昨日，受到中國(guó)建筑IPO獲批、央行收縮流動(dòng)性以及周邊股市暴跌等利空影響，A股市場(chǎng)頓起波瀾。滬深兩市小幅低開(kāi)，終盤(pán)滬指收于3080.56點(diǎn)，跌33.37點(diǎn)，深成指收于12660.5點(diǎn)，跌45.47點(diǎn)，兩市成交量較上一交易日有所萎縮。 A股市場(chǎng)是否會(huì)就此迎來(lái)變盤(pán)的拐點(diǎn)？市場(chǎng)人士對(duì)此看法不一。

　　牛市預(yù)期不變

　　一種觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在A股的前景是好的，仍處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的牛市。如世基投資表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，IPO重啟剛剛拉開(kāi)帷幕之時(shí)，貨幣政策雖然可能出現(xiàn)微調(diào)，但整體寬松格局并未發(fā)生質(zhì)變。從盤(pán)面看，題材股重新活躍，一定程度上削弱了權(quán)重股萎靡?guī)Ыo大盤(pán)的壓力。不過(guò)，題材股上漲的持續(xù)性尚待觀察，預(yù)計(jì)后市股指將維持震蕩盤(pán)升態(tài)勢(shì)。

　　多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)資金充沛、投資者信心高漲時(shí)期，僅由一只大盤(pán)股發(fā)行上市并不能改變市場(chǎng)向上的趨勢(shì)。 IPO “不能把牛市打下來(lái)，也不能把熊市推上去。 ”花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理及中國(guó)研究部主管薛瀾近日曾對(duì)媒體這樣表示。中國(guó)建筑在此時(shí)上市更多體現(xiàn)了管理層對(duì)于市場(chǎng)資金充裕甚至過(guò)剩的看法，關(guān)注后續(xù)有沒(méi)有其他大盤(pán)股集中上市更為重要。

　　“泡沫”仍將繼續(xù)

　　另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有得到完全確認(rèn)的情況下，本輪A股的行情是靠信貸資金刺激獲得的虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮，反而壓制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此A股面對(duì)的市場(chǎng)還是熊市，而且是瘋狂的熊市。

　　“現(xiàn)在的A股是熊市，只不過(guò)股市還要漲，這叫瘋熊。 ”國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示，正由于虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮，資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，壓制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,很可能使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇一波三折，未來(lái)這一段時(shí)間充滿高度不確定性。這也是目前很難稱之為牛市的重要原因。

　　金巖石表示，隨著城市化進(jìn)程的加速，股市與房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已經(jīng)被高估了�！�1600點(diǎn)的時(shí)候,股市的分紅率超過(guò)2%，也就是超過(guò)儲(chǔ)蓄利率，使得最保守的人也能夠接受，拿著儲(chǔ)蓄利率等待成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。所以1600點(diǎn)到2400點(diǎn)這個(gè)區(qū)間可以看成是釣魚(yú)的；2400點(diǎn)到3000點(diǎn)主要都是游泳的；沖破3000點(diǎn)，就是沖浪的。但是由于形成財(cái)富效應(yīng)，于是釣魚(yú)的和游泳的都不走，拿著錢在岸邊站著，這個(gè)時(shí)候就不可能出現(xiàn)大幅度下跌。 ”因此，金巖石認(rèn)為A股將會(huì)繼續(xù)保持上漲，直到政策利空的出現(xiàn)，比如印花稅上調(diào)。

　　數(shù)據(jù)將成風(fēng)向標(biāo)

　　本周內(nèi)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將披露二季度GDP增速和CPI等重要數(shù)據(jù)，而國(guó)務(wù)院、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委也將陸續(xù)召開(kāi)半年度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)議。有專家認(rèn)為，在復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固的局面下，當(dāng)前財(cái)政政策和貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性不大，但是應(yīng)該采取結(jié)構(gòu)性的調(diào)整政策防范通脹預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格飆升。

　　從目前市場(chǎng)的預(yù)測(cè)看，對(duì)于二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是較為樂(lè)觀的，有些數(shù)據(jù)甚至比市場(chǎng)想象的樂(lè)觀很多。因此，這些數(shù)據(jù)很可能有效止住因?yàn)槭袌?chǎng)供求關(guān)系變化出現(xiàn)的技術(shù)性調(diào)整。但是，也有分析人士指出，大盤(pán)連續(xù)上漲后，累積的風(fēng)險(xiǎn)在加大，雖然目前在資金面上仍然充沛，但市場(chǎng)熱度已經(jīng)開(kāi)始降低。后市投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。(楚怡俊)