隨著國慶節(jié)的臨近，股市投資者對(duì)“國慶行情”充滿期待。截至10日，9月份以來滬市的累計(jì)漲幅為9.64%。9月上旬的反彈，為“國慶行情”開了個(gè)好頭�？稍跀U(kuò)容預(yù)期及3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的雙重壓力下，投資者或許不會(huì)有太多奢望。

　　今年是國慶60周年，在此重大喜慶時(shí)刻，首先讓人想到股市應(yīng)該維穩(wěn)。經(jīng)歷8月份指數(shù)超過20%的大跌之后，一般認(rèn)為，政策面將以維穩(wěn)為主，而不會(huì)有過多利空消息。有券商分析稱，國慶60周年之際，對(duì)股市穩(wěn)定的要求比去年舉行奧運(yùn)會(huì)時(shí)更高。盡管不能希望大漲，但市場也不可能出現(xiàn)崩潰式下跌。

　　9月份，證監(jiān)會(huì)放行基金密集發(fā)行，共有9只指數(shù)基金陸續(xù)登臺(tái)亮相，有望帶來約500億元的增量資金。在市場對(duì)資金面異常敏感的背景下，“九指齊發(fā)”成為“國慶行情”的一大支撐。另外，國家外管局?jǐn)M放寬單家QFII機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)額度，證監(jiān)會(huì)隨后批準(zhǔn)霸菱資產(chǎn)管理有限公司成為第87家QFII。對(duì)這些積極的維穩(wěn)舉措，市場不難讀懂其中的政策含義。

　　然而，“國慶行情”并非單純的資金輸血所能促成。8月底，投資者對(duì)擴(kuò)容憂心忡忡，擔(dān)心巨額融資與再融資攪了“國慶行情”。從9月上旬的情況來看，國慶前的擴(kuò)容壓力有望得到減緩。細(xì)心的投資者注意到，IPO重啟以來，證監(jiān)會(huì)維持一周3次發(fā)審會(huì)，每次審核兩家企業(yè)IPO申請(qǐng)�？稍诒局�，這樣的節(jié)奏被悄然打破，發(fā)審頻率放緩。與此同時(shí)，9月份以來，尚未有增發(fā)、配股或可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目上會(huì)。這說明管理層已將擴(kuò)容減速作為9月份維穩(wěn)的重要舉措之一。

　　不過，市場因此受到的鼓舞有限。一方面，擴(kuò)容減速只是暫時(shí)的，巨量融資與再融資的需求明擺著，僅幾家上市銀行的再融資計(jì)劃就不是小數(shù)字。而且國慶之后，創(chuàng)業(yè)板的推出可能進(jìn)入最后倒計(jì)時(shí)。另一方面，新發(fā)基金有望帶來的增量資金，并沒有消除投資者對(duì)存量資金出逃的擔(dān)憂。

　　9月10日，隔夜美股上漲未能帶動(dòng)A股進(jìn)一步反彈，就與存量資金出逃有關(guān)。有消息稱，8日和9日共有10家公司發(fā)布了減持公告，大小非正忙于減持。即便一汽夏利、國電南瑞這類國資背景的公司，也難以讓中小股東安心。公告顯示，7月30日至9月8日，一汽夏利第二大股東天津汽車工業(yè)集團(tuán)累計(jì)減持1651.53萬股，占總股本的1.04%；2008年12月29日至9月8日，國電南瑞第二大股東國電電力累計(jì)減持272.97萬股，占總股本的1.07%。

　　就投資者的愿望而言，希望“國慶行情”攜指數(shù)站上3000點(diǎn)。目前的上證指數(shù)回升至2924.88點(diǎn)，在3000點(diǎn)大關(guān)前“圍而不攻”�？�9月上旬的走勢表明，一鼓作氣拿下3000點(diǎn)的勇氣，似乎在8月大跌中迷失了。多數(shù)分析師認(rèn)為，3000點(diǎn)關(guān)口積壓并加大了技術(shù)和心理壓力，未來更可能展開“拉鋸戰(zhàn)”，而難以“速戰(zhàn)速?zèng)Q”。

　　另一個(gè)不可忽視的因素是，投資者一邊對(duì)“國慶行情”充滿期待，另一邊參與“國慶行情”的積極性不高。以往有過太多的與重要活動(dòng)或紀(jì)念日掛鉤的行情，結(jié)果往往是散戶被機(jī)構(gòu)忽悠。機(jī)構(gòu)借機(jī)炒一把，只是把“某某行情”當(dāng)作一個(gè)誘餌。由于前期股指上沖3500點(diǎn)失敗，且8月份機(jī)構(gòu)出貨跡象明顯，部分散戶勢必?fù)?dān)心“國慶行情”反彈是假，機(jī)構(gòu)“渾水摸魚”才是真。因而，“國慶行情”帶來了維穩(wěn)預(yù)期，但對(duì)提高市場樂觀情緒或許有限，9月份中下旬仍然少不了震蕩。張煒