結(jié)合中登公司10月以來(lái)每周開戶數(shù)統(tǒng)計(jì)與上證指數(shù)運(yùn)行來(lái)看，市場(chǎng)參與交易戶數(shù)、新增開戶數(shù)與股指運(yùn)行方向呈現(xiàn)相同趨勢(shì)變化，顯示二者之間相輔相成、互為因果的關(guān)系，唯獨(dú)持倉(cāng)戶數(shù)變化趨勢(shì)與股指運(yùn)行繼續(xù)呈現(xiàn)背離，其中奧妙值得玩味。

　　綜合考察相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)(為方便比較，把9月28日-10月9日的4個(gè)交易日視作10月第一周，這樣10月可考數(shù)據(jù)為4周)。

　　第一，總體上看，市場(chǎng)參與交易戶數(shù)、新增開戶數(shù)變化趨勢(shì)與股指運(yùn)行趨勢(shì)具有一致性。這四周里，新增開戶數(shù)由低到高，基本上以8%的速率不斷增長(zhǎng)，至10月底恢復(fù)到296358戶，接近周開戶數(shù)30萬(wàn)水平；市場(chǎng)參與交易戶數(shù)經(jīng)過(guò)9月底10月初的谷底正逐步修復(fù)，至10月第三周已經(jīng)基本恢復(fù)到9月中水平，至第四周稍稍回落，減少大約70萬(wàn)戶水平。同期的上證指數(shù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)也基本一致，剛剛過(guò)去的10月份，上證指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，跨度達(dá)400點(diǎn)之多，周K線顯示三陽(yáng)一陰，成交量前三周逐步放大，第四周稍有回落，維持在6000多億元平均水平。

　　第二，節(jié)日效應(yīng)使十月長(zhǎng)假前后相關(guān)數(shù)據(jù)形成局部谷底。

　　具體分析來(lái)看，在當(dāng)周的4個(gè)交易日里，新增開戶數(shù)為223850戶，比之前一周的349477戶大幅減少36%，參與交易戶數(shù)為1401.15戶，也比前一周的1688.59戶下降了17%。但同期上證指數(shù)先抑后揚(yáng)，在9月30日探底回升后10月9日跳空高開高走，回報(bào)市場(chǎng)一個(gè)開門紅。在后面的兩周里，相關(guān)新增開戶數(shù)、市場(chǎng)參與賬戶數(shù)與股指運(yùn)行呈現(xiàn)正相關(guān)。

　　分析認(rèn)為，這其中主要還是節(jié)日因素，導(dǎo)致市場(chǎng)交易活躍度短時(shí)間降低。

　　隨著9月30日央行為四季度貨幣政策定調(diào)和10月初創(chuàng)業(yè)板開始招股，刺激了場(chǎng)內(nèi)資金的交投，給10月行情注入了活力，并且這種趨勢(shì)隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等的向好預(yù)期與公布得以在后兩周持續(xù)。

　　第三，盡管新增開戶數(shù)與參與交易戶數(shù)顯示了市場(chǎng)多頭情緒，但是持倉(cāng)戶數(shù)卻一直呈現(xiàn)下滑走勢(shì)，分別為5083.03萬(wàn)戶、5064.03萬(wàn)戶、5014.41萬(wàn)戶和5009.45萬(wàn)戶，與股指運(yùn)行方向繼續(xù)呈現(xiàn)背離。

　　對(duì)此，分析師認(rèn)為，由于持倉(cāng)賬戶數(shù)量顯示的是每周五交易結(jié)束后的在冊(cè)持股股東，持倉(cāng)賬戶的減少表明越來(lái)越多的投資人取向謹(jǐn)慎，選擇獲利了結(jié)，空倉(cāng)度周末。暗藏玄機(jī) 市場(chǎng)持倉(cāng)戶數(shù)與股指運(yùn)行趨勢(shì)持續(xù)背離或者，由于10月份創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)比較集中，投資者選擇集中火力打新股，也會(huì)影響持倉(cāng)賬戶減少的變化；更可能的情況是，在指數(shù)上升區(qū)間，成交量持續(xù)放大的情況下，持倉(cāng)戶數(shù)的連續(xù)下降表明投資者持股集中度不斷集中。

　　那么，是什么力量接住這些市場(chǎng)浮籌呢？分析師認(rèn)為，基金、券商等主力機(jī)構(gòu)可能性最大。

　　據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，三季度末，全部基金手中持有的現(xiàn)金資產(chǎn)為2563.61億元，環(huán)比二季度大幅增加了15.57%。另?yè)?jù)指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，10月份機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)流入滬深兩市的資金量達(dá)到936.8億元。由此可以推斷，基金在前期減倉(cāng)中兌現(xiàn)的現(xiàn)金很可能借助震蕩在10月再次流入市場(chǎng)，形成持倉(cāng)集中的現(xiàn)象。而且，中登公司統(tǒng)計(jì)的基金開戶數(shù)在上周為68517戶，恢復(fù)到9月下旬的水平，環(huán)比增長(zhǎng)近四成。從中也可以看出基金建倉(cāng)增倉(cāng)的意圖。

　　另?yè)?jù)長(zhǎng)城證券倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，歷經(jīng)兩個(gè)月的減倉(cāng)之后，上周股票型基金的倉(cāng)位有所回升，其中開放式股票型基金全周倉(cāng)位大幅上升了1.16個(gè)百分點(diǎn)至76.8%，扣除期間大盤漲幅之后，主動(dòng)性增倉(cāng)達(dá)到2.67個(gè)百分點(diǎn)；開放式混合型基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度更達(dá)到3.2個(gè)百分點(diǎn)，使得該類基金倉(cāng)位上周回升至68.62%。

　　另外，一向先知先覺的社保基金“吃貨”的動(dòng)作似乎更早些：據(jù)千余家上市公司三季報(bào)粗略統(tǒng)計(jì)，社�；�金持股數(shù)量由二季度末的69966.63萬(wàn)股增至目前的132466.34萬(wàn)股，增倉(cāng)比例達(dá)89.33%。(姜 楠)