千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，華夏基金半年報(bào)終于亮相。

　　在二季報(bào)中，華夏基金對(duì)市場(chǎng)表示高度樂(lè)觀，但經(jīng)歷了風(fēng)雨飄搖的8月后，華夏系基金經(jīng)理們?cè)诎肽陥?bào)中傳達(dá)出的聲音，已顯露出對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的些許擔(dān)憂。

　　政策持續(xù)VS四季度即變

　　華夏基金投資總監(jiān)、華夏藍(lán)籌核心基金經(jīng)理劉文動(dòng)對(duì)未來(lái)政策環(huán)境保持樂(lè)觀，劉文動(dòng)認(rèn)為，宏觀政策不會(huì)很快轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的環(huán)境依然良好。

　　“經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，外需不振的局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。”華夏基金投資決策委員會(huì)主席王亞偉在其管理的華夏大盤半年報(bào)中稱，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，管理層仍會(huì)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

　　但華夏復(fù)興基金經(jīng)理孫建東表示，估計(jì)最遲至4季度，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將會(huì)有明顯的調(diào)整�？紤]到市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)利潤(rùn)的樂(lè)觀預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在前面，因此市場(chǎng)的高點(diǎn)應(yīng)該在政策調(diào)整點(diǎn)之前。下半年的市場(chǎng)將演變成為預(yù)期與情緒主導(dǎo)的市場(chǎng)。華夏回報(bào)的基金經(jīng)理胡建平也在半年報(bào)中表態(tài)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以后，宏觀政策趨向可能面臨調(diào)整，如果通脹由預(yù)期逐步變成現(xiàn)實(shí)，這種可能將會(huì)加大。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇VS非周期領(lǐng)域

　　基于對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不同看法，基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)的投資布局也棋路各異。

　　劉文動(dòng)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇但尚不穩(wěn)固的背景下，基建投資和地產(chǎn)汽車旺銷拉動(dòng)中游和上游的復(fù)蘇邏輯將繼續(xù)演繹，并點(diǎn)名“外需復(fù)蘇的受益行業(yè)”，稱爭(zhēng)取提前研究和前瞻性布局該行業(yè)。

　　王亞偉的表述則比較 “含蓄”，稱 “將從區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度尋找投資機(jī)會(huì)”。

　　孫建東將投資目光 “轉(zhuǎn)向與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度不高的領(lǐng)域”。其認(rèn)為，如何做好前瞻性的投資布局是下半年投資策略的關(guān)鍵，考慮到宏觀政策變化的逐步臨近，需要在合適的時(shí)機(jī)、以合適的方式逐步偏離當(dāng)前市場(chǎng)已一致預(yù)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的資產(chǎn)配置主線。(徐皓)