隨著創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委啟動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)的審批，這個(gè)讓投資者等待已久的市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)開始了運(yùn)轉(zhuǎn)。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的發(fā)審工作表現(xiàn)出了高度的干勁，最近幾天，發(fā)審委在每個(gè)工作日都連軸轉(zhuǎn)地開會(huì)審批，忙著為申請(qǐng)企業(yè)蓋章放行。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還未真正面世，其擴(kuò)容高潮卻已先聲奪人，似有“大躍進(jìn)”之虞。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)密集審批，接下來(lái)出現(xiàn)的勢(shì)必就是密集發(fā)行和密集上市。在資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入依然實(shí)行審批制度的當(dāng)下，市場(chǎng)管理當(dāng)局的這種動(dòng)作當(dāng)然是其政策意圖的反映。在今年以來(lái)的創(chuàng)業(yè)板籌建工作中，管理當(dāng)局最為擔(dān)心的是這個(gè)市場(chǎng)一旦開通，很容易成為炒作者的目標(biāo)，從而出現(xiàn)一股暴炒創(chuàng)業(yè)板股票的狂潮，帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。而一旦有為數(shù)眾多的中小投資者被深度套住，對(duì)于這個(gè)新生的市場(chǎng)無(wú)疑會(huì)造成不利影響，甚至影響到其后續(xù)發(fā)展。為此，管理當(dāng)局確立了密集發(fā)行密集上市的指導(dǎo)思想，期望讓創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)像集束炸彈一樣成批量地投入市場(chǎng)，利用多個(gè)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)集中起來(lái)后在市場(chǎng)上產(chǎn)生的威懾力，使炒作者視創(chuàng)業(yè)板為畏途，其股價(jià)也就可以保持“低姿態(tài)”，所謂的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也就可以化為無(wú)形了。

　　管理當(dāng)局的這種思路，用心良苦，體現(xiàn)了其對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市的高度重視。但是，這種思路既是一廂情愿的，也是反市場(chǎng)的。在主板市場(chǎng)上，我們經(jīng)常看到，行政力量總是習(xí)慣于運(yùn)用政策這個(gè)“看得見的手”來(lái)調(diào)控市場(chǎng)走勢(shì)，但由于這種調(diào)控只能隱于市場(chǎng)之后，因此它只是使走勢(shì)經(jīng)常性地違拗市場(chǎng)意志，讓市場(chǎng)的公平公開秩序受到挑戰(zhàn)，內(nèi)幕交易也可能隱藏其間。很顯然，管理當(dāng)局現(xiàn)在正準(zhǔn)備將在主板市場(chǎng)上屢試不爽的這套思路，照搬到即將出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上，試圖從一開始就把創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的行情走勢(shì)控制在自己手中。但是，對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進(jìn)行密集審批、密集發(fā)行、密集上市，如此“大躍進(jìn)”已使這個(gè)還未面世的市場(chǎng)醞釀了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)不獨(dú)表現(xiàn)在單個(gè)股票可能出現(xiàn)的暴炒上，更嚴(yán)重的是它的快速擴(kuò)容會(huì)使市場(chǎng)難以承受，甚至拖累包括主板市場(chǎng)在內(nèi)的整個(gè)中國(guó)股市。目前，我國(guó)主板市場(chǎng)正面臨嚴(yán)峻的局面，今年以來(lái)雖然走勢(shì)有所修復(fù)，但在新股發(fā)行重啟以后，市場(chǎng)資金面正趨于緊張，貨幣管理當(dāng)局今年下半年以來(lái)對(duì)貨幣政策的“動(dòng)態(tài)微調(diào)”，已使對(duì)資金有嚴(yán)重依賴的股市成為驚弓之鳥。近期股市出現(xiàn)的動(dòng)蕩明顯地反映出這種被動(dòng)局面。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板“大躍進(jìn)”的局面已經(jīng)對(duì)主板市場(chǎng)形成了不利影響，上周五主板市場(chǎng)猛烈下挫近百點(diǎn)，雖然有多種綜合性原因促成，但創(chuàng)業(yè)板密集上市引起投資者的不安，無(wú)疑是一個(gè)不可忽視的原因。

　　誠(chéng)如管理部門近期反復(fù)向投資者提醒的，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，這種風(fēng)險(xiǎn)在某些方面甚至超過(guò)了主板市場(chǎng)，如何降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，是投資者和管理當(dāng)局共同面臨的新課題。但是，化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，決不是不顧市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)條件加大市場(chǎng)供應(yīng)就可以辦到的，而是要把好質(zhì)量關(guān)，真正把資質(zhì)良好的企業(yè)引入市場(chǎng)。(周俊生）