新股發(fā)行改革方案征求意見(jiàn)日前已告一段落，市場(chǎng)預(yù)期新股發(fā)行有望隨后開(kāi)閘。平安證券投資銀行事業(yè)部董事總經(jīng)理曾年生在接受證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為，新股發(fā)行對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)的融資功能至關(guān)重要，且在基本面逐漸好轉(zhuǎn)的前提下，新股發(fā)行不會(huì)改變市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　基本面是市場(chǎng)決定因素

　　曾年生認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)起決定性作用的因素是基本面，新股發(fā)行只會(huì)影響投資者短期心理，不會(huì)扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)。首先，新股分流的資金有限，即使今年發(fā)行幾百億元的新股，與目前A股逾7萬(wàn)億元的流通市值相比，占比非常��；其次，一批優(yōu)質(zhì)的公司進(jìn)入市場(chǎng)，也會(huì)吸引更多的增量資金進(jìn)入市場(chǎng)。從歷史來(lái)看，過(guò)往7次新股恢復(fù)發(fā)行中，有6次股市在一個(gè)月內(nèi)呈上升趨勢(shì)。

　　曾年生說(shuō)，目前經(jīng)濟(jì)基本面正逐漸好轉(zhuǎn)，隨著國(guó)外經(jīng)濟(jì)逐漸見(jiàn)底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)此輪調(diào)整也已明顯復(fù)蘇。從接觸的眾多上市公司及擬上市公司來(lái)看，企業(yè)今年4、5月份的運(yùn)營(yíng)情況已遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于去年的三、四季度，這是決定股市穩(wěn)健走好的基本因素。

　　同時(shí)，曾年生指出，從恢復(fù)市場(chǎng)融資功能、豐富市場(chǎng)投資標(biāo)的的角度看，IPO重啟意義重大。首先，資本市場(chǎng)的重要功能之一即是融資，目前IPO暫停已將近9個(gè)月，市場(chǎng)融資功能和資源配置功能沒(méi)有得到體現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展極為不利。并且，資本市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的重要性日益突出，尤其在金融危機(jī)爆發(fā)后，資本市場(chǎng)更應(yīng)該發(fā)揮對(duì)企業(yè)，尤其是對(duì)中小企業(yè)的支持作用。其次，新股發(fā)行可以為市場(chǎng)帶來(lái)優(yōu)質(zhì)的上市公司，為市場(chǎng)提供新鮮血液，吸引更多投資者進(jìn)入市場(chǎng)。

　　IPO改革助推市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展

　　對(duì)于新股發(fā)行制度改革，曾年生認(rèn)為，此次改革是對(duì)原有制度的完善，主要體現(xiàn)了發(fā)行市場(chǎng)化、規(guī)范化和對(duì)中小投資者保護(hù)三個(gè)方面。其中，發(fā)行市場(chǎng)化就是弱化了新股發(fā)行詢(xún)價(jià)時(shí)行政指導(dǎo)的影響，由市場(chǎng)主體決定價(jià)格，發(fā)行定價(jià)制度和國(guó)際接軌，市場(chǎng)主體將承擔(dān)更多責(zé)任。

　　曾年生認(rèn)為，這一改革是建立在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍日益壯大、中小投資者日益成熟和配套制度日益完善的基礎(chǔ)上的。發(fā)行的市場(chǎng)化，可以為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更合理的市場(chǎng)定價(jià)，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)、高增長(zhǎng)企業(yè)的上市步伐。

　　發(fā)行規(guī)范化則主要體現(xiàn)在促進(jìn)市場(chǎng)參與主體歸位盡責(zé)，對(duì)發(fā)行市場(chǎng)形成制衡。發(fā)行人更加慎重，投資者也更加理性，促進(jìn)定價(jià)的市場(chǎng)化和理性化，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　對(duì)中小投資者的保護(hù)方面，監(jiān)管部門(mén)也在兼顧各方利益的基礎(chǔ)上進(jìn)行了一些改革。主要體現(xiàn)在網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)分開(kāi)，并對(duì)網(wǎng)上申購(gòu)上限做出了限制。改變了以往新股發(fā)行過(guò)程中，機(jī)構(gòu)投資者依靠其資金優(yōu)勢(shì)而享受到比中小投資者更優(yōu)的待遇，符合中國(guó)資本市場(chǎng)中小散戶(hù)投資者居多的實(shí)際情況。

　　曾年生強(qiáng)調(diào)，此次新股發(fā)行的改革方向正確、務(wù)實(shí)，符合市場(chǎng)的需要，使市場(chǎng)從發(fā)行階段就更加規(guī)范，為恢復(fù)新股發(fā)行掃除障礙，在完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)上又邁出了一步，最終將有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。(記者 韋小敏)