昨日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布最新PMI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2010年2月PMI為52.0%，環(huán)比下跌3.8個百分點，該指數(shù)已連續(xù)12個月位于50%的臨界點之上。業(yè)內(nèi)研究員普遍認(rèn)為，這顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體保持增長趨勢，但增速放緩。數(shù)據(jù)下滑也傳遞了經(jīng)濟(jì)健康運行的信號，有利于政策后續(xù)平穩(wěn)，這對股市來說是一個利好消息。

　　2010年2月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52%，比上月回落3.8個百分點。此外，從11個分項指數(shù)來看，同上月相比，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)持平以外，其余各指數(shù)均有所回落。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)回落較明顯，回落幅度超過6個百分點。從指數(shù)水平來看，積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)略低于50%，其余各指數(shù)繼續(xù)保持在50%以上。

　　據(jù)路透此前的調(diào)查結(jié)果顯示，有10家機構(gòu)預(yù)測2月PMI數(shù)據(jù)將低于1月，昨日公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)證實預(yù)測，不過數(shù)據(jù)的下滑幅度大于預(yù)期。

　　申銀萬國研究員認(rèn)為，考慮到2月份春節(jié)因素影響，經(jīng)季度調(diào)整之后，1月份PMI為57.19%，2月份PMI為54.17%，比上月回落3個百分點。從2009年3月開始PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)12月高于臨界值50%，顯示經(jīng)濟(jì)仍在擴張，但擴張的勢頭有所減弱。此外，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)與滯后4個月的工業(yè)增加值同比增速相關(guān)度最高，預(yù)計1季度工業(yè)增加值仍有較好表現(xiàn)。

　　上海證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李劍鋒表示，數(shù)據(jù)回落的主要原因還是，目前處在經(jīng)濟(jì)“U”型的反轉(zhuǎn)后期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程比從底部反彈要緩慢的多。另外，是由于刺激政策的退出，對周期性行業(yè)影響較大，此前預(yù)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的的動作已經(jīng)開始，幅度也比預(yù)期的大。不過現(xiàn)在這樣的下滑的幅度對整個市場的沖擊應(yīng)該不會太大，畢竟數(shù)據(jù)還是保持在50%的臨界點之上，大家對經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)向上發(fā)展的信心沒有改變。

　　國都證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馮翔認(rèn)為，2月的PMI數(shù)據(jù)基本上相當(dāng)于正常水平，去年12月與今年1月保持在57%以上的高水平是不正常的。這是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱狀況。隨著去年“保八”順利完成任務(wù)，今年的經(jīng)濟(jì)增長就會更偏向于“調(diào)結(jié)構(gòu)”，保證質(zhì)量。通過最近的政策調(diào)整，包括貨幣政策的一系列動作來看，政府希望能把經(jīng)濟(jì)從短期過熱拉回到正常軌道上。2月的PMI指數(shù)部分的反映了這些動作獲得的結(jié)果。

　　他還認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)下滑的情況其實是傳遞了經(jīng)濟(jì)健康運行的信號，對股市來說也是一個好消息，可以緩解大家對短期內(nèi)政策頻出的一個擔(dān)憂。因為，如果政策發(fā)現(xiàn)達(dá)到預(yù)期的效果，并使經(jīng)濟(jì)向預(yù)期的方向發(fā)展，未來政策出臺的力度和頻度就會有所下降，減緩全面緊縮的步伐。

　　南京證券研究員也認(rèn)為，整體來看，盡管政策面依舊是利空不斷，不過在經(jīng)歷最初的非理性恐慌之后，市場對于貨幣政策退出的預(yù)期開始逐步趨于理性。PMI數(shù)據(jù)增速正在趨于平穩(wěn)，環(huán)比有所放緩，這有利于后續(xù)政策的平穩(wěn)。(夏 青)