白糖期貨走出盤整，大漲之時使得“期、股”齊飛。從市場多種影響因素看，短期內(nèi)資金殺入博弈，而現(xiàn)貨價格的攀升也為上漲注入了實(shí)質(zhì)性動力。從研究人員對該板塊的分析來看，本榨季糖業(yè)股依然存在行情，多家基金重倉進(jìn)駐的南寧糖業(yè)還是被機(jī)構(gòu)紛紛看好。而國內(nèi)四大主要產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的香蕉退耕種植甘蔗情況，將使下一榨季糖價進(jìn)入新的周期。

　　現(xiàn)貨價攀升刺激期、股齊漲

　　一直處于盤整格局的白糖期貨昨日大漲。白糖主力合約1009上漲170元/噸，收于5392元/噸。增倉3萬余手，成交再度輕松超過220萬手。截至昨日收市，該主力合約持倉近65萬手，已經(jīng)超出8月的年內(nèi)高點(diǎn)，持倉狀況足見資金力量對糖價攀升的追捧。

　　受到期貨市場價格的漲幅刺激，昨日幾只糖業(yè)股一起保持了較好的上漲態(tài)勢。在W IN D申萬行業(yè)分類的食品飲料板塊，貴糖股份大漲8.74獨(dú)占該板塊鰲頭，而其它三只南寧糖業(yè)、華資實(shí)業(yè)、ST甘化漲幅均進(jìn)入板塊漲幅前十，再度延續(xù)了近年來多次出現(xiàn)的糖業(yè)股比翼齊飛的場面。

　　依據(jù)萬達(dá)期貨北京研究中心的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)糖業(yè)主產(chǎn)區(qū)廣西現(xiàn)貨價攀升至3年來最高。廣西地區(qū)連續(xù)缺少雨水也讓干旱題材得以延續(xù)，在臨近冬至僅余半月的情況下，缺水和霜凍題材期兩個天氣因素也為價格保持相對堅挺提供了部分依據(jù)。在利多因素聚集的情況下，永安期貨、江蘇文峰、浙江天馬等資金主力大量涌入做多加劇了糖價的膨脹式上揚(yáng)。

　　從上周情況來看，發(fā)改委修正放儲政策，將原先一次性50萬噸放儲修改為每次20萬噸波段式放儲，調(diào)整后的放儲方案對短期糖價沖擊性大大削弱，導(dǎo)致糖價出現(xiàn)大幅反彈。最為明顯是糖廠和主產(chǎn)區(qū)商家的現(xiàn)貨報價。南寧現(xiàn)貨新糖價格由4350元/噸迅速攀升至4730元/噸的高位，一方面這是2007年以來南寧現(xiàn)貨糖價的最高，另一方面大糖業(yè)集團(tuán)也開始出現(xiàn)惜售狀況，使庫存偏低的現(xiàn)貨商拿貨意愿凸顯。

　　糖價預(yù)期奠定上市公司業(yè)績基礎(chǔ)

　　長江證券分析師邵穩(wěn)重根據(jù)年分庫存消費(fèi)比及糖價，計算庫存消費(fèi)比價格彈性；并以此為方法預(yù)測09/10榨季銷糖均價渴望維持在4400元。而南寧糖業(yè)和貴糖股份的銷糖價一般是高于行業(yè)均價的。從而，其預(yù)期其階段性銷糖價達(dá)到更高值。在投資者接受趨勢性投資的前提下，他認(rèn)為在本榨季內(nèi)仍有可能看到糖業(yè)股再一次表現(xiàn)。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，石油價格可能在80美元/桶左右的高位運(yùn)行。糖價已具備上漲或在高位運(yùn)行的兩個基本條件。

　　廣西近期的新政策將甘蔗收購底價每噸上提30元。對應(yīng)每噸糖成本提高240元。依照南寧糖業(yè)和貴糖股份新榨季產(chǎn)量分別為60萬噸和13萬噸的預(yù)測，將導(dǎo)致EPS分別下降0.302和0.063。但考慮到08/09產(chǎn)銷年均價僅為3465元，而預(yù)計09/10產(chǎn)銷年均價在4238-4579元之間，同時3900元以下業(yè)績彈性較大，大幅的EPS下降并不會導(dǎo)致新產(chǎn)銷年業(yè)績的下滑。基于上述分析邏輯，崔仕嵬認(rèn)為由于糖價的大幅上升，公司業(yè)績?nèi)匀粫�有顯著提升。

　　江海證券農(nóng)業(yè)行業(yè)研究員付豪杰也判斷認(rèn)為，新榨季食糖均價將在4400-4600元/噸之間，將為相關(guān)上市公司業(yè)績增長奠定良好基礎(chǔ)。他基于國內(nèi)外食糖的供求關(guān)系、國內(nèi)糖價重心將上移以及農(nóng)林牧漁板塊跨年度的良好表現(xiàn)預(yù)期，推薦買入南寧糖業(yè)和中糧屯河。

　　而國金證券12月4日發(fā)布的報告稱，考慮到機(jī)制紙業(yè)貢獻(xiàn)的利潤增加，以及機(jī)制糖業(yè)務(wù)盈利超預(yù)期的概率在上升，小幅上調(diào)南寧糖業(yè)2010年盈利預(yù)測。國金證券認(rèn)為南寧糖業(yè)是糖業(yè)股中業(yè)績彈性最大的投資品種，目前屬糖價加速上漲階段，短期建議機(jī)構(gòu)投資者“積極買入”。

　　長期關(guān)注白糖的萬達(dá)期貨研究員崔仕嵬注意到，廣西等食糖主產(chǎn)區(qū)的香蕉退耕種植甘蔗的情形，將給下一榨季國內(nèi)食糖恢復(fù)性增產(chǎn)奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)，國內(nèi)糖市價格運(yùn)行也將有望進(jìn)入一個新的周期。(劉楊)