近期國內(nèi)外商品市場出現(xiàn)巨幅波動，多數(shù)大宗商品價格均出現(xiàn)大幅下跌。自4月16日至5月7日，倫銅大挫12.4%，NYMEX原油近月合約下跌12.9%，美豆油07合約下跌5.5%。外盤大宗商品的暴跌使得國內(nèi)期貨市場也頻頻跟跌，滬膠主力合約大幅下跌14.1%，滬銅亦下跌了9.4%，連一向較為堅挺的連豆油也下挫了3.1%。究其原因，主要是希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場擔(dān)憂，風(fēng)險厭惡情緒使得資金抽離所導(dǎo)致。

　　值得一提的是，由暴跌所產(chǎn)生的負(fù)面影響并未因希臘救助計劃的出臺而很快煙消云散。一方面，這一規(guī)模龐大的救助計劃從某種程度上來說，不但折射出了當(dāng)前歐洲債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，同時也表明了各個國家愈發(fā)擔(dān)心局勢會惡化到可能阻礙脆弱全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度，歐洲危機(jī)已經(jīng)在全球引發(fā)了擔(dān)憂。另一方面，本次救助計劃中，其中4400億歐元將在未來三年給付，并且需要獲得供款國政府的批準(zhǔn)。加上11日中國公布4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的同時，央行發(fā)布了一季度貨幣執(zhí)行報告，CPI同比增幅基本在市場預(yù)料之中，但央行通過一系列措施又明確暗示通脹短期內(nèi)不會發(fā)生，且人民幣匯率的問題也很可能避開升值的敏感話題而轉(zhuǎn)向人民幣匯改，即重新盯住一籃子貨幣的問題。宏觀層面的波動令投資者情緒再度受挫，技術(shù)形拋壓重現(xiàn)，尤其是股市遭遇重創(chuàng)，令大宗商品期貨價格跟隨再度暴跌。

　　整體來看，當(dāng)前的大宗商品期市仍處于動蕩中，而不少商品高庫存的局面沒有改變，在價格總體走勢偏弱的格局下，是否會給大宗商品帶來進(jìn)一步的壓力，有待觀察。我們對短期大宗商品的價格走勢仍持悲觀態(tài)度。(東證期貨研究所 何晶 )