最近滬深兩市大幅調(diào)整，很可能打擊權(quán)證持有人行權(quán)的積極性。5月至6月，國電權(quán)證及寶鋼權(quán)證將先后進(jìn)入行權(quán)期。以昨天收盤價計(jì)，寶鋼股份股價已遠(yuǎn)低于行權(quán)價，國電電力股價也跌破了行權(quán)價格，兩只權(quán)證最終行權(quán)比例或難以樂觀。

　　目前，滬深兩市只剩下四只未進(jìn)入行權(quán)期的權(quán)證，分別為國電權(quán)證、寶鋼權(quán)證、江銅權(quán)證和長虹權(quán)證。其中，國電權(quán)證和寶鋼權(quán)證分別在5月17日及6月28日進(jìn)入行權(quán)期。

　　今天是國電權(quán)證最后一個交易日，下周一國電權(quán)證將停止交易，進(jìn)入為期五天的行權(quán)期。隨著終結(jié)日的來臨，國電權(quán)證昨天交易極為活躍，全天換手率達(dá)346%，價格大跌25%，收于0.301元。按照國電權(quán)證設(shè)置，最新行權(quán)價為3.7元，最新行權(quán)比例為1:2.02。若以昨天的收盤價買入權(quán)證，行權(quán)者的成本為3.7+0.301/2.02，即3.849元，高出國電電力正股收盤價3.67元約4.87%。如果國電電力股價今天能夠上漲，同時國電權(quán)證大幅下跌的話，導(dǎo)致行權(quán)成本低于正股價格的話，或有權(quán)證持有人選擇行權(quán)。但近期大盤較為弱勢，國電電力正股價格能否在3.7元以上形成支撐，仍存較大的不確定性。

　　國電電力是五大電力央企之一的國電集團(tuán)的下屬企業(yè)。在電力上市公司當(dāng)中，國電電力以機(jī)組大、清潔能源占比較多，為一些分析師所推崇。今年以來，國電電力重大利好不斷，1月份，公司發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長7.9倍；3月底，公司發(fā)布遠(yuǎn)優(yōu)于其他火電廠的分紅方案，每10股轉(zhuǎn)增3股、送7股；4月份，控股股東發(fā)函，力爭用5年左右時間，向國電電力注入發(fā)電業(yè)務(wù)，解決同業(yè)競爭問題。

　　在各種消息刺激下，國電電力股價從開年的3.6元保持到昨天的3.67元，較期間整個電力板塊15%的跌幅，可謂表現(xiàn)優(yōu)異。

　　國電權(quán)證本次共發(fā)行了42746.5萬份，若全部行權(quán)，國電電力可獲融資31.95億元。2009年底，國電電力資產(chǎn)總計(jì)897.8億元，負(fù)債合計(jì)658億元，負(fù)債率73%。2010年，電煤長協(xié)價格漲幅8%左右，南方干旱致水電無法出力，電煤價格淡季上漲，火電企業(yè)財(cái)務(wù)壓力仍然較大。

　　寶鋼權(quán)證下月28日將進(jìn)入行權(quán)期。今年以來，受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，鋼鐵股連續(xù)下跌，整個板塊跌幅27.9%，寶鋼股份股價由9.45元跌至昨天的收盤價6.64元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于寶鋼權(quán)證最新行權(quán)價12.16元。由于房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期仍在，鋼鐵股在未來一個半月內(nèi)很難打翻身價。

　　寶鋼權(quán)證發(fā)行量為16億份，按計(jì)劃可融資97.28億元。這筆融資對凈利潤空間日趨狹小的鋼鐵企業(yè)同樣重要。(記者 阮曉琴)