在期指上市之前，曾有部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心期指會(huì)被操縱�，F(xiàn)在來(lái)看，這種擔(dān)心是多余的，期指上市第一天也沒(méi)出現(xiàn)這種現(xiàn)象的苗頭。

　　長(zhǎng)城偉業(yè)高級(jí)分析師左宗江在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從期指上市第一天的走勢(shì)來(lái)看，期指并沒(méi)有被操縱。IF1005合約開(kāi)盤(pán)較上市基準(zhǔn)價(jià)上漲51點(diǎn)；IF1006合約高開(kāi)71點(diǎn)；IF1009合約上漲201點(diǎn)；IF1012合約高開(kāi)219.8點(diǎn)。但在開(kāi)盤(pán)后一分鐘內(nèi)，除IF1006合約外，其余合約均快速上拉，不過(guò)很快回到開(kāi)盤(pán)價(jià)附近震蕩。假若操縱期指，也只能在開(kāi)盤(pán)的15分鐘內(nèi)，現(xiàn)在看來(lái)，期指的表現(xiàn)在我們的預(yù)期之內(nèi)，也沒(méi)有出現(xiàn)被操縱的跡象。

　　“由于目前開(kāi)戶(hù)數(shù)在9000多戶(hù)，參與的人沒(méi)這么多，加上大部分客戶(hù)是老期貨。他們普遍預(yù)期期指比現(xiàn)貨升水在3%左右，現(xiàn)在看其對(duì)市場(chǎng)的判斷比較準(zhǔn)確。由于股指期貨缺乏大機(jī)構(gòu)的參與，其對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)的影響相對(duì)有限，反而現(xiàn)貨指數(shù)的變化對(duì)期指會(huì)有更大的影響。”他進(jìn)而分析說(shuō)。

　　為防范市場(chǎng)操控，中金所在制定滬深300股指期貨合約交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則時(shí)就充分地體現(xiàn)出來(lái)。中金所將持倉(cāng)限額的標(biāo)準(zhǔn)由600手降低到100手；同時(shí)，為適應(yīng)交易編碼制度變化，將持倉(cāng)限額的限倉(cāng)單位明確為以客戶(hù)號(hào)為單位；此外，明確對(duì)于結(jié)算會(huì)員的限制標(biāo)準(zhǔn)為按照每日結(jié)算后某一合約單邊的總持倉(cāng)量計(jì)算，進(jìn)行套期保值和套利交易的客戶(hù)號(hào)的持倉(cāng)按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。從而，在有效抑制投機(jī)交易的同時(shí)，促使大型投資者浮出水面，接受監(jiān)管。

　　中大期貨總經(jīng)理魯峰也認(rèn)為，中金所的規(guī)則已經(jīng)充分考慮反操縱，包括限倉(cāng)制度，由原來(lái)的600手調(diào)到100手，減倉(cāng)制度等，從機(jī)制上已經(jīng)有效避免了股指期貨被操縱。除此之外，股指期貨選取的標(biāo)的是滬深300指數(shù)，本身這個(gè)指數(shù)是難以被操縱的。

　　海通期貨總經(jīng)理徐凌認(rèn)為，從制度設(shè)計(jì)上看，滬深300股指期貨合約在設(shè)計(jì)之初就充分考慮了被操縱因素，比周邊國(guó)家在制度設(shè)計(jì)上都更加完善，而且股指期貨不同于傳統(tǒng)商品期貨市場(chǎng)，操縱市場(chǎng)需要承擔(dān)極大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不管是國(guó)內(nèi)資金還是傳聞中的外圍資金，要操縱市場(chǎng)都是非常困難的。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)表示，首先，股指期貨的開(kāi)戶(hù)實(shí)名制和股指期貨投資者適當(dāng)性制度一起，大大提高了開(kāi)戶(hù)資料的真實(shí)性，增加了分倉(cāng)操縱市場(chǎng)的難度。其次，滬深300指數(shù)市場(chǎng)覆蓋率高，主要成份股權(quán)重比較分散，這有利于防范操縱行為。此外，交易所制定了嚴(yán)密的股指期貨的風(fēng)控體系，為股指期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。例如，較小的投機(jī)限倉(cāng)制度可防止出現(xiàn)持倉(cāng)過(guò)度集中、大戶(hù)操縱市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（記者 于德良）