剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,要擴(kuò)大直接融資比例。那么,明年的融資需求到底有多大?

　　光大證券研究所最新統(tǒng)計(jì)顯示,明年的融資需求為9000億元左右。如考慮明年市場(chǎng)的運(yùn)行狀況、證監(jiān)會(huì)的發(fā)審節(jié)奏等因素,實(shí)際的融資規(guī)模會(huì)在此基礎(chǔ)上有所折扣,預(yù)計(jì)全年實(shí)際融資規(guī)�？赡茉�5000億左右,其中排隊(duì)IPO、傳聞IPO、董事會(huì)或股東大會(huì)通過的方案可能都在融資需求的基礎(chǔ)上減半。

　　已過會(huì)融資規(guī)模797億

　　光大證券研究所統(tǒng)計(jì)顯示,目前已經(jīng)過會(huì)、尚未發(fā)行的IPO 企業(yè)有84家,融資總額為576億元,主要為創(chuàng)業(yè)板和中小板公司。其中融資規(guī)模較大的企業(yè)包括華泰證券、西電電氣和中國北車。

　　已過會(huì)的增發(fā)獲取現(xiàn)金的公司有14家,預(yù)計(jì)融資規(guī)模為150億元。其中融資規(guī)模較大的包括蘇寧電器、航空動(dòng)力、海信電器和天山股份。已過會(huì)的配股方案有4家,預(yù)計(jì)融資規(guī)模為71億元,其中融資規(guī)模較大的是天威保變和航天機(jī)電。

　　預(yù)案再融資3237億

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,董事會(huì)或股東大會(huì)已經(jīng)審批通過的,但還沒有通過證監(jiān)會(huì)的增發(fā)獲取現(xiàn)金的公司有153家,融資總額為2530億。其中融資規(guī)模較大的有大秦鐵路、萬科、京東方和中國鋁業(yè),融資規(guī)模都在100億以上。

　　董事會(huì)或股東大會(huì)已經(jīng)審批通過的,但還沒有通過證監(jiān)會(huì)的配股方案有14家,融資規(guī)模為707 億。

　　排隊(duì)IPO達(dá)3000億

　　自從2007 年以來,有許多公司已經(jīng)提出IPO 申請(qǐng),目前有大約600 家企業(yè)在排隊(duì),其中創(chuàng)業(yè)板300余家,主板300 余家。目前創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板的平均融資規(guī)模在5億左右。據(jù)此測(cè)算,目前處于排隊(duì)中的IPO 融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3000 億元。

　　另外，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行是目前傳聞中最有可能的大型IPO。預(yù)計(jì)二者融資規(guī)模分別為800億和200億元。

　　重點(diǎn)關(guān)注

　　銀行股或再融資1550億

　　近來,銀監(jiān)會(huì)提高資本金的傳言之后,市場(chǎng)傳言中國銀行有1000億的融資壓力,這令市場(chǎng)對(duì)銀行的再融資壓力非常擔(dān)憂。光大證券研究所認(rèn)為,銀行A股再融資規(guī)模預(yù)計(jì)為1550億元,其中已公布的融資計(jì)劃557億元。因?yàn)閺你y行未來的健康發(fā)展來看,銀行業(yè)確實(shí)存在一定規(guī)模的再融資需求,但規(guī)模比預(yù)期要小。總體上來看,滿足目前的監(jiān)管要求和未來三年的規(guī)模增長,銀行資本缺口也僅為2150億元,需要通過股權(quán)融資解決的部分在2150億元,其中已經(jīng)公布的為557億元,新增部分為1500 億元,A股新增部分為1000 億元。

　　明年流動(dòng)性

　　并不樂觀

　　明年股市直接融資會(huì)不會(huì)超預(yù)期?對(duì)股市的影響如何?

　　國信證券認(rèn)為,明年銀行體系資金會(huì)逐漸呈現(xiàn)緊張局面,公開市場(chǎng)操作回籠力度將顯著大于今年。明年央行主要調(diào)控手段仍將依賴公開市場(chǎng)操作,并在一季度和二季度首月明顯加大回籠力度和提高長期工具的回籠比例,之后二、三季度為了對(duì)沖大量的到期資金,央票發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)也會(huì)較為龐大,發(fā)行利率可能會(huì)有明顯上升。

　　中信證券也認(rèn)為,明年銀行的流動(dòng)性并不十分樂觀。因?yàn)榘凑?5%~16%的存款增速和17%的貸款增速,按照現(xiàn)有的存款準(zhǔn)備金率水平,明年銀行存款扣除貸款和準(zhǔn)備金之后將只有0.8 萬億元的增長。而且,如果明年存款準(zhǔn)備金率被上調(diào),商業(yè)銀行可用于債券市場(chǎng)的資金將繼續(xù)減少。

　　對(duì)股市的影響方面,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,融資過急過快,肯定對(duì)股市有不利影響,不過,如果證監(jiān)會(huì)能夠控制節(jié)奏,相信對(duì)股市的利空影響會(huì)減小。 (李成)