-偏股基金倉(cāng)位降幅最明顯　　

　　上周股市持續(xù)重挫在一定程度上打擊了基金的做多信心，主動(dòng)減倉(cāng)的基金數(shù)量明顯增多 ———

　　上周股市遭遇重挫，滬綜指重新回到了3000點(diǎn)水平，在這一過(guò)程中，偏股基金紛紛減倉(cāng)，基金經(jīng)理操作分歧加大，但對(duì)后市仍然持樂(lè)觀態(tài)度，大多認(rèn)為最近調(diào)整是快速上漲后的修正。

　　-偏股基金倉(cāng)位紛紛下降

　　上周基礎(chǔ)市場(chǎng)繼續(xù)維持下跌走勢(shì)，在股指下挫中，大小非以及繞道入場(chǎng)的信貸資金都會(huì)加快離場(chǎng)步伐，前期涌入的熱錢也加速流出，股指在大跌后也一直難以形成有效的反彈。

　　從基金的操作來(lái)看，上周股市持續(xù)重挫在一定程度上打擊了基金的做多信心，主動(dòng)減倉(cāng)的基金數(shù)量明顯增多。但整體來(lái)看，基金平均倉(cāng)位仍然保持高位，同時(shí)也有少部分輕倉(cāng)基金尤其是次新基金選擇加倉(cāng)。

　　8月13日德圣基金研究中心的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位均有下降。股票型基金平均倉(cāng)位為84.62%，比前周下降約1.96%；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為79.04%，相比前周下降約2.36%，成為各類基金中倉(cāng)位降幅最明顯的類型。

　　-增減倉(cāng)操作分歧加大

　　上周國(guó)內(nèi)股市出現(xiàn)較大幅度的震蕩調(diào)整，雖然盤中并未出現(xiàn)恐慌性殺跌跡象，但總體市場(chǎng)人氣還是比較渙散，兩市成交量連續(xù)多日縮量。從基金操作來(lái)看，連續(xù)下跌的市場(chǎng)環(huán)境并未改變基金持續(xù)樂(lè)觀的投資心態(tài)，基金整體上并未出現(xiàn)大規(guī)模的減倉(cāng)行動(dòng)。

　　但由于股指震蕩加劇，基金操作間的分歧也在逐步顯現(xiàn)。重倉(cāng)基金多減倉(cāng)操作，低倉(cāng)位基金則以小幅增倉(cāng)為主，總體看基金整體倉(cāng)位仍維持高位。

　　從具體基金來(lái)看，基金倉(cāng)位變動(dòng)分歧較大，單只基金倉(cāng)位增減不一。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，上周96只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中主動(dòng)增倉(cāng)5%以上的基金有24只，增倉(cāng)基金數(shù)量較前周有所增加。

　　另一方面，減持基金數(shù)量變化不大，但減持力度有所加大，其中減持2%以上的基金數(shù)量有112只，數(shù)量小于前周，減倉(cāng)5%以上的基金數(shù)量有54只，數(shù)量明顯多于前周。

　　-7月基金流出150億資金

　　最新公布的深交所7月成交統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月，基金從深圳市場(chǎng)累計(jì)凈流出149.14億元資金。這是從4月以來(lái)，基金資金連續(xù)在二季度實(shí)現(xiàn)凈流入后首次大規(guī)模流出，凈流出金額已超過(guò)了今年以來(lái)基金的資金凈流入深圳市場(chǎng)的總和。

　　在深圳市場(chǎng)中，房地產(chǎn)是基金主要抽離資金的板塊，資金凈流出高達(dá)212.83億元。資料數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)是基金在5、6月份重點(diǎn)增持的板塊，這兩月總計(jì)凈流入128億元。這也就是說(shuō)，基金在7月內(nèi)迅速抽離此前凈流入的所有資金，大有“落袋為安”之意。

　　同時(shí)，房地產(chǎn)板塊也遭到社�；�金和QFII等機(jī)構(gòu)的一致拋棄，社保凈流出13.83億元，QFII凈流出12.38億元。個(gè)人投資者則成為了“積極”的接盤者，數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人投資者7月凈流入房地產(chǎn)的資金達(dá)243.64億元。

　　-投資心態(tài)依舊樂(lè)觀

　　關(guān)于目前的市場(chǎng)，諾安靈活配置基金經(jīng)理林健標(biāo)認(rèn)為，目前市場(chǎng)仍處于調(diào)整階段，但向上的大趨勢(shì)并沒(méi)有變。一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期從陸續(xù)披露的宏觀數(shù)據(jù)中得到印證；另一方面，流動(dòng)性充裕的局面短期內(nèi)不會(huì)改變。今年上半年超7萬(wàn)億的新增貸款規(guī)模是很難持續(xù)的，相信也沒(méi)有人會(huì)預(yù)期它能持續(xù)。

　　至于宏觀調(diào)控政策是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，這要看實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況和政府的態(tài)度。而目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇初期，政府近期也多次表態(tài)寬松刺激政策不變，與其“感性”地去猜測(cè)不如緊密跟蹤實(shí)際情況并及時(shí)做出正確地應(yīng)對(duì)。多數(shù)情況下，正確地應(yīng)對(duì)比經(jīng)驗(yàn)性的預(yù)測(cè)更重要。市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整之后，新的方向也會(huì)逐步明朗的。目前來(lái)看對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景還是比較樂(lè)觀的。

　　華商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡志光認(rèn)為，下半年消費(fèi)和外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用仍然有限，為了保證今年完成GDP增長(zhǎng)8%的任務(wù)，投資增長(zhǎng)速度仍需維持在一個(gè)比較高的水平。華商基金投資部總經(jīng)理莊濤表示，上周的市場(chǎng)調(diào)整主要是由于上半年市場(chǎng)漲幅過(guò)大，中期市場(chǎng)仍然看好，但要密切關(guān)注來(lái)自資金面和政策面的轉(zhuǎn)變。這兩個(gè)因素如果同時(shí)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，投資就需要更加謹(jǐn)慎。(范輝)