國內(nèi)成品油價格從“該漲不漲”到延后調(diào)價，向我們傳遞了一個信號：在目前的成品油價格調(diào)價機(jī)制中，仍缺乏足夠的透明度和市場化，管制政策仍然在起作用。中國成品油價格改革要實現(xiàn)從“管制”向“放松”的轉(zhuǎn)變，還有路要走。

　　上周四至周末，一些城市的加油站出現(xiàn)了排隊加油現(xiàn)象，部分石油銷售企業(yè)也開始囤積成品油，這些現(xiàn)象背后，折射出一種強(qiáng)烈的市場預(yù)期，按照新的成品油定價原則，眼下成品油價格上漲已是“板上釘釘”的事情。上周四至周五被視為是成品油調(diào)價的時間窗口。但前幾天，并沒有及時調(diào)整成品油價格。

　　市場預(yù)期成品油價格上漲是基于這兩個剛性條件，即按照發(fā)改委在2009年5月頒布的《石油價格管理辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)，當(dāng)國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)成品油價格。的確，發(fā)改委也是按這個《辦法》多次實施國內(nèi)成品油價格調(diào)整的。但鑒于當(dāng)前引發(fā)成品油調(diào)價的兩個剛性條件都已得到完全滿足，并考慮到過往執(zhí)行的情況，所以市場才會推測，近日國內(nèi)成品油價格肯定會上調(diào)。

　　當(dāng)然，有關(guān)方面在昨天的解釋中也指出，成品油價格上調(diào)相對考慮的因素會多一些，國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%是一個必要的條件，但不是唯一的因素。

　　現(xiàn)在的問題是，在成品油調(diào)價的時間窗口臨近時，如果有關(guān)方面能及時給社會公眾一個明確的說法該多好！可以出來說明成品油價格為何“不調(diào)價”，或何時調(diào)價，這或許有助于消除市場預(yù)期的迷失，也可避免市場對國內(nèi)成品油價格變動的“不可預(yù)知性”，并將有助于抑制成品油市場的投機(jī)取向。反之，則負(fù)面影響會相當(dāng)顯著。當(dāng)然，這也無益于剛剛試行的成品油價格形成機(jī)制的市場化改革。

　　但是，相關(guān)職能管理部門沒有那樣去做。此次成品油價格從“該漲不漲”到延后調(diào)價，讓市場產(chǎn)生了一定的疑惑。透過成品油價格調(diào)整延后這件事件本身，至少暗示了在目前成品油價格形成過程中價格管制的影響力還很大。也就是說，從表面上看，現(xiàn)行成品油價格的形成機(jī)制似乎已趨于市場化，但實際上仍然是受到管制的。因為，市場幾乎無法準(zhǔn)確預(yù)期成品油價格何時漲價或漲價幅度多少等問題。

　　回顧以往的情況，對國內(nèi)成品油價格的管制政策在某種程度上已對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。

　　比如說，相關(guān)職能管理部門對成品油價格實施管制的初衷是好的，或是為了減小油價變化對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，或是要充分考慮下游行業(yè)的承受力。但是，這樣做的結(jié)果，可能非但達(dá)不到預(yù)期的目的，反倒會落了個“撿了芝麻丟了西瓜”的結(jié)果。

　　因為，通過對成品油實施價格管制，試圖達(dá)到保持物價穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，這樣做的結(jié)果，只會使中國經(jīng)濟(jì)付出更大的經(jīng)濟(jì)成本和社會成本。同樣，如果在成品油調(diào)價上能嚴(yán)格按事先設(shè)定的規(guī)則行事，消除成品油調(diào)價日期的不確定性，這樣做將有助于明確市場的預(yù)期，也可避免市場的投機(jī)取向。

　　同樣，成品油價格的管制政策也造成了成品油價格變動趨勢難以預(yù)測，這對A股市場波動影響深遠(yuǎn)。

　　比如說，在2008年，有一件事值得一提，國際油價上半年出現(xiàn)了快速飆升，但相關(guān)職能管理部門卻對成品油價格實行了嚴(yán)厲的管制，最終導(dǎo)致2008年度兩大石油公司的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。由于石化雙雄在A股、H股市場中所占比重較大，業(yè)績下降導(dǎo)致兩大權(quán)重股股價的快速下跌，并拖累A股市場。隨著成品油價格管制的逐漸放開，作為權(quán)重股的兩大石油公司股價活躍，并起到了引領(lǐng)股市上漲的市場影響力。還有，在歷次成品油價格調(diào)整前后，石化雙雄的股價都會發(fā)生異動。例如，由于預(yù)期成品油價格會上漲，中國石油在上周四前走勢良好，但上周四成品油沒有出現(xiàn)調(diào)價，導(dǎo)致中國石油股價大幅下挫。中國石化基本上也走出了這樣的走勢。石化雙雄股價的走低，對A股再次構(gòu)成了很大的沖擊。

　　如上分析顯見，先是成品油價格的“該漲不漲”，到后來成品油價格的延后調(diào)整，盡管發(fā)改委對此次成品油價格延后調(diào)價原因作出了說明，但市場依然感到，對成品油價格實施有限管制政策的身影，仍然活躍在我們的日常經(jīng)濟(jì)生活中。只是目前市場的力量還相對脆弱，而管制的力量有點大。

　　對百姓而言，不管成品油調(diào)價機(jī)制是透明還是模糊，他們最關(guān)心的事情是，一定要消除成品油調(diào)價日期的不確定性，使他們能較為明確地預(yù)期到國內(nèi)成品油價格波動的趨勢與規(guī)律。(易憲容 中國社會科學(xué)院金融研究所研究員)