盡管美元連續(xù)反彈兩日，但國際金價仍我行我素續(xù)寫牛市神話。在最近五個交易日里，紐約黃金期貨價格連續(xù)改寫收盤價歷史紀錄，上周五(11月20日)，國際金價被推升至1150美元/盎司上方，至此，四個月內金價漲幅達26%。

　　業(yè)內專家指出，隨著金市的再度瘋狂，由避險、投資和季節(jié)性需求為主的黃金牛市，正在朝著純投機炒作的“資金市”方向過度發(fā)展，由于當前市場分歧加大，金價大幅震蕩的風險已難以避免。

　　金價六破紀錄

　　1119.3美元、1139.2美元、1140.8美元、1143.6美元、1145.2美元、1151.2美元……過去的六個交易日，國際金價可謂“芝麻開花節(jié)節(jié)高”。從上周一(16日)至上周五(20日)五個交易日內，紐約商品交易所(COMEX)12月期金六度改寫收盤價歷史紀錄。

　　上周五收市，COMEX12月期金漲至1151.2美元/盎司，即使是交易量清淡的11月期金同樣上漲0.4%至每盎司1146.40美元，創(chuàng)下黃金期貨當月合約的最高價格紀錄。從今年7月17日至目前的19周中，紐約期金漲幅達26%，其中16周以周陽線報收。

　　值得注意的是，一直與黃金價格表現(xiàn)出蹺蹺板效應的美元指數(shù)，卻在近兩個交易日與金價走勢同向。上周五美元對大多數(shù)主要貨幣價格仍顯上漲，當日美元指數(shù)上揚0.4%至75.631。這使得金價走勢凸顯“資金市”特征。交易商認為，周末投資者持倉過節(jié)的愿望強烈，令金價在美元反彈的背景下繼續(xù)逆勢而漲。

　　投機資金興風作浪

　　業(yè)內專家指出，本輪黃金漲勢最先是由避險需求、投資需求以及季節(jié)性炒作三大因素引起的，但隨著資金的瘋狂介入，這種炒作已逐步演變?yōu)榧兺稒C性質的炒作。

　　從資金表現(xiàn)看，基金在近期全面介入貴金屬市場，并從黃金蔓延至白銀等品種。全球最大的黃金ETF-SPDR黃金信托基金上周四宣布，該基金持有黃金總量為1117.49噸，是7月份以來的最高點。無獨有偶，全球最大的白銀ETF-IShares Silver Trust也透露，至上周四收盤的持銀量突破9000噸，創(chuàng)下歷史新高。

　　而另一方面，黃金需求卻出現(xiàn)了快速萎縮。世界黃金協(xié)會上周五公布最新報告顯示，由于黃金價格處于高位，影響了黃金的投資需求和珠寶需求，第三季度全球黃金需求下滑34%。其中，印度黃金珠寶需求同比下降42%至111.6噸；中東對黃金的珠寶需求下降34%至69噸；僅有大中國區(qū)黃金總體需求上升10%至128.6噸，不過，有7%的升幅來自于珠寶需求。

　　中國銀行一位交易員對中國證券報記者表示，黃金價格對實際消費需求出現(xiàn)背離，表明資金更多地將其視為一種資產來運作，且主要反應在金融領域，這同時意味著金市投機氛圍較濃。

　　市場分歧加大

　　不過，隨著黃金價格的節(jié)節(jié)高攀，市場的分歧也在逐步加大。樂觀者認為，強勢美元將不復存在，各國央行和機構重新定位黃金的貨幣屬性，將令金價延續(xù)當前漲勢。一個例子就是，芝加哥商品交易所(CME)近期表示，可接受以黃金用于所有大宗商品交易的保證金抵押，該動作被市場認為與擴大SDR(特別提款權)作用有些類似，而市場是黃金貨幣屬性的一種重新認識。

　　除了上述因素，上海中期研究發(fā)展部副部長王舟懿進一步認為，當前市場風險偏好的上升、制造業(yè)的產能過剩，都在引導資金尋找新的投資方向。除資本市場外，交易興趣對商品市場的投資品種也在進行調整，結合對抗通貨膨脹的需求，黃金成為資金追捧的熱點。

　　謹慎者卻認為，黃金市場可能隱含重大風險。因為影響黃金價格長期的因素是美元匯率走勢，由于2010年下半年聯(lián)儲加息的可能性很大，美元低位反彈可能性越來越高，美元下跌這一支撐黃金價格的因素也將在2010年消失；至于黃金可以抵抗通脹的概念炒作，僅僅在惡性通脹(CPI達50%)的情況下才呈現(xiàn)正相關關系，因此，金價未來持續(xù)上揚的基礎并不牢固。

　　分析人士指出，由投機資金“導演”的黃金瘋狂漲勢難言頂部，但隨著獲利盤的增加和市場分歧的加大，短期內大幅震蕩的風險也可能隨之而來。(李中秋)