近期，主板市場(chǎng)人氣衰落，A股連續(xù)震蕩下跌，昨日，A股再度大跌，大盤(pán)藍(lán)籌股午后跳水，最終收盤(pán)于2800點(diǎn)之下。

　　對(duì)于9月行情的預(yù)判，基金顯然有點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀了，此前一些基金公司普遍預(yù)測(cè)A股短期 “不大漲不大跌”，創(chuàng)業(yè)板不會(huì)引發(fā)主板大跌……樂(lè)觀的基金公司又失算了？

　　基金經(jīng)理9月看反做錯(cuò)

　　昨日，大盤(pán)跌破2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，金融、地產(chǎn)、煤炭石油、鋼鐵和有色板塊全線大跌，只有醫(yī)藥板塊逆勢(shì)上漲。

　　如此市況與一部分基金近期的市場(chǎng)預(yù)判完全背離。就在上周，創(chuàng)業(yè)板正式申購(gòu)時(shí)，看多派基金公司依舊樂(lè)觀地認(rèn)為，行情有望持續(xù)，創(chuàng)業(yè)板不會(huì)對(duì)主板資金造成分流，也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成大影響，A股在近期不會(huì)出現(xiàn)大跌或大漲。

　　天治基金經(jīng)理耿廣棋上周認(rèn)為，近期，由于海外市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，以及創(chuàng)業(yè)板的推出和擴(kuò)容壓力的加大，上證綜指在3000點(diǎn)附近遭遇一定的壓力，短期股指仍有考驗(yàn)前期低點(diǎn)的可能性。但考慮到未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策仍將維持，上市公司業(yè)績(jī)也將逐季提升，目前A股的估值水平也較為合理，股指再度大幅下跌的空間已不大。

　　事實(shí)上，自從9月上旬宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐之后，看多派基金經(jīng)理開(kāi)始否定 “宏觀經(jīng)濟(jì)二次探底論”，維持高倉(cāng)做多的態(tài)勢(shì)。截至目前，一些大中型基金公司倉(cāng)位仍處于中等偏上水平。

　　本月上旬，交銀施羅德基金凈華昕直言，投資者對(duì)中國(guó)貨幣政策的微調(diào)和經(jīng)濟(jì)季節(jié)性的波動(dòng)可能有一些擔(dān)憂過(guò)度了，凈華昕預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)會(huì)愈發(fā)明確，企業(yè)盈利恢復(fù)或?qū)⒊�預(yù)期，充裕的流動(dòng)性仍可能持續(xù)，因此經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，股市或?qū)⒃俣壬蠐P(yáng)。

　　創(chuàng)業(yè)板資金對(duì)主板資金的分流影響，也令一些基金公司始料不及。大成基金表示，從目前情況來(lái)看，首批發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板新股總籌資規(guī)模畢竟有限，不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)產(chǎn)生決定性的影響。而如果從更積極的角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板高企的估值水平有望帶動(dòng)主板市場(chǎng)估值的提升。總體來(lái)說(shuō)，主板市場(chǎng)的走勢(shì)歸根結(jié)底還是和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度和市場(chǎng)整體估值水平相關(guān)。

　　基金后市態(tài)度“曖昧”

　　最近，基金重倉(cāng)的藍(lán)籌股陰跌不止，地產(chǎn)股、銀行股等大盤(pán)藍(lán)籌表現(xiàn)持續(xù)低迷，只有醫(yī)藥和消費(fèi)等防守板塊的小盤(pán)股逆市連續(xù)上漲。

　　在此大環(huán)境下，基金業(yè)出現(xiàn)“短期看空，長(zhǎng)期看好”的判斷，基金公司紛紛選擇偃旗息鼓，靜觀其變。同時(shí)，一種矛盾心理或許正掣肘著基金經(jīng)理，即宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)好，但貨幣政策不明朗和證券過(guò)度供給對(duì)短期市場(chǎng)造成一定的壓力。

　　基于上述判斷，新基金輕倉(cāng)避險(xiǎn)，老基金選擇減倉(cāng)持幣過(guò)節(jié)，看多基金不加倉(cāng)，看空基金“小修小補(bǔ)”，調(diào)倉(cāng)策略持續(xù)展開(kāi)。

　　據(jù)德圣基金研究中心測(cè)算結(jié)果顯示，在上周市場(chǎng)震蕩下跌中，基金持股市值明顯下跌，基金平均倉(cāng)位隨之降低了1.5個(gè)百分點(diǎn)，但主動(dòng)性減倉(cāng)并不突出，基金加大了結(jié)構(gòu)調(diào)倉(cāng)力度。

　　同時(shí)，此前成立的指數(shù)基金并沒(méi)有給市場(chǎng)的資金面提供多大的支持。近期，隨著市場(chǎng)大幅震蕩下跌，新基金首發(fā)大大降溫，交銀上證180公司治理和南方中證500分別僅獲得10.09億元和32.23億元首發(fā)規(guī)模，大大低于業(yè)內(nèi)預(yù)期。(鞏萬(wàn)龍)