金融危機(jī)爆發(fā)一年半之后，華爾街依靠政府救助渡過了最艱難的時光并紛紛開始盈利。不過，隨著針對投行的調(diào)查不斷曝光、升級，以及參議院通過了幾十年來力度最大的金融監(jiān)管改革法案，華爾街猛然意識到，華盛頓不時相威脅的監(jiān)管利劍真的將要斬落下來。

　　“秋后算賬”

　　當(dāng)美國證券交易委員會4月中旬突然宣布起訴高盛欺詐投資者時，不少人驚呼監(jiān)管部門終于開始對華爾街“秋后算賬”了！原因是案件涉及的業(yè)務(wù)正是被視為引爆次貸危機(jī)“元兇”的次貸金融衍生產(chǎn)品，而高盛則是當(dāng)之無愧的華爾街投行老大。因此，該案件標(biāo)志性意義不言而喻。

　　其實(shí)，華爾街投行及其他大型金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中扮演的角色一直是美國監(jiān)管部門緊盯的目標(biāo)。不過，一方面由于危機(jī)之初政府忙于救助金融企業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，另一方面長期以來美國放松金融監(jiān)管，相關(guān)部門的人力、財(cái)力和“智力”捉襟見肘，面對華爾街高度復(fù)雜的金融衍生品只能哀嘆“道高一尺、魔高一丈”。

　　事實(shí)證明，監(jiān)管者們始終沒有放棄目標(biāo)。美國證交會在首位女主席瑪麗·夏皮羅帶領(lǐng)下2009年開展調(diào)查與追繳贓款的規(guī)模成倍增加，還從華爾街招募了一批熟悉金融衍生品的專業(yè)人才，負(fù)責(zé)調(diào)查高盛案件的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品部門就是危機(jī)后誕生的新部門。此外，紐約州總檢察長安德魯·科莫，從華爾街分紅、美洲銀行兼并美林的交易，到麥道夫騙局、對沖基金丑聞等等，傳票頻發(fā)，決不手軟。

　　自美國證交會起訴高盛后，針對投行的調(diào)查風(fēng)暴已進(jìn)一步升級。美國聯(lián)邦檢察機(jī)關(guān)已經(jīng)開始對高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、德意志銀行和瑞士銀行進(jìn)行刑事調(diào)查，了解這些公司是否在抵押貸款衍生品交易中有誤導(dǎo)投資者的行為。與此同時，令華爾街頭疼的科莫又向八大投行以及三大評級巨頭發(fā)出傳票，調(diào)查投行是否在次貸衍生品評級中誤導(dǎo)評級機(jī)構(gòu)以及雙方是否“過從甚密”，影響評級公正性。

　　此外，美國證交會宣布，要徹查美國19家大型銀行是否存在財(cái)務(wù)舞弊，美國司法部、聯(lián)邦調(diào)查局和金融危機(jī)調(diào)查委員會等部門也在分別采取行動。

　　防患未然

　　不過，相比起對過往行為的追究，讓華爾街更為緊張的是政府決心加強(qiáng)對金融行業(yè)的監(jiān)管。根據(jù)最新通過的參議院版本金融監(jiān)管改革法案，美國金融體系將全面重塑，原先金融企業(yè)“大而不能倒”的難題將得到有效解決，金融機(jī)構(gòu)過度投機(jī)行為將得到有效遏制。此外，美國還將設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)部門。

　　為了避免金融危機(jī)再次爆發(fā)，參眾兩院的版本均包含加強(qiáng)監(jiān)管金融衍生品和自營交易的內(nèi)容，矛頭直指華爾街投行利益核心。

　　針對過去存在的金融衍生品監(jiān)管真空，聯(lián)邦政府將設(shè)立一個專門機(jī)構(gòu)，以管理復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品；同時，兩份法案都要求大多數(shù)衍生品交易必須由第三方結(jié)算機(jī)構(gòu)保險，并從過去的場外交易轉(zhuǎn)至交易所內(nèi)交易，提高衍生品交易的透明度。參議院的版本更為嚴(yán)格，可能迫使銀行徹底剝離衍生品業(yè)務(wù)，對必須在場內(nèi)交易的衍生品比例要求也更高。

　　盡管參議院從未對是否恢復(fù)限制銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的條款進(jìn)行投票，但是已通過的法案中包含了禁止銀行自營交易的沃克爾原則。這無疑點(diǎn)到了投行的痛處——自營交易一直是高盛等華爾街大投行的主要利潤來源，不少業(yè)內(nèi)人士初步估計(jì)，該條款一旦成為法律，將令投行的收益減少三分之一以上。

　　角力繼續(xù)

　　調(diào)查、立法兩廂夾擊之下，華爾街在與監(jiān)管者這一回合角力中似乎敗下陣來。不少人認(rèn)為，參議院能夠在中期選舉臨近之時克服黨派差異通過幾十年來改革力度最大的法案具有“歷史性”意義。美國總統(tǒng)奧巴馬在法案通過的當(dāng)天興奮地表示，華爾街利益集團(tuán)企圖阻撓美國金融監(jiān)管改革的努力已經(jīng)失敗。

　　不管是無意還是有心，美國證交會在參議院開始就金融監(jiān)管改革法案進(jìn)行辯論的同時宣布起訴高盛被視為“恰到好處”。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼在博客上撰文評價說，“華爾街，特別是高盛，在合適的時間提供了丑聞”改變了金融監(jiān)管改革的“大氣候”。他甚至調(diào)侃，“謝謝你，勞爾德·貝蘭克梵(高盛董事長兼首席執(zhí)行官)�！�

　　哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授施榮恩日前接受新華社記者采訪時則表示，美國金融監(jiān)管體系需要改革，這是危機(jī)之后的共識，無論有沒有高盛案件，法案都會通過。

　　不過，斷言監(jiān)管者對華爾街取得最終勝利還為時尚早。表面上看，平日“牛氣哄哄”的華爾街大佬們在參議院法案通過后一直保持著沉默，實(shí)際上強(qiáng)大的游說團(tuán)正在加緊對國會山的攻勢，強(qiáng)調(diào)過度監(jiān)管將會損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　目前，國會議員們還需要將參眾兩院的不同法案進(jìn)行協(xié)調(diào)，具體細(xì)節(jié)上仍需要討論確認(rèn)，這給了說客們最后一搏的機(jī)會。

　　有分析人士指出，華爾街總會找到辦法鉆法律的空子。例如，參議院法案豁免了那些利用衍生品來對沖利息或商品價格波動帶來的風(fēng)險行為。這給了一些公司可乘之機(jī)，它們完全可以通過使用衍生品將傳統(tǒng)商業(yè)活動與純粹金融投資結(jié)合起來從中獲利。

　　可以預(yù)見的是，華爾街面臨的監(jiān)管將越來越嚴(yán)，而華盛頓遭遇的抵觸也將源源不絕。 　新華社記者楊蕾