隨著創(chuàng)業(yè)板10家企業(yè)集體招股，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)將踏上新征程。這10家百里挑一的企業(yè)究竟擁有怎樣的魅力和實(shí)力？循著招股書披露的公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，記者對(duì)10家公司的主要指標(biāo)進(jìn)行了歸納和比照，試圖給關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的眾多投資者描繪一個(gè)參照坐標(biāo)。

　　多數(shù)企業(yè)呈現(xiàn)“三高”特征

　　毫無(wú)疑問(wèn)，從百余家企業(yè)中脫穎而出的“首發(fā)陣容”，均彰顯了“兩高六新”的創(chuàng)業(yè)板特征，擁有獨(dú)具特色的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，多數(shù)企業(yè)呈現(xiàn)出高利潤(rùn)率、高凈資產(chǎn)收益率、高營(yíng)收增幅的“三高”特征。

　　利潤(rùn)率是投資者密切關(guān)注的關(guān)鍵詞。招股書顯示，由于善于尋找“藍(lán)�！薄�堅(jiān)持自主創(chuàng)新，10家企業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)品毛利率均較為可觀，其中尤以醫(yī)藥板塊表現(xiàn)最為搶眼。如主營(yíng)冠狀動(dòng)脈介入醫(yī)療器械產(chǎn)品的樂(lè)普醫(yī)療，2006年-2008年，該公司銷售毛利率分別為70.95%、75.18%和78.58%。主產(chǎn)品為重組人干擾素等生物制品的安科生物，最近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為64.38%、70.14%、70.89%。其中的“奧秘”在于，兩家企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品均屬高科技、高附加值的產(chǎn)品，具有一定行業(yè)壁壘，行業(yè)集中度較高，占據(jù)了行業(yè)壟斷地位。

　　另外，主營(yíng)氣體傳感器及檢測(cè)儀器儀表為的漢威電子，最近三年毛利率分別為67.31%、63.17%、61.45%，也保持著較高水準(zhǔn)。

　　凈資產(chǎn)收益率亦是考量盈利能力的重要指標(biāo)。樂(lè)普醫(yī)療在該項(xiàng)指標(biāo)上同樣表現(xiàn)不俗，其最近三年及一期的凈資產(chǎn)收益率(加權(quán)平均)分別為75%、55%、45%和26%。2004年才設(shè)立的電氣業(yè)“后起之秀”特銳德，2006年-2008年的凈資產(chǎn)收益率分別達(dá)48.71%、40.67%和58.65%，令人刮目相看。IT企業(yè)神州泰岳，最近三年及一期的凈資產(chǎn)收益率分別達(dá)到35.34%、82.41%、62.99%和41.49%。

　　企業(yè)成長(zhǎng)性表現(xiàn)突出

　　營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的增幅，則更凸顯企業(yè)的成長(zhǎng)性，在該項(xiàng)指標(biāo)上，10家企業(yè)均表現(xiàn)出色。如戶外用品的領(lǐng)軍企業(yè)探路者，2007年度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)64%，2008年同比增長(zhǎng)78%；凈利潤(rùn)2007年同比增長(zhǎng)249%，2008年同比增長(zhǎng)132%；特銳德2007年、2008年和2009年上半年，營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(zhǎng)77.34%、119.49%和134.30%，凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)32.45%、232.12%和155.64%。

　　再如，立思辰近3年的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為50.72%、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為71.22%；漢威電子近3年的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)82%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)101.18%。

　　對(duì)于獨(dú)具特色的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，投資者對(duì)其創(chuàng)新性難以在短期內(nèi)摸透，與同行企業(yè)的類比更易判斷其價(jià)值。異軍突起的特銳德盡管營(yíng)收低于行業(yè)平均值，但增速遠(yuǎn)超行業(yè)水平，2007、08年公司營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)77.34%、119.49%，而同期行業(yè)平均僅增23.12%、26.10%；2008年，公司凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，凈利潤(rùn)規(guī)模為行業(yè)均值的1.53倍。安科生物的招股書顯示，與其同業(yè)的5家制藥類上市公司，最近三年的主導(dǎo)產(chǎn)品毛利率平均約78%，而公司生物制品的毛利率平均為85%以上。

　　市場(chǎng)占有率亦能體現(xiàn)企業(yè)實(shí)力。如樂(lè)普醫(yī)療的藥物支架產(chǎn)品，自2005年上市后市場(chǎng)占有率迅速攀升，4年間已由不足3%提高至25.8%；立思辰去年在辦公信息系統(tǒng)服務(wù)市場(chǎng)占有率為6.10%，僅次于富士施樂(lè)的17.04%，位居市場(chǎng)第二位、本土企業(yè)第一位，較2007年上升0.61個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)然，僅憑財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可窺一斑而難見全豹。對(duì)于高盈利能力、高風(fēng)險(xiǎn)兼具的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，投資者不妨多研究了解，洞悉風(fēng)險(xiǎn)，審慎投資。(吳正懿)