中小投資者已經(jīng)到了注意防范風(fēng)險(xiǎn)高于一切的時(shí)候了，多觀察、少操作應(yīng)算是上策

　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是投資者情緒的溫度表。本周，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬首次訪問(wèn)中國(guó)。他人未到之時(shí)，A股便出現(xiàn)了一種“奧巴馬效應(yīng)”。無(wú)論是他所提倡的，還是他所反對(duì)的，都在大洋彼岸的中國(guó)股市有所反映。

　　大部分童年時(shí)光都是在印度尼西亞和夏威夷度過(guò)的奧巴馬，被譽(yù)為第一位能夠宣稱擁有一定亞洲傳承的總統(tǒng)。金融危機(jī)一年過(guò)后，世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，奧巴馬選擇這個(gè)時(shí)機(jī)訪華耐人尋味。一時(shí)間，新能源、中美貿(mào)易摩擦、人民幣升值預(yù)期，成為媒體關(guān)注其訪華的焦點(diǎn)，奧巴馬概念的股票也成為眾人爭(zhēng)相“搶奪”的目標(biāo)。很多投資者捶胸頓足不懂低碳經(jīng)濟(jì)、智能電網(wǎng)，只能眼睜睜看著賺錢(qián)的機(jī)會(huì)從身邊溜走。

　　其實(shí)，股市出現(xiàn)“奧巴馬效應(yīng)”重要的原因是人們對(duì)于中美經(jīng)濟(jì)未來(lái)的高度關(guān)注，換句話說(shuō)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的影響將逐漸加碼。相信，奧巴馬代表的美國(guó)也極為看重這一點(diǎn)。未來(lái)，抓住中美經(jīng)濟(jì)的主線，錯(cuò)過(guò)這次機(jī)會(huì)的投資者一定不會(huì)再錯(cuò)過(guò)下一次。

　　不過(guò)，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。股市中大家都大肆議論的事情，往往可能成為強(qiáng)弩之末。只有在大多數(shù)人還沒(méi)有意識(shí)到或者將信將疑時(shí)，才真的可能是機(jī)會(huì)。這就需要投資者具有敏銳的市場(chǎng)洞察力，比其他人早一步知道哪些事情可能會(huì)引發(fā)“心理共振”，乃至引起資金追逐。

　　做一名觀察家是某些交易者總是胸有成竹的原因所在，站在全球化的宏觀視野上，持續(xù)跟蹤、守望著股票相關(guān)的資訊，才能提高自己對(duì)形勢(shì)的判斷力。

　　剛剛公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降0.5%，比上月降幅縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個(gè)百分點(diǎn)——兩個(gè)主要價(jià)格指數(shù)延續(xù)跌幅收窄格局，年內(nèi)“轉(zhuǎn)正”期望越來(lái)越濃。

　　但是，不明朗的外貿(mào)形勢(shì)，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上一層面紗。今年1月至10月，我國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1592.3億美元，同比減少27.2%。鑒于去年貿(mào)易順差超過(guò)2950億美元，今年貿(mào)易順差同比負(fù)增長(zhǎng)確定無(wú)疑。10月當(dāng)月貿(mào)易順差239.8億美元，為年內(nèi)高點(diǎn)。究其原因系當(dāng)月進(jìn)口金額偏低，所以很難判定是個(gè)“好”數(shù)據(jù)。這也讓我們聯(lián)想到去年此時(shí)，正是進(jìn)口急劇下降，“擠”出貿(mào)易順差的歷史記錄，其背后卻是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“冰凍”。

　　近期，美國(guó)股市不斷創(chuàng)出反彈新高，而A股市場(chǎng)在本周一以長(zhǎng)陽(yáng)結(jié)束了近一周的小幅盤(pán)整。年內(nèi)會(huì)不會(huì)突破3478點(diǎn)創(chuàng)出新高，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　另一組數(shù)據(jù)也在提示近期市場(chǎng)將呈震蕩向上走勢(shì)。今年10月份居民戶存款減少2507億元，而9月份則勁增7183億元。10月份M1同比增長(zhǎng)32.03%，再創(chuàng)歷史新高，與M2的剪刀差擴(kuò)大到2.61個(gè)百分點(diǎn)，顯示存款活期化趨勢(shì)急劇加速。雖然居民存款搬家將推動(dòng)資本市場(chǎng)價(jià)格加速攀升，但歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦出現(xiàn)月度居民存款減少，特別是出現(xiàn)居民戶存款連續(xù)數(shù)月減少，A股市場(chǎng)離階段性調(diào)整就不遠(yuǎn)了。

　　2007年4月份和5月份，居民戶存款分別減少1674億元和2858億元，5月29日上證綜指沖高4335點(diǎn)后，急速調(diào)整至3404點(diǎn)才止跌；2007年7月份至10月份，居民戶存款也連續(xù)減少，隨后，上證綜指從6124點(diǎn)調(diào)整到1664點(diǎn)；2009年7月份和8月份，居民存款分別減少436億元和439億元，而在8月4日上證綜指沖高3478點(diǎn)后，一直調(diào)整到2683點(diǎn)。

　　不可否認(rèn)的是，2009年以來(lái)，A股市場(chǎng)的主要上漲動(dòng)力來(lái)自于流動(dòng)性充裕，與2009年新增信貸大幅增長(zhǎng)密不可分。10月份新增貸款僅2530億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)的預(yù)期。1~10月份，人民幣貸款累計(jì)增加8.92萬(wàn)億元，同比多增5.26萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)11、12月份的信貸增長(zhǎng)可能繼續(xù)趨緩，月度新增貸款3000億元左右。而監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)關(guān)注到個(gè)人貸款資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，要求各家銀行在支持消費(fèi)信貸需求的同時(shí)，還要嚴(yán)控個(gè)人貸款的挪用。

　　種種跡象推測(cè)，A股市場(chǎng)資金并不像多數(shù)機(jī)構(gòu)想象得那么充裕。近期，絕對(duì)價(jià)位低、流通市值低的兩低股票受青睞，而藍(lán)籌股欲振乏力的走勢(shì)，反映出公募基金的后續(xù)資金并不充足，保險(xiǎn)等主流機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位也較重。如果市場(chǎng)走出一波快速上升行情，中小投資者要注意防范風(fēng)險(xiǎn)，多觀察、少操作應(yīng)算是上策。(記者 于宛尼)