2009年社會消費(fèi)品零售總額125343億元，比上年增長15.5%；扣除價格因素，實際增長16.9%，實際增速比上年同期加快2.1個百分點。中新社發(fā)章新俊攝

　　CPI上升速度有望在1月份略有停頓。1月份CPI同比增長速度可能與去年12月份接近，機(jī)構(gòu)大多預(yù)計漲幅在1.8%左右。

　　1月CPI上漲主因是惡劣天氣

　　中信證券首席宏觀分析師褚建芳預(yù)測，1月份CPI同比將上升1.8%左右，環(huán)比上升0.8%。導(dǎo)致CPI上升的主要因素是最近惡劣天氣造成蔬菜、水果和水產(chǎn)品價格大幅上升，導(dǎo)致食品價格快速上升，拉動CPI環(huán)比上升0.6個百分點。另外由于季節(jié)因素，1月份非食品價格環(huán)比將有小幅上升，預(yù)期會拉動CPI環(huán)比上升0.2個百分點。

　　褚建芳認(rèn)為，一季度通脹水平將保持上升趨勢，2月份由于春節(jié)因素，CPI將出現(xiàn)短期高點，達(dá)到3%左右。3月份略有回落，大致為2.8%。PPI將持續(xù)上升，2月份達(dá)到5%以上，3月份接近6%。一季度CPI平均為2.6%，PPI為5.3%。

　　興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師董先安同樣預(yù)測1月份CPI同比上升1.8%。據(jù)興業(yè)證券監(jiān)測，食用農(nóng)產(chǎn)品周價格在1月繼續(xù)保持上漲，第4周比前一周上漲0.4%，已連續(xù)11周上漲；生產(chǎn)資料價格指數(shù)在1月第2周環(huán)比達(dá)到1.6%，隨后緩慢回落；企業(yè)商品價格指數(shù)同比自2009年8月起持續(xù)上升，12月升至3.4%，比11月上升3個百分點。

　　持相同觀點的還有興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委。他對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，雖然1月主要食品價格漲幅明顯趨緩；但是從非食品項環(huán)比的季節(jié)性規(guī)律來看，煙酒及用品、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)、醫(yī)療保健和個人用品、交通通信、娛樂文化用品及服務(wù)、居住這五類1月環(huán)比會高于上年12月。

　　東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉明預(yù)測的還要更高一些，認(rèn)為1月份CPI同比漲幅會達(dá)到2%。

　　“2010年的物價上漲壓力明顯�！睎|北證券宏觀分析師王國兵對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說。在他看來，不僅是1月份和一季度，物價問題會是一個貫穿全年的問題。據(jù)他分析，當(dāng)前大體有五類因素將共同推動物價上漲。

　　首先是翹尾因素。從2009年7月份以來，我國的CPI環(huán)比同比就基本保持增長態(tài)勢。因此，2009年對2010年的翹尾作用明顯。經(jīng)測算，2010年的翹尾因素走勢呈拋物線，將在6、7月份明顯體現(xiàn)，拉動CPI上漲2.42個百分點。雖然有望在三四季度出現(xiàn)回落，但總體拉動CPI上漲1.5個百分點。

　　其次，豬糧比下降，“豬周期”或?qū)⒃佻F(xiàn)。王國兵說，豬糧比直接影響生豬養(yǎng)殖的收益，過低的豬糧比影響?zhàn)B殖戶的積極性將導(dǎo)致來年生豬供應(yīng)的減少，而2009年我國的豬糧比降低至7：1以下，基本接近2006年至2007年的水平。“豬周期”或?qū)⒃俅未龠M(jìn)物價的上漲。

　　再次，國際農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)計將繼續(xù)上漲，我國大豆類進(jìn)口商品提價壓力增加。2010年開始，國際農(nóng)產(chǎn)品價格延續(xù)上漲，從大豆來看，1月份的開始20天的期貨價格都要高出12月份的價格，說明市場看漲未來的價格走勢。隨著2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，糧食需求的上升推高國際糧價的上漲成為大概率事件。

　　此外，過量的貨幣供給對物價的上漲終將發(fā)揮作用。貨幣對物價的滯后效應(yīng)在6個月左右明顯體現(xiàn)，而2009年下半年開始的超常供應(yīng)將在2010年逐漸體現(xiàn)出來。

　　最后，PPI上漲形成的成本推動加大CPI的上漲。王國兵表示，2010年P(guān)PI將會是上漲態(tài)勢，一方面受到翹尾因素的影響，這是比較明確的。另一方面，國際大宗商品的走勢也將影響PPI走勢。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國的生產(chǎn)將會有所擴(kuò)張，從而對大宗商品的實質(zhì)性需求將上升。同時，由于PPI在2009年，特別是上半年的價格相對處在低位，2010年的同比漲幅也應(yīng)該還會比較大，而這在一定程度上將會傳導(dǎo)到下游的CPI。

　　國際因素會影響CPI走勢

　　對今年的物價走勢，也有人持樂觀態(tài)度。瑞銀證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，通脹確實比預(yù)期上升得更快，主要的推動力來自于受到了惡劣天氣影響的食品價格。必須看到，全球范圍內(nèi)消費(fèi)需求依然疲軟，從而導(dǎo)致了全球范圍的產(chǎn)能閑置，包括中國在內(nèi)。由于核心的制造業(yè)產(chǎn)品并不面臨價格上漲壓力，整體CPI仍將保持在3%至4%之間。此外，政府還可能推遲或放緩實施一些之前設(shè)想的資源和公用事業(yè)價格調(diào)整計劃。

　　到底今年的物價形勢會否嚴(yán)重，在東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉明看來，還要看出口情況。他說：“出口增速的高低，可能決定了未來通脹的嚴(yán)重程度�！�(記者　方燁)