深圳的醫(yī)藥公司海普瑞，昨天以每股148元的天價(jià)在中小板發(fā)行。以發(fā)行價(jià)計(jì)，該股的總市值已達(dá)592億元，而目前中國(guó)內(nèi)地最大的房地產(chǎn)企業(yè)萬(wàn)科的總市值也只有800多億元。可以想見(jiàn)，一旦不久的將來(lái)海普瑞正式上市，它的總市值很可能會(huì)超過(guò)萬(wàn)科。

　　與此同時(shí)，海普瑞實(shí)際控制人李鋰、李坦夫婦合計(jì)持有海普瑞28803.7萬(wàn)股，以發(fā)行價(jià)計(jì)算，其身家為426.29億元，超過(guò)身家396億元的比亞迪掌門人王傳福，成為中國(guó)內(nèi)地的新首富。

　　海普瑞為什么值那么多錢

　　據(jù)了解，2008年初，百特公司生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑在美國(guó)引起嚴(yán)重藥品不良反應(yīng)，而后全面退出大劑量標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑市場(chǎng)。百特事件發(fā)生后，海普瑞以零缺陷結(jié)果通過(guò)了美國(guó)FDA現(xiàn)場(chǎng)復(fù)查，并與APP公司簽訂了獨(dú)家供貨和獨(dú)家采購(gòu)，使海普瑞一躍成為美國(guó)大劑量標(biāo)準(zhǔn)肝素制劑唯一的原料藥供應(yīng)商。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示：海普瑞主營(yíng)收入2008年1.98億元，2009年為9.6億元，增長(zhǎng)近5倍。數(shù)據(jù)顯示：海普瑞2009年1-9月出口金額1.76億美元。占據(jù)國(guó)內(nèi)肝素鈉原料藥出口市場(chǎng)的近40%的份額。海普瑞一旦發(fā)行成功，除了募集資金到位外，還將有近50億元的超募資金，對(duì)此，李鋰表示超募資金將用于主業(yè)，困擾海普瑞產(chǎn)能的瓶頸問(wèn)題將得以解決。

　　海普瑞高發(fā)行價(jià)值得警惕

　　昨天是海普瑞IPO的日子，筆者到營(yíng)業(yè)部采訪了幾位股民，他們都表示，海普瑞的發(fā)行價(jià)太高了，他們不知道這家公司是否值那么多錢。華泰證券杭州教工路營(yíng)業(yè)部的股民劉先生說(shuō)，他現(xiàn)在是半倉(cāng)，本來(lái)也想打新股，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)天發(fā)行的新股高達(dá)每股148元，想想還是算了，“真不知道這么高的發(fā)行價(jià)是怎么定出來(lái)的”?

　　財(cái)通證券分析師葉蕾近期看好中小板和創(chuàng)業(yè)板部分個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，他認(rèn)為148元的價(jià)格很正常，“以后A股市場(chǎng)百元以上的高價(jià)股會(huì)越來(lái)越多，到時(shí)候大家就會(huì)適應(yīng)的”。 海普瑞是國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)取得美國(guó)FDA認(rèn)證和歐盟CEP認(rèn)證的肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)，目前是一家壟斷企業(yè)。從某種意義上講，海普瑞和神州泰岳有點(diǎn)類似，主營(yíng)單一，看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)挺大的，但利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。

　　宏源證券分析師李青則認(rèn)為，海普瑞148元的發(fā)行價(jià)既有積極的因素，也有消極的因素。從積極的因素講，海普瑞的高發(fā)行價(jià)是市場(chǎng)決定的，因?yàn)橛心敲炊鄼C(jī)構(gòu)愿意買單。此外，海普瑞所處的行業(yè)以及它所生產(chǎn)的產(chǎn)品，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要更好地成長(zhǎng)，必須依靠這些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)畲蟆�從消極的因素講，新股發(fā)行價(jià)最高的時(shí)候，也是二級(jí)市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候。目前二級(jí)市場(chǎng)中小盤股票的泡沫在向一級(jí)市場(chǎng)傳遞。海普瑞148元的發(fā)行價(jià)，有可能是中小板指數(shù)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)。中小板指數(shù)可能不會(huì)一下子見(jiàn)頂，但是離頭部可能已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　李青還說(shuō)，有報(bào)道稱，以發(fā)行價(jià)計(jì)，高盛可以從海普瑞這只股票上賺取五六十億元。這令人有了不愉快的回憶。當(dāng)初，高盛參股西部礦業(yè)也賺了很多錢。西部礦業(yè)剛上市時(shí)，股價(jià)從30多元炒到68.5元，而目前的股價(jià)只有12.92元。在經(jīng)歷了一輪牛市后，西部礦業(yè)的股價(jià)只有最高價(jià)的兩折，證明當(dāng)初它根本不值那么多錢。記者　　陳宏

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