上周A股市場寬幅震蕩，尤其是上周三的急跌一度讓市場感受到調(diào)整的寒意。但想不到的是，上周四、周五奇跡般地再度迅速恢復(fù)生機(jī)，上證指數(shù)意欲收復(fù)失地的心情躍然盤面——顯示出大盤極佳的彈性，看來，市場本周仍有進(jìn)一步漲升的能量。

　　資源股力挽狂瀾

　　上周A股市場由于信貸政策收緊等諸多信息的出現(xiàn)，使得部分資金開始擔(dān)心適度寬松的貨幣政策會出現(xiàn)變故。而由于適度寬松的貨幣政策一直是A股市場行情的源動力，因此，一旦政策出現(xiàn)變化，那么就意味著源動力將出現(xiàn)衰弱，所以，市場拋壓漸增，導(dǎo)致上股指一度暴跌。

　　但由于全球性的流動性過剩格局趨勢清晰，另一方面由于美元貶值趨勢的延續(xù)，國際大宗商品價格依然保持著漲升的趨勢。在此影響下，有色金屬股經(jīng)過上周二、三的調(diào)整之后迅速企穩(wěn)，并在上周四成為領(lǐng)漲先鋒，力挽狂瀾，使得上證指數(shù)奇跡般地企穩(wěn)彈升。上周五有色股進(jìn)一步飆升，也牽引著上證指數(shù)迅速收復(fù)大半失地。而由于國際大宗商品價格上周末進(jìn)一步彈升，看來，以有色金屬股為核心的資源股仍有望在本周一再度活躍，牽引著A股市場的走高。

　　地產(chǎn)股有望成新領(lǐng)漲主線

　　不過，上周A股市場的地產(chǎn)股似乎處于相對沉悶的狀態(tài)，并未如市場預(yù)期的那樣出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈走勢。之所以如此，是因為市場對二手房信貸政策收緊的擔(dān)憂，使得地產(chǎn)股難以大幅彈升。

　　但是，周末，有媒體刊登消息稱，二手房信貸依然是銀行業(yè)重點發(fā)展的業(yè)務(wù)，“中國最大的個人房貸銀行——建設(shè)銀行——新聞發(fā)言人晚間澄清，建設(shè)銀行未對二手房貸款業(yè)務(wù)作出政策調(diào)整，對居民個人申請的二手房貸將繼續(xù)大力支持”。這意味著二手房信貸政策有望趨于寬松——不僅會激發(fā)各路資金對地產(chǎn)股的前景產(chǎn)生樂觀預(yù)期，而且還會激發(fā)各路資金對地產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展持樂觀預(yù)期。

　　既如此，地產(chǎn)股有望在近期反復(fù)活躍，從而成為A股市場本周新的領(lǐng)漲主線。更何況，中國建筑有可能會成為聚集地產(chǎn)股人氣的新興奮點：一方面是因為中國建筑的凈利潤的50%來源于地產(chǎn)業(yè)；另一方面則是中國建筑是新股，一旦其出現(xiàn)持續(xù)漲升的走勢，那么，A股市場的人氣有望迅速被激活，市場由此有望重新評估地產(chǎn)股的投資機(jī)會。所以，地產(chǎn)股在本周有相對活躍的走勢。

　　由此可見，A股市場主心骨未被上周寬幅震蕩的走勢所擊跨：一方面資源股仍有進(jìn)一步飆升的機(jī)會，而資源股背后又是貨幣政策寬松、通脹預(yù)期，所以，資源股一直是A股市場的主心骨。因此，資源股在本周的活躍，將意味著市場走勢將相對堅強(qiáng)。另一方面則是金融地產(chǎn)股也一直是A股市場的主線。如此來看，本周A股市場有望繼續(xù)昂起倔強(qiáng)的牛頭，迅速收復(fù)失地。

　　積極關(guān)注主線品種

　　當(dāng)然，在后續(xù)的行情中，上周的寬幅震蕩可能會給部分投資者留下心理陰影，在漲升過程中他們可能持續(xù)減持股票，這意味著市場在漲升過程中的拋壓也會有所加重。更何況，雖然適度寬松的貨幣政策是大勢所趨，但畢竟信貸政策的微調(diào)也會影響到部分投資者對貨幣政策趨勢判斷。所以，大盤漲升速率會有所平緩。

　　綜上所述，建議投資者近期操作中仍可積極持股待漲，倉位較輕的投資者也可以積極關(guān)注兩類品種：一是主心骨品種，主要是航運股、電力股、資源股，尤其是磷礦資源、鐵礦石資源股的再挖掘。二是新股板塊，這可能會在近期成為市場的一景，中國建筑等品種可跟蹤。

　　上周的寬幅震蕩可能會給部分投資者留下心理陰影，在漲升過程中他們可能持續(xù)減持股票，這意味著市場在漲升過程中的拋壓也會有所加重。更何況，信貸政策的微調(diào)也會影響到部分投資者對貨幣政策趨勢判斷。所以，大盤漲升速率會有所平緩。

　　市場分歧加大

　　光大證券：從近期調(diào)整的主導(dǎo)原因來看，我們認(rèn)為市場的加速上漲已經(jīng)逐步與政策面相背離，推動股指上沖的動力主要來自于贏利效應(yīng)下散戶投資者情緒的增強(qiáng)，而這種情緒無疑會成為市場波動的放大器。我們認(rèn)為，在近期市場大幅震蕩后，贏利效應(yīng)的遞減會使得儲蓄搬家的行動減緩；同時，在中報逐步進(jìn)入密集披露期后，散戶投資者不得不面對中報還沒有大幅好轉(zhuǎn)而帶來估值偏高的尷尬，使得前期主導(dǎo)市場的資金難以再度形成合力。我們注意到，新發(fā)基金的建倉能使得股指依然保持強(qiáng)勢，但在放出歷史天量后，已顯出市場整體分歧加大。

　　總體看，宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)及新基金建倉仍支撐市場處于強(qiáng)勢，但經(jīng)過大幅震蕩后，贏利效應(yīng)的弱化會使得儲蓄搬家速度短期減緩，同時，銀監(jiān)會密集出招防控信貸風(fēng)險，也會增加投資者對于政策微調(diào)的擔(dān)憂，從而改變市場上行節(jié)奏。

　　關(guān)注化工板塊

　　海通證券：資源類股票(煤炭、有色)一直是市場關(guān)注的熱點，化工板塊有些被冷落，由此給化工板塊中的某些子行業(yè)帶來估值優(yōu)勢和投資機(jī)會。房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的復(fù)蘇使得化工板塊受益明顯；世界經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇也將使該板塊受益明顯。目前該板塊的估值優(yōu)勢明顯，前景看好，企業(yè)業(yè)績環(huán)比提升顯著，處于最佳的投資入場時機(jī)。化工板塊的諸子行業(yè)的拐點已出現(xiàn)。強(qiáng)烈建議投資者關(guān)注。

　　趨向于相對謹(jǐn)慎

　　申銀萬國：7月29日放量下跌之后，我們趨向于相對謹(jǐn)慎。主考慮到幾點，第一，當(dāng)日盤中一度百余只股票跌停，顯示經(jīng)過數(shù)周的上漲之后，積累了大量的獲利盤，需要回吐整理。不能因為上周四、周五的強(qiáng)勁彈升重回3400點之上而放松應(yīng)有的警惕。第二，后市仍有反彈機(jī)會，但多方難以持續(xù)保持穩(wěn)定占優(yōu)的流暢局面，不排除形成誘多行情的可能，對此要有思想準(zhǔn)備。第三，目前估值并不低，泡沫的形成和破滅是一個過程，所謂頭部的構(gòu)筑也較為復(fù)雜和反復(fù)。

　　月K線連續(xù)收陽。2009年以來連續(xù)拉出七根陽線，8月份是第八個月份，寬幅震蕩的可能性較大，操作中要把握好節(jié)奏。(金百靈投資 秦 洪 )