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　　本報關(guān)于嚴打股市內(nèi)幕交易的相關(guān)報道：

　　5月19日，《證券市場違法行為將遭嚴打》

　　5月21日，《是巧合，還是內(nèi)幕信息泄露》

　　5月25日，評論《打擊內(nèi)幕交易，須強化執(zhí)行力》，報道《公眾呼吁嚴查可疑交易》

　　香港如何嚴打內(nèi)幕交易

　　香港證監(jiān)會隨時接受公眾及投資者的有關(guān)投訴，做到兩周內(nèi)答復(fù)，并決定是否跟進

　　在香港，證監(jiān)會負責(zé)對內(nèi)幕交易行為的偵查及調(diào)查，旗下的法規(guī)執(zhí)行部、市場監(jiān)察部等部門會聯(lián)手監(jiān)管內(nèi)幕交易

　　證監(jiān)會隨時接受公眾及投資者的有關(guān)投訴。日常市場監(jiān)察、傳媒報道以及其他監(jiān)管機構(gòu)、執(zhí)法機關(guān)轉(zhuǎn)報的案件等等，也都是證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的主要途徑

　　作為全球最重要的證券市場之一，香港證券市場以其規(guī)模龐大、資金雄厚聞名于世。其中，可與倫敦、紐約等大市場相媲美的嚴格監(jiān)管措施，是最令投資者放心的因素。

　　去年11月，4名被告因密謀推高泛海酒店市值40億港元，被法庭分別判處26到30個月監(jiān)禁，并各處罰金約30萬港元，此案被認為是香港最大的市場操縱案，也是首次就市場操縱行為提起法律訴訟的案件。香港證監(jiān)會法規(guī)執(zhí)行部執(zhí)行董事施衛(wèi)民表示：“此次判刑發(fā)出了最明確的信號，就是違法者不要以為可以逃脫制裁。違法者必定會被繩之于法！”

　　強化證券市場立法和司法，內(nèi)幕交易行為被納入刑事犯罪

　　在香港證監(jiān)會的工作中，打擊內(nèi)幕交易是重頭戲，不過對此類違規(guī)行為，香港的稱呼比較特殊，稱其為“市場不當(dāng)行為”。

　　“市場失當(dāng)行為審裁處”，是香港的一個特殊部門，它的職責(zé)就是以公開形式進行民事法律程序及在適當(dāng)時候向被判違法人士施加民事制裁，保障大眾投資者的利益以及減少市場的不當(dāng)行為。

　　所謂的市場失當(dāng)行為，根據(jù)香港《證券及期貨條例》第 245 條的定義，具體包括內(nèi)幕交易、虛假交易、操控價格、操縱證券市場、披露關(guān)于受禁交易的資料及披露虛假或具誤導(dǎo)性的資料以誘使進行證券及期貨合約交易等。

　　此前，特區(qū)政府也設(shè)有“內(nèi)幕交易審裁處”，屬于行政處罰范疇。但單單一個“內(nèi)幕交易罪”不能很好地保證市場公平，一些“失當(dāng)行為”同樣會嚴重損害投資者的利益。因此，特區(qū)政府于2003年成立了市場失當(dāng)行為審裁處，并由一名高等法院法官或前法官出任主席，擴大了監(jiān)察管理范圍，將內(nèi)幕交易行為納入刑事犯罪，實行行政處罰、刑事制裁、民事賠償三軌并行。

　　根據(jù)《證券及期貨條例》第 252 條，特區(qū)政府財政司司長在考慮證監(jiān)會作出的報告或律政司司長作出的通知之后，或在其他情況下，如果覺得曾發(fā)生或可能曾發(fā)生市場失當(dāng)行為，就可以在審裁處進行研訊程序，審裁處則有司法管轄權(quán)了解及裁定與市場失當(dāng)行為有關(guān)的任何問題或爭議點。

　　內(nèi)幕交易遭遇重拳嚴打，成為不可觸摸的“紅線”

　　2008年7月17日，《證券及期貨條例》頒布以來的首宗個人“內(nèi)幕交易罪”案完成定罪——熊麗美利用內(nèi)幕消息避免了6萬多港元的投資損失，代價是20萬港元罰款及6個月監(jiān)禁(緩刑2年)�！皟�(nèi)幕交易”在香港證券市場開始成了一條不可觸摸的“紅線”。

　　過去的2009年堪稱香港證監(jiān)會打擊內(nèi)幕交易成果豐碩的一年，一只又一只“老虎”接連被打。其中，4月份的一起案件，使香港證監(jiān)會打擊內(nèi)幕交易的工作跨越了一座里程碑。該案中，投資銀行家馬漢揚被判犯有內(nèi)幕交易罪，監(jiān)禁26個月并處罰款23萬港元，成為第一個因該罪名在香港被判入獄之人。香港證監(jiān)會行政總裁韋奕禮在該案宣判后明確表示：“這個案子發(fā)出的信號很清楚——從事內(nèi)幕交易就要去坐牢�！�

　　此后，更多違反市場公平公正原則的人被送入監(jiān)獄，而且在刑期和罰款額上屢創(chuàng)“新高”。2009年9月，摩根士丹利前亞洲區(qū)董事總經(jīng)理兼中國區(qū)固定收益部主管杜軍被裁定犯有9項內(nèi)幕交易罪和1項唆使他人進行內(nèi)幕交易罪，入獄7年并繳罰款2332萬港元，5年內(nèi)不得擔(dān)任上市公司董事職務(wù)，不得參與任何市場交易。這是香港歷史上第五起內(nèi)幕交易刑事訴訟案，同時也是涉案金額最大、判刑最重的一案。

　　今年初，香港證監(jiān)會又指控紐約對沖基金“亞洲老虎基金”進行內(nèi)幕交易，進而向法院提出申請，要求下令禁止該基金在香港從事任何上市證券或衍生產(chǎn)品交易，這是香港證監(jiān)會首次嘗試將一家公司排除在香港市場交易之外，目前案件正在審理之中。有業(yè)內(nèi)人士認為，“在此之前，證監(jiān)會從未把觸角伸向香港以外的任何人，現(xiàn)在香港證監(jiān)會的執(zhí)法活動已經(jīng)超越了僅僅起訴個人的范疇”。

　　內(nèi)幕交易者除面臨牢獄之災(zāi)，還可能面對巨額索賠

　　公平的市場提供了公平的游戲規(guī)則，依靠不法行為牟利，必須面臨更高的違規(guī)成本�！蹲C券及期貨條例》明確賦予遭受損失人士追討賠償?shù)拿袷略V訟權(quán)，內(nèi)幕交易者除面臨牢獄之災(zāi)，還可能面對其他投資者的巨額賠償訴訟。

　　在香港，證監(jiān)會負責(zé)對內(nèi)幕交易行為的偵查及調(diào)查，旗下的法規(guī)執(zhí)行部、市場監(jiān)察部等部門會聯(lián)手監(jiān)管內(nèi)幕交易，審查涉嫌違規(guī)的任何人士，并制裁或起訴有關(guān)違規(guī)者。遇有可疑情況，他們會與有關(guān)人士會面并向券商查詢、索取可疑的交易記錄及相關(guān)客戶資料。證監(jiān)會完成調(diào)查后，如果認為案件值得跟進，會考慮在法院提出刑事訴訟，或?qū)⑸嫦舆`規(guī)行為的報告轉(zhuǎn)交特區(qū)財政司司長，以考慮是否在市場失當(dāng)行為審裁處提起民事訴訟。

　　證監(jiān)會隨時接受公眾及投資者的有關(guān)投訴，對所有投訴，證監(jiān)會會做到兩周內(nèi)答復(fù)，并決定是否跟進。此外，日常市場監(jiān)察、傳媒報道以及其他監(jiān)管機構(gòu)、執(zhí)法機關(guān)轉(zhuǎn)報的案件等等，也都是證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的主要途徑。

　　除去證監(jiān)會，廉政公署銳利的目光也在時刻盯緊證券市場任何涉及利益輸送的違法行為。今年4月初，廉署就起訴了畢馬威一名高管涉嫌在一宗有爭議的首次公開發(fā)行中行賄，證監(jiān)會也隨即對案件開展調(diào)查。

　　整體而言，香港建立了一整套外部制衡機制確保證監(jiān)會公平、公正執(zhí)法，整個香港社會也在努力營造公平正義的社會氛圍，不給違規(guī)行為提供可乘之機。（黃拯）