經(jīng)濟(jì)未惡劣到使避險需求高漲 也未強(qiáng)勁到使美元擺脫風(fēng)險情緒控制

　　過去幾個月，紐約匯市美元走勢主要由投資者風(fēng)險情緒主導(dǎo)。一般來說，美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)傳出利好消息，投資者信心增強(qiáng)，避險情緒減退，賣出美元外匯和美國國債，美元匯率因此走低；反之，如果美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)傳出利空消息，投資者信心動搖，避險情緒增加，買入美元外匯和美國國債，美元匯率因此走高。

　　不過，12月4日，一份意外強(qiáng)勁的美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)報告使投資者信心增強(qiáng)，當(dāng)天美元一改平常見利好消息就下跌的“規(guī)律”，對西方其他主要貨幣比價全面上漲。時隔一周之后，良好的美國消費(fèi)者信心指數(shù)和零售數(shù)據(jù)再度推動美元走強(qiáng)。這是否意味著，一年來紐約匯市以投資者風(fēng)險情緒為主導(dǎo)的交易模式即將發(fā)生改變？

　　靠避險需求支撐并不是美元的傳統(tǒng)交易模式，在經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的時候，美國經(jīng)濟(jì)利好消息通常有利于美元走強(qiáng)。

　　今年6月5日，美國勞工部報告說，5月份美國非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)人數(shù)減少34.5萬人，為去年9月份以來的最小降幅，遠(yuǎn)好于分析人士的預(yù)期。

　　美元走勢受多重影響

　　這份報告增強(qiáng)了投資者對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，也提升了有關(guān)美國聯(lián)邦儲備委員會可能提早收緊貨幣政策的預(yù)期，導(dǎo)致當(dāng)天美國國債價格下挫，美元對西方其他主要貨幣比價上漲。分析人士當(dāng)時一度認(rèn)為，這可能是利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為對美元利好而非利空的初步跡象，匯市即將恢復(fù)“正常”交易模式。

　　但隨后的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)離復(fù)蘇還很遙遠(yuǎn)，美元幾乎馬上回到了受避險需求支配的狀態(tài)。

　　8月7日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)人數(shù)降幅顯著縮小，失業(yè)率出現(xiàn)一年多來首次下降。受其影響，美元因經(jīng)濟(jì)利好消息而上漲的現(xiàn)象再次出現(xiàn)，然而這一勢頭也很快消失。

　　美國經(jīng)濟(jì)緩慢改善

　　美聯(lián)儲于8月12日在貨幣政策決策例會聲明中說，預(yù)期經(jīng)濟(jì)形勢將使基準(zhǔn)利率在較長時間內(nèi)維持超低水平。

　　最近幾個月以來，美國經(jīng)濟(jì)處于緩慢改善狀態(tài)，制造業(yè)等領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)活動增強(qiáng)，房地產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)增長，家庭開支有增長跡象，企業(yè)繼續(xù)削減固定投資并且裁員，但幅度放緩�？傮w而言，經(jīng)濟(jì)狀況既沒有惡劣到使避險需求高漲，也沒有強(qiáng)勁到足以使美元擺脫風(fēng)險情緒的控制，結(jié)果就是在美聯(lián)儲加息“遙遙無期”的情況下，美元不斷貶值。