳笆袌鎏幱趨^(qū)間震蕩的膠著狀態(tài)，上漲和下跌空間都不大，倉位已經不再是基金業(yè)績的決定性因素，更重要的是行業(yè)配置和精選個股。”上述內資基金公司基金經理表示，“近期該公司旗下偏股型基金倉位波動不大，大家將更多的精力放在了自下而上精選個股上，加大了上市公司的調研力度�！�

　　投資熱點分化

　　在不少基金經理看來，“近期板塊輪動明顯加快，市場投資熱點分散，表明目前市場對于投資熱點并沒有一致方向�！�

　　的確，從近期市場表現(xiàn)來看，區(qū)域經濟中的海南、新疆和西藏，以及3G、物聯(lián)網概念股，消費板塊等均成為市場炒作熱點。雖然在基金看來，大市值股票相對于中小市值股票存在明顯的估值優(yōu)勢，但流動性的欠缺使得風格轉換短期內難以成行。而考慮到股指期貨和融資融券的長期效應，相當多的基金依然看好未來市場風格的轉換問題。

　　面對新的局面，多數(shù)基金加大調研力度。據上海一基金經理透露，區(qū)域經濟、科技創(chuàng)新類公司和消費升級受益的上市公司成為近期重點調研對象。此外，據了解，近期不僅基金公司，更有不少私募、券商等機構的投研人士組團赴新疆、重慶等地進行了密集調研。

　　目前看來，基金主要關注的投資機會包括政策驅動型，如國家戰(zhàn)略產業(yè)、物聯(lián)網、低碳經濟；通脹驅動型，如有色、煤炭、商貿、食品飲料；主題投資型，如股指期貨融資融券概念、世博概念、新疆、西藏、海南板塊等區(qū)域經濟概念；成長驅動型，即業(yè)績穩(wěn)定增長行業(yè)，如醫(yī)藥、品牌服裝、零售。

　　上海一合資基金公司研究總監(jiān)表示，“不知道哪些投資機會能脫穎而出，在市場還未達成一致預期之前，各方面都需要關注�！�(吳曉婧)