隨著光大證券正式啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)，一次規(guī)模百億的“圈錢(qián)”行動(dòng)開(kāi)始了。58倍的市盈率引起市場(chǎng)爭(zhēng)議。網(wǎng)友質(zhì)問(wèn)：58倍市盈率，要騙多少投資者？有專(zhuān)家分析認(rèn)為，在光大證券如此高的發(fā)行價(jià)下，投資者購(gòu)買(mǎi)其他已上市券商的股票或許為更佳選擇。

　　8月2日，光大證券股份有限公司(601788)首次公開(kāi)發(fā)行A股詢(xún)價(jià)區(qū)間揭曉：19.00元/股-21.08元/股。此價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的市盈率區(qū)間為52.78倍至58.56倍。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，以詢(xún)價(jià)區(qū)間上限21.08元/股計(jì)算，光大證券的發(fā)行市盈率是6月重啟IPO(首次新股發(fā)行)以來(lái)最高的，同時(shí)也是A股歷史第五高的發(fā)行市盈率。另?yè)?jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年一季度數(shù)據(jù)顯示，目前上市券商市盈率在34倍-43倍之間，平均市盈率為44倍；市凈率在4倍-21倍之間，平均市凈率為5.32倍。

　　對(duì)于光大證券的發(fā)行價(jià)格，市場(chǎng)普遍反映發(fā)行市盈率太高。有網(wǎng)友在論壇中留言：“這種發(fā)行，明擺著要抽股民的血，國(guó)外的市盈率都是不到20倍還嫌貴，在中國(guó)光大證券是要再次上演破發(fā)的悲劇嗎？58倍市盈率，要騙多少投資者？”

　　58倍市盈率合理？

　　針對(duì)股民關(guān)注的“光大證券發(fā)行市盈率是不是太高了”的問(wèn)題，光大證券主承銷(xiāo)商、東方證券副總桂水發(fā)表示，2008年是證券公司最困難的一年，以2008年的公司經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為基數(shù)計(jì)算的市盈率僅供參考，沒(méi)有反映公司未來(lái)的發(fā)展。等到2009年底，我們?cè)倩仡^來(lái)看，光大證券發(fā)行市盈率應(yīng)該是較合理的。

　　事情果真如此簡(jiǎn)單嗎？

　　在光大證券之前，真正通過(guò)IPO上市的券商只有2002年的中信證券。讓我們拿這兩家公司2008年的業(yè)績(jī)來(lái)做一下對(duì)比。

　　根據(jù)大智慧數(shù)據(jù)顯示，中信證券2008年每股收益1.1元，按8月4日收盤(pán)價(jià)37.53元計(jì)算，其市盈率為34倍，遠(yuǎn)低于光大證券的58倍市盈率。如果按58倍市盈率來(lái)計(jì)算的話(huà)，中信證券的股價(jià)應(yīng)漲到6.8元。面對(duì)這樣一組數(shù)據(jù)，我們不知道是市場(chǎng)低估了中信證券的價(jià)格，還是光大證券的預(yù)期盈利能力存在“泡沫”？

　　根據(jù)人民網(wǎng)“您是否看好光大證券上市后前景”網(wǎng)上調(diào)查結(jié)果顯示，截至8月4日下午16時(shí)，共有1754人參與投票，其中表示“看好”的1030票，占總票數(shù)58.7%；表示“不看好”的652票，占總票數(shù)37.2%，可見(jiàn)投資者在這一問(wèn)題上存在較大分歧。

　　據(jù)媒體報(bào)道，目前在A股上市的券商共有9家，市盈率在29倍到70倍之間。其中，市盈率高于50倍的有3家。按58倍市盈率計(jì)算，光大證券一上市就在上市券商處于中等偏下的水平。起步就落后于人，公司未來(lái)不知有何妙策能給投資者帶來(lái)滿(mǎn)意的回報(bào)呢？與其如此，投資者不如直接買(mǎi)入已有的券商股，比申購(gòu)光大證券還更劃算一些。

　　中金公司分析師王松柏認(rèn)為，目前上市證券公司里中信證券的2009年市盈率為28倍，如果光大證券發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)2009年市盈率超過(guò)28倍，意味著投資者可以通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)直接買(mǎi)入中信證券獲得比申購(gòu)光大證券更為便宜的投資標(biāo)的。他表示，“我們建議的申購(gòu)價(jià)格區(qū)間為16~20元，隱含的2009年IPO市盈率為20~24倍。” (鄭紅)