●在創(chuàng)業(yè)板順利推出并得到市場認(rèn)可后，中國資本市場創(chuàng)新腳步有望加快，推出融資融券、股指期貨是首要、必然選擇，并有望提上2010年中國資本市場創(chuàng)新日程表

　　●2009年證券市場的天量成交為今年券商良好業(yè)績奠定了基礎(chǔ)，此外，大量中小企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，券商投行業(yè)務(wù)很可能超過預(yù)期，因此，券商股業(yè)績增長無憂

　　●目前主要券商股市盈率在20-30倍，估值已非常有吸引力，尤其是大市值券商。當(dāng)前投資可考慮行業(yè)龍頭和資本擴張個股，如中信證券、西南證券

　　在3200點關(guān)口，短期指數(shù)選擇了退守，午后券商股開始拉升，止住了指數(shù)下跌勢頭。國金證券漲幅一度超7%，中信證券漲幅也近3%。在融資融券準(zhǔn)備一周年之際，市場對推出融資融券的預(yù)期顯著加強。

　　下個創(chuàng)新業(yè)務(wù) 非融資融券莫屬

　　在創(chuàng)業(yè)板順利推出并得到市場認(rèn)可后，中國資本市場的創(chuàng)新腳步有望加快，推出融資融券、股指期貨是首要、必然的選擇，并有望提上2010年中國資本市場創(chuàng)新日程表。經(jīng)過一年的聯(lián)網(wǎng)測試，融資融券業(yè)務(wù)的各項工作已準(zhǔn)備較為充分。此外，通過近兩年的股指期貨仿真交易，股指期貨業(yè)務(wù)各方面的準(zhǔn)備也日漸成熟，市場對股指期貨推出的預(yù)期也日漸增強。

　　隨著光大證券、招商證券的IPO發(fā)行；國元證券公開發(fā)行、長江證券配股的實施及西南證券策劃非公開發(fā)行，2009年券商的資本實力整體得到了大幅提高。與此同時，隨著證券服務(wù)部升營業(yè)部的完成及減少對券商新設(shè)營業(yè)部的限制，未來市場規(guī)模將進(jìn)一步擴大，競爭將進(jìn)一步加劇。在這個過程中，上市券商的資本優(yōu)勢將得到更充分的體現(xiàn)，市場份額有望進(jìn)一步提升。

　　資本市場前景樂觀 業(yè)績增長無憂

　　2009年證券市場的天量成交為今年券商良好業(yè)績奠定了基礎(chǔ)，而2010年中國及世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)恢復(fù)，上市公司業(yè)績將實現(xiàn)較快增長，這些預(yù)示著2010年中國資本市場有望延續(xù)強勢格局，市場交易將進(jìn)一步活躍。因此，2010年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入有望維持較高水平，自營業(yè)務(wù)也將有不俗表現(xiàn)。此外，市場環(huán)境良好，為包括中國移動、中國電信、農(nóng)業(yè)銀行等大盤藍(lán)籌股的發(fā)行回歸提供了契機。此外，大量中小企業(yè)也將在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，券商投行業(yè)務(wù)很可能超過2009年規(guī)模。因此，券商2010年業(yè)績增長無憂。

　　選股思路：關(guān)注龍頭和資本擴張能力

　　自今年8月以來，券商股表現(xiàn)萎靡，整體最大調(diào)整幅度超過35%。在9月、10月的兩次大反彈中，大量個股創(chuàng)出新高，但券商始終在狹窄箱體里震蕩。股價深度調(diào)整，而業(yè)績優(yōu)異，目前主要券商股市盈率已在20-30倍，估值已非常有吸引力，尤其是大市值券商。券商既是非常優(yōu)質(zhì)的長期戰(zhàn)略配置，也是操作性非常強的波段性品種。當(dāng)前投資券商股可考慮行業(yè)龍頭和資本擴張個股，如中信證券、西南證券等。(國盛證券策略分析師 肖永明)