隨著股指期貨的橫空出世，A股市場(chǎng)的波動(dòng)規(guī)律讓人越來越難以把握�！胺凑�主力做多做空都能賺錢，不用再把指數(shù)從1000點(diǎn)拉到6000點(diǎn)，只要做波動(dòng)就可以了，以后指數(shù)就在3000點(diǎn)附近徘徊，股民都掙不到錢了。”投資者悲觀地說道。對(duì)于只能參與現(xiàn)貨市場(chǎng)的中小散戶而言，股指期貨帶來的不是機(jī)會(huì)，而是一場(chǎng)噩夢(mèng)。股指期貨時(shí)代，真的就是“散戶的悲劇”嗎？

　　A股總市值半月縮水2萬億

　　A股市場(chǎng)在4月淪為全球表現(xiàn)最差的股市。自從股指期貨推出之后，A股便不受控制一樣往下跌。從4月16日期指上市后的11個(gè)交易日，滬綜指從3159點(diǎn)跌到了2870點(diǎn)，跌幅超過10%，平均每個(gè)星期出現(xiàn)一個(gè)深跌日。

　　最有代表性的是股指期貨上市第二個(gè)交易日，受房地產(chǎn)宏觀政策調(diào)整影響，期市股市雙雙大跌，被稱為“黑色星期一”。而在上一周，受加息傳言影響，上證指數(shù)在周二創(chuàng)下2.04%的巨大跌幅，上周三、上周四也是連續(xù)收陰。“一個(gè)坑還沒有補(bǔ)回去，又挖了一個(gè)坑跳下去�！币晃还擅裥蜗蟮卣f道。

　　而伴隨著股市下跌的，是投資者財(cái)富的蒸發(fā)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股總市值按照合計(jì)算法半月來縮水達(dá)2.34萬億，許多人損失慘重。

　　股指期貨做空也有賺錢機(jī)會(huì)

　　相比之下，在期貨市場(chǎng)投資者就顯得游刃有余得多。A股投資者要股票上漲才能賺錢，而做股指期貨的卻是連續(xù)11天開空倉賺錢。如成都一私人投資者，在開市前兩天陸續(xù)做空，9手空頭凈收益接近100萬，當(dāng)然他的投入也不小，拿了200萬進(jìn)去，倉位控制在50%左右。

　　但由于股指期貨50萬元的高門檻，就注定了大多數(shù)散戶無法參與這個(gè)游戲，這是否意味著散戶只能悲觀離場(chǎng)？

　　從目前來看，由于股指期貨主要是個(gè)人而不是機(jī)構(gòu)投資者參與，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、套利功能還不能有效發(fā)揮。因此，期貨還主要跟隨現(xiàn)貨，參與者主要基于心理層面進(jìn)行趨勢(shì)操作。如4月20日，伴隨著滬深300指數(shù)當(dāng)日2.1%的振幅，滬深300期指主力合約IF1005當(dāng)日持倉量巨幅波動(dòng)。盤中持倉量一度從前一交易日的39540張?jiān)黾拥?8000多張，收市時(shí)回落到44960張。持倉量當(dāng)日波動(dòng)超過70%，這在海外市場(chǎng)并不多見，反映出國(guó)內(nèi)期指市場(chǎng)的投機(jī)氣氛重。

　　部分股民轉(zhuǎn)做股指期貨

　　在連續(xù)2周暴跌之后，受創(chuàng)嚴(yán)重的股民坐不住了，記者從成都部分證券營(yíng)業(yè)部了解到，部分活躍的股市大戶竟已撤離股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)股指期貨。

　　“我已經(jīng)空倉了”，“五一”期間，記者聯(lián)系了幾位在融資融券開戶的投資者，他們的回答都異常相似，不是空倉，就是降低倉位。

　　李先生是成都一家企業(yè)的老板，有10多年的股齡，“股票現(xiàn)在不好做，倉位很小，我已經(jīng)在股指期貨開戶，但還沒有操作，現(xiàn)在準(zhǔn)備嘗試一下�！崩钕壬�說，股指期貨可以做空，又是T+0交易，

　　與目前股市跌跌不休的現(xiàn)狀相比，機(jī)會(huì)相對(duì)較大。

　　股市大戶成為券商爭(zhēng)奪目標(biāo)

　　像李先生這樣的大客戶成為各券商爭(zhēng)奪的目標(biāo)。成都一券商營(yíng)業(yè)部老總告訴記者，這些投資者之所以能夠迅速有股民轉(zhuǎn)向期貨，是因?yàn)樗麄冊(cè)�本就是營(yíng)業(yè)部的核心客戶，與營(yíng)業(yè)部的互動(dòng)很緊密。而股指期貨和融資融券起步門檻就是50萬，營(yíng)業(yè)部要開發(fā)新業(yè)務(wù)，首先就是在自己的客戶中尋找，營(yíng)業(yè)部手頭的資源是有限的，因此不管是融資融券，還是股指期貨，這些股市大戶很容易成為營(yíng)業(yè)部的目標(biāo)。

　　其次，能夠在股市上賺取數(shù)十萬資產(chǎn)的，都是相對(duì)成熟的投資者，他們對(duì)于新鮮事物的接受度很高，也具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因此股指期貨雖然風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)股市較高，但是對(duì)于這部分人來說不成問題。

　　第三，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，因?yàn)楣芍钙谪涀隹找部梢話赍X，非常符合目前大盤的現(xiàn)狀。隨著大盤持續(xù)震蕩，前來開戶做股指期貨的投資者將越來越多。記者陳春雨