根據(jù)浙商證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型，開放式基金的平均倉(cāng)位上周繼續(xù)下降，而且下降幅度從上一次的0.42個(gè)百分點(diǎn)增加到2.10個(gè)百分點(diǎn)，由前一周的79.23%下降至77.13%。即使剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉(cāng)位的影響，基金整體依然表現(xiàn)為主動(dòng)減倉(cāng)，而且減倉(cāng)的幅度更是增加到2.19個(gè)百分點(diǎn)，該幅度是近兩個(gè)月來基金主動(dòng)減倉(cāng)的最大幅度，與此同時(shí)，主動(dòng)加倉(cāng)的基金在基金總數(shù)中的占比也進(jìn)一步回落至30.95%。在上周股票市場(chǎng)大幅調(diào)整的背景下，基金整體出現(xiàn)相對(duì)較大幅度的主動(dòng)減倉(cāng)現(xiàn)象，在一定程度上說明基金整體上出現(xiàn)借勢(shì)調(diào)整倉(cāng)位的情況，此舉或有助于基金經(jīng)理在后期調(diào)整投資策略，因此基金整體對(duì)后市的看法依然值得密切關(guān)注。

　　各類基金均以主動(dòng)減倉(cāng)為主。 按投資類型劃分，上周股票型基金的平均倉(cāng)位從84.20%下降至82.02%，股票型基金出現(xiàn)主動(dòng)性減倉(cāng)2.28個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)減倉(cāng)的基金占比72.7%；混合型基金的平均倉(cāng)位從72.88%下降至70.87%，同樣在整體上也出現(xiàn)主動(dòng)性減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度為2.07個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)減倉(cāng)的基金占比達(dá)64.34%。按晨星基金類型劃分，股票型基金、積極配置型基金以及保守配置型基金的平均倉(cāng)位分別為81.69%、66.52%和42.61%，除了保守配置型基金表現(xiàn)為主動(dòng)減倉(cāng)1.39個(gè)百分點(diǎn)，股票型基金和積極配置型基金分別主動(dòng)性減倉(cāng)2.15個(gè)百分點(diǎn)和2.37個(gè)百分點(diǎn)，減倉(cāng)幅度均超過2%，股票型基金、積極配置型基金中主動(dòng)減倉(cāng)的基金占比分別為70.23%和68.49%。

　　從調(diào)倉(cāng)分布來看，小幅減倉(cāng)的基金占比近半。從上周基金主動(dòng)性調(diào)倉(cāng)幅度的分布情況來看，小幅減倉(cāng)的基金占比近半，減倉(cāng)幅度在0%～5%的基金占比達(dá)46.94%，接近半數(shù)，同時(shí)有22.11%的基金減倉(cāng)幅度在5%以上。與此相對(duì)應(yīng)的是，上周加倉(cāng)幅度在0%～5%的基金占比為26.19%，此外，還有4.76%的基金加倉(cāng)幅度達(dá)到5%以上。從數(shù)量上來看，主動(dòng)減倉(cāng)的基金數(shù)量明顯超過了主動(dòng)加倉(cāng)的基金數(shù)量，而且其中主要表現(xiàn)為小幅主動(dòng)減倉(cāng)，同時(shí)，減倉(cāng)幅度在5%以上的基金數(shù)量有所上升。說明主動(dòng)減倉(cāng)的基金減倉(cāng)力度并不大，只有部分基金采取大幅減倉(cāng)。

　　高倉(cāng)位的基金數(shù)量大幅回落。 從全部偏股型基金的倉(cāng)位分布來看，中低倉(cāng)位基金(倉(cāng)位在60%～70%)的數(shù)量較前一周繼續(xù)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度32.5%。與此同時(shí)，倉(cāng)位在80%～90%的中高倉(cāng)位基金數(shù)量也增加17.9%。然而，高倉(cāng)位基金(倉(cāng)位在90%以上)數(shù)量較前一周卻是出現(xiàn)大幅回落，下降近40%，而中等倉(cāng)位基金(倉(cāng)位在70%～80%)則幾乎維持上周的數(shù)量不變。綜合來看，倉(cāng)位達(dá)到80%以上基金占全部偏股型基金的比例已經(jīng)下降到49%。此外，倉(cāng)位在60%以下的基金數(shù)量則變化不大。我們還觀測(cè)到，有15.99%的基金倉(cāng)位接近募集說明書中所述的配置上限，與前一周相比下降了9.18個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)，有2.72%的基金倉(cāng)位接近募集說明書中所述的配置下限，較前一周有所上升。這說明隨著股指的不斷震蕩，大部分基金開始放棄較為激進(jìn)的倉(cāng)位配置策略，同時(shí)，部分基金則開始選擇較為保守的倉(cāng)位配置策略。

　　按基金公司劃分，根據(jù)浙商證券基金智庫(kù)基金投資選擇系統(tǒng)的測(cè)算，目前平均基金倉(cāng)位較高的基金公司有大成和中郵等基金公司，這些基金公司旗下偏股型基金的平均倉(cāng)位均在90%以上，而興業(yè)全球等基金公司旗下偏股型基金的平均倉(cāng)位則較低；從主動(dòng)性增減倉(cāng)的幅度來看，近一周以來，浦銀安盛、諾德和益民等基金公司旗下偏股型基金有明顯的主動(dòng)性加倉(cāng)行為，而寶盈、信達(dá)澳銀和東吳等基金公司旗下偏股型基金則有明顯的主動(dòng)性減倉(cāng)行為。(浙商證券 姚小軍 邱小平 陸靖昶 )