封閉式基金分紅行情年年熱炒，今年也不例外。9月1日至11月25日收盤，基金指數(shù)拉出了一波漂亮的上攻走勢，漲幅達(dá)到30.8%，并創(chuàng)下年內(nèi)新高。這似乎預(yù)示著，2009年的分紅行情已經(jīng)提前來到。不過，多位分析師提醒說，在封基真正分紅前，市場可能仍處在較大的震蕩之中，從而對封基的凈值增長形成壓力，并造成封基二級市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化，投資者對分紅行情的預(yù)期不應(yīng)太樂觀。

　　還剩多少分紅果實(shí)

　　在今年9月份時(shí)，封基的分紅樹上仍然是碩果累累，但站在11月底的時(shí)間點(diǎn)上，當(dāng)不少封基攀上年內(nèi)新高后，分紅樹上還剩多少果實(shí)？很難有投資者能得出一個(gè)明確的答案。

　　“漲得太快！”這是許多基民包括業(yè)內(nèi)人士對近期封基走勢的一個(gè)評價(jià)。海通證券的報(bào)告顯示，在此波上漲行情過后，封閉式基金折價(jià)率出現(xiàn)顯著下降，目前平均折價(jià)率水平只有20.72%左右，而平均年化折價(jià)率則從9月3日的6.2%下降至11月13日的5.15%。而那些潛在分紅占資產(chǎn)凈值比例在25%以上的封基折價(jià)率基本上都低于15%。中國證券報(bào)記者查閱近幾年封基分紅行情前后的折價(jià)率數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除了2007年分紅前平均折價(jià)率達(dá)到過14.11%外，其他年份的平均折價(jià)率都在20%以上。這似乎意味著，轟轟烈烈的封基分紅行情走到現(xiàn)在，或許已經(jīng)有些透支。

　　事實(shí)上，從單只封基表現(xiàn)來看，并非所有的封基都如此搶眼。如基金裕澤、基金久嘉、基金鴻陽等漲幅都低于平均水平，這些基金或到期日將近，或不具備大規(guī)模分紅的條件，等于在搭分紅行情的順風(fēng)車。分析師指出，這其實(shí)表明，真正具備分紅條件的封基折價(jià)率已經(jīng)相當(dāng)?shù)停�留給后來者的空間已經(jīng)不大。

　　海通證券研究所分析師婁靜認(rèn)為，綜合考慮折價(jià)率和潛在分紅，目前封基整體折價(jià)率縮小的空間不大，在四季度行情平穩(wěn)增長的假設(shè)下，傳統(tǒng)封基整體折價(jià)率在明年3月底實(shí)際分紅前最多降至17%。此外，由于前期封基折價(jià)率縮小速度較快，短期折價(jià)率回歸的動力不足，將進(jìn)入一定的休整期。

　　股市震蕩影響大

　　除了折價(jià)率已至歷史低位外，當(dāng)前股市震蕩幅度較大對封基的凈值增長形成一定威脅，這也將直接影響到封基分紅行情的展開。

　　有分析師指出，如果A股在今后幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)較大調(diào)整，部分倉位較高的封基凈值將會出現(xiàn)縮水，從而導(dǎo)致二級市場價(jià)格下跌。而目前不少個(gè)股今年以來無論是漲幅還是市盈率，都明顯出現(xiàn)了泡沫，存在回調(diào)的可能，持有或者重倉這些個(gè)股的封基，投資者還是要小心，不宜盲目追逐分紅行情。

　　銀河證券基金研究中心李薇則指出，投資者追逐基金分紅行情前，要理性評估投資機(jī)會，同時(shí)要明確自己追求的是行情中的交易性機(jī)會，還是落袋分紅。如果是前者，投資者需要確定一個(gè)品種，并在價(jià)值高估的情況下賣出。如果是后者，則需要注意基金“賬面浮虧”對分紅金額的潛在影響，不要簡單通過凈值來估算分紅金額。(李良 )