夢(mèng)想離現(xiàn)實(shí)到底有多遠(yuǎn)？作為創(chuàng)業(yè)板掛牌以來(lái)最大的牛股，吉峰農(nóng)機(jī)的詮釋也許是：心有多大，舞臺(tái)或者就有多大。其股價(jià)在短短20個(gè)交易日里上漲逾2倍，成功激活了整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資熱情。

　　截至昨日，在創(chuàng)業(yè)板28只股票中，已有24只的收盤價(jià)超越了上市首日收盤價(jià)，炒新者已多數(shù)解套。業(yè)界專家認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的稀缺性特征令其股價(jià)仍有上漲可能，不過(guò)，短線追高要注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　市值膨脹竟比業(yè)績(jī)先到位

　　從掛牌首日的最低價(jià)28.5元，到昨日收盤價(jià)88.11元，吉峰農(nóng)機(jī)借助“創(chuàng)業(yè)板里的蘇寧電器”這一題材，強(qiáng)勁表現(xiàn)讓人瞠目結(jié)舌。

　　周二，吉峰農(nóng)機(jī)發(fā)布澄清公告，披露公司1-10月份合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為115972萬(wàn)元和3160萬(wàn)元。募資項(xiàng)目目前完成進(jìn)度僅為6.34%，這與市場(chǎng)預(yù)期有較大差距。畢竟，蘇寧電器今年前三季度的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為415.74億和19.695億元。

　　為此，吉峰農(nóng)機(jī)特地提醒投資者——“公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程，經(jīng)營(yíng)發(fā)展中存在一些如公司招股說(shuō)明書中披露的不確定的風(fēng)險(xiǎn)因素�！辈贿^(guò)，市場(chǎng)將此當(dāng)作耳邊風(fēng)。該股在周二復(fù)牌交易之后，再度連拉兩個(gè)漲停板，股價(jià)升至88.11元，將新股發(fā)行價(jià)17.75元和上市首日開(kāi)盤價(jià)32.25元遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離。

　　種種跡象顯示，市場(chǎng)似乎只看到市值的差距，而忽略了成長(zhǎng)過(guò)程的不確定性。按照昨日的收盤價(jià)，吉峰農(nóng)機(jī)和蘇寧電器的總市值分別為78.73億和861.86億元。深圳一家私募基金的研究員認(rèn)為，吉峰農(nóng)機(jī)在中國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)份額不過(guò)0.5%左右，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多為民間小商戶，規(guī)模擴(kuò)張的可持續(xù)性較強(qiáng)。

　　受吉峰農(nóng)機(jī)股價(jià)大升的刺激，昨日，創(chuàng)業(yè)板的華誼兄弟、神州泰岳和大禹節(jié)水股價(jià)亦是漲停，創(chuàng)業(yè)板27只股票整體上漲4.44%，成為深滬股市的領(lǐng)漲板塊。

　　游資成為創(chuàng)業(yè)板主導(dǎo)力量

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，昨日，滬綜指上漲1.06%，整體換手率不過(guò)1.6%。深市相對(duì)活躍，換手率達(dá)3.81%，深綜指則上漲1.29%，再現(xiàn)深強(qiáng)滬弱格局。相比之下，除華測(cè)檢測(cè)因召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)停牌外，創(chuàng)業(yè)板27只股票平均換手率為21.14%。

　　到底是誰(shuí)在主導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板的行情呢？吉峰農(nóng)機(jī)昨日換手率21.42%，人氣較為活躍。從昨日上榜營(yíng)業(yè)部名單來(lái)看，買進(jìn)該股最多的是國(guó)泰君安上海商城南和國(guó)信證券廣州東風(fēng)中路和深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部，這些營(yíng)業(yè)部被市場(chǎng)視為游資集中營(yíng)。

　　據(jù)世紀(jì)證券創(chuàng)業(yè)板專題研究小組研究員呂麗華等人統(tǒng)計(jì)，從掛牌次日到11月30日，28家創(chuàng)業(yè)板公司平均每日換手達(dá)到18.49%。在深交所已公布的 1050個(gè)買賣席位中，機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)僅出現(xiàn)了10次，其中出現(xiàn)在買入席位7次。

　　呂麗華認(rèn)為，游資始終是維持創(chuàng)業(yè)板公司月內(nèi)高換手、高估值的主要力量。從近一個(gè)月創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，主要表現(xiàn)為“高估值、高換手、高波動(dòng)”的三高特征。

　　據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，昨日，創(chuàng)業(yè)板27只股票成交53.17億元，而中小板310只股票成交額為372.33億元。相比之下，香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.1%，全日成交僅4.49億港元，表現(xiàn)較為冷清。

　　短期估值較高應(yīng)提防風(fēng)險(xiǎn)

　　交易所數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率分別為43.84倍、50.35倍和121.21倍，滬市A股市盈率不過(guò)為28.56倍。

　　經(jīng)過(guò)24個(gè)交易日的震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的最新平均收盤價(jià)為56.63元，高于掛牌首日的平均收盤價(jià)52.06元；收盤平均市盈率為121.21倍，高于上市首日的111倍，上市首日炒新族多數(shù)解套。由于創(chuàng)業(yè)板上市首日的最低均價(jià)一度跌至27.1元，這意味著低位買進(jìn)者已有厚利。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板在高估值上依然上漲，呂麗華認(rèn)為，作為全新的市場(chǎng)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板缺乏較好的估值參照體系，在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕支持下，具有高成長(zhǎng)性預(yù)期且相對(duì)稀缺的公司自然容易受到資金追捧。

　　一些專家認(rèn)為，由于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股數(shù)量較少，關(guān)注度較高，短期出現(xiàn)流動(dòng)性溢價(jià)可以理解。統(tǒng)計(jì)表明，全球所有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)設(shè)之初均有超額收益，時(shí)間在3個(gè)月到2年之間。

　　上海證券研究員錢偉海認(rèn)為，按照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板至少在開(kāi)設(shè)之初的3個(gè)月內(nèi)存在超額收益。雖然創(chuàng)業(yè)板上市首日的“爆炒”，一度讓市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)否因此步入慢慢“熊”途，但過(guò)去一個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)，反映了國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)依然符合過(guò)往“規(guī)律”。

　　不過(guò)，由于短期漲幅較大，多數(shù)專家認(rèn)為，應(yīng)謹(jǐn)慎參與創(chuàng)業(yè)板的炒作。呂麗華認(rèn)為，在股價(jià)已透支未來(lái)2～3年成長(zhǎng)性的背景下，目前多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司具有較大的估值風(fēng)險(xiǎn)。尤其是隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)容，未來(lái)整體價(jià)值回歸和分化也將不可避免。(熊元俊)