9月份限售股解禁低谷過(guò)去后，2009年最大的解禁洪峰即將到來(lái)，四季度接近3800億股的解禁壓力。IPO、再融資持續(xù)升溫、創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘、信貸收緊，再加上超過(guò)全年一半規(guī)模的限售股解禁，市場(chǎng)的資金面將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，A股市場(chǎng)能否有驚無(wú)險(xiǎn)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“解禁潮”演變?yōu)椤皽p持潮”的可能性不大，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響有限。

　　根據(jù)財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)顯示，剔除股東追加鎖定期的股票，四季度總共有227家上市公司有限售條件的流通股解禁，解禁股量高達(dá)3756億股，較三季度的2242億股環(huán)比增加68%，占全年7000多億股解禁總規(guī)模的53%，為2009年限售股解禁的最大洪峰。按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值超過(guò)2.3萬(wàn)億元。其中，10月份是今年限售股解禁的最高峰，本月的解禁規(guī)模達(dá)到3323億股，占全年的比例達(dá)到47%；11月份的解禁數(shù)量驟降至139億股；12月份為全年第3大單月解禁高峰，規(guī)模為294億股。

　　面對(duì)即將襲來(lái)的年內(nèi)最大解禁高峰，A股市場(chǎng)能否承受住如此巨大沖擊，引發(fā)了不少投資者的擔(dān)憂。從限售股的解禁類型看，10至12月份首發(fā)限售股解禁數(shù)量為2935億股，占四季度解禁總規(guī)模的78%，股改限售股為730億股，占比為19%，增發(fā)限售股為90億股，占比僅為3%�？梢�(jiàn)，四季度的解禁壓力主要集中在首發(fā)限售股股份上。而首發(fā)限售股股份以工商銀行和上港集團(tuán)為主，以原有大股東持股為主，減持壓力并不明顯。

　　從股東的減持意愿看，大小非的減持額度往往與市場(chǎng)的漲勢(shì)呈正相關(guān)，2009年隨著滬深股指不斷上揚(yáng)，A股市場(chǎng)的單月減持規(guī)模由1月份的80億股一直飆升至最高5月份的247億股。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士表示與其判斷年內(nèi)最后3個(gè)月份大小非的減持情況，倒不如判斷市場(chǎng)的走勢(shì)，逢大盤(pán)走強(qiáng)的月份必然會(huì)引發(fā)股東套現(xiàn)。而對(duì)于四季度的行情，大多數(shù)機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為不會(huì)存在像上半年這樣的整體性機(jī)會(huì)。因而股東的拋售意愿也有所減弱，這已經(jīng)在8月份有所顯現(xiàn)。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士指出，四季度限售股對(duì)大盤(pán)的沖擊有限。不過(guò)，A股市場(chǎng)流動(dòng)性最充裕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，在IPO、再融資持續(xù)升溫、創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘的背景下，要注意限售股解禁給二級(jí)市場(chǎng)供給面帶來(lái)的累積效應(yīng)。一旦市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)改變，成本低廉的大小非往往成為最大的助跌力量。(張雪 )