“創(chuàng)業(yè)板不允許借殼炒作”

　　深交所理事長陳東征稱創(chuàng)業(yè)板直接退市方案已上報，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有望在上半年推出

　　參加全國兩會的政協(xié)委員、深交所理事長陳東征昨天下午表示，今年創(chuàng)業(yè)板市場制度完善中，最根本的是直接退市制度的完善。他指出，創(chuàng)業(yè)板將不允許借殼炒作。

　　退市標準將征求市場意見

　　2009年，創(chuàng)業(yè)板市場建立并開始交易，到目前已經(jīng)有58只股票在交易。此前陳東征曾表示，創(chuàng)業(yè)板直接退市已經(jīng)在春節(jié)前上報證監(jiān)會。

　　陳東征昨日說，創(chuàng)業(yè)板直接退市制度有三方面的特點，第一是直接退市，不再實行長時間的風險警示，也不強制要求退市企業(yè)在低層次場外市場掛牌；其次是快速退市；第三則是不允許借殼炒作。

　　陳東征指出，如果說在主板借殼還有一定積極意義的話，由于創(chuàng)業(yè)板市場的特殊性，借殼不利于創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展。成功的創(chuàng)業(yè)板市場都是大進大出，靠市場來優(yōu)勝劣汰。

　　“待證監(jiān)會回復后，直接退市標準將征求市場意見。”陳東征表示，“現(xiàn)在也有很多人說，創(chuàng)業(yè)板股價估值過高，其中的一個原因是直接退市風險考慮不足，如果直接退市制度完善，我想也會對前端的估值有一定影響�！�

　　陳東征表示，將從三個方面完善創(chuàng)業(yè)板制度建設，退市是一方面，第二方面是健全投資者司法救濟機制，另一方面則是深化保薦機構的作用。“這些措施希望在今年初見成效�！�

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將是成份指數(shù)

　　關于市場熱議的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，陳東征昨日表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將是成份指數(shù)而非綜合指數(shù)。

　　對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出時間，陳東征表示將爭取在今年上半年推出，“一方面可以參考創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行的數(shù)量，另一方面也跟市況有一定的關系，在穩(wěn)健的市況下推出有利于避免畸高畸低的指數(shù)誤導投資者�！�

　　轉板制度從新三板突破

　　在創(chuàng)業(yè)板建立之后，國內資本市場已經(jīng)建立了由場外市場、創(chuàng)業(yè)板、中小板、滬深主板在內的多層次市場，在這種情況下，轉板制度受到市場關注。

　　陳東征指出，交易所在研究轉板制度，證監(jiān)會亦在關注。他認為，轉板制度應該首先從新三板向創(chuàng)業(yè)板轉板突破，相比于從創(chuàng)業(yè)板向中小板、主板轉板，這打通了融資的渠道，從時間和效率上來說都是更重要的。

　　此外，陳東征也對新三板大為推崇。他認為現(xiàn)在很多企業(yè)都是直接完成股份制改制上市，這其中的風險不小，如果讓改制完的企業(yè)在新三板掛牌一段時間再上市，將會取得更好的效果。

　　在發(fā)展中解決“定位”問題

　　創(chuàng)業(yè)板推出以來，贏得了不少贊譽，但也有不少批評聲。如創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率過高、超募等，此外由于上市公司與中小板公司差異不大，因此其顯示出的特點與中小板差別并不大。

　　“大家的指責，我也認為都有道理�！标悥|征表示，創(chuàng)業(yè)板的問題只能在發(fā)展中解決，現(xiàn)在企業(yè)上中小板還是創(chuàng)業(yè)板，大多是看哪個更快，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在應叫做“創(chuàng)業(yè)成長板”。他認為在國內資本市場處于“新興+轉軌”的過程中，不能將天使基金應該承擔的風險分散給散戶承擔，創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別目前可能不是很清晰，但在逐步發(fā)展過程中會變得清晰。

　　- 議案

　　“司法救濟機制應從創(chuàng)業(yè)板起”

　　在此次兩會上，陳東征除了將提交一份扶持中小企業(yè)的議案之外，另一議案即涉及健全投資者司法救濟機制。

　　他指出，應借鑒臺灣市場經(jīng)驗，將投資者保護基金作為主體，投資者保護基金在每家公司買1000股，當上市公司出現(xiàn)問題時，由投資者保護基金以股東身份提起訴訟。

　　從銀廣夏案開始，在國內的證券訴訟中，基本都是散戶單打獨斗。陳東征認為，一旦司法救濟啟動，保護投資者利益就有了重要途徑，這一機制應該從創(chuàng)業(yè)板開始。

　　陳東征表示，如果創(chuàng)業(yè)板由于高管大股東違規(guī)行為，造成直接退市，會對投資者造成直接傷害，因此為了保證直接退市制度的推行，需要建立司法救濟制度保護投資者的權益。

　　陳東征表示，就此問題深交所已經(jīng)和投資者保護基金進行過溝通。(吳敏)