未來兩個月的國際油價將遭遇基本面和流動性真正博弈的階段。在當(dāng)前流動性因素仍占上風(fēng)的情況下，國際油價在站上70美元之后，有進一步創(chuàng)出09年以來高點的可能，80美元/桶或許是下一個目標(biāo)。

　　油價炒作成分多

　　目前的NYMEX原油期貨近遠期合約價差仍屬于正向價差，即明顯表現(xiàn)為近低遠高。筆者發(fā)現(xiàn)，今年以來國際原油市場絕大多數(shù)情況下處于近低遠高的格局，僅在三、四月份出現(xiàn)過幾天近遠期合約價格幾乎相同的局面，而隨后油價就一路震蕩走高。從歷史上看，過去幾年由于需求的旺盛，供應(yīng)又屢屢受制于颶風(fēng)、減產(chǎn)等多方面因素，供需矛盾十分突出，使得NYMEX原油期貨市場絕大多數(shù)情況下呈現(xiàn)的是近高遠低的格局。因此，當(dāng)前近低遠高的局面很可能意味著原油的真正消費需求并沒有完全啟動，市場對未來的炒作仍多過當(dāng)前市場的實際供需。

　　而從最新公布的美國數(shù)據(jù)來看，失業(yè)率數(shù)據(jù)仍是壞消息多過好消息，盡管消費方面有好轉(zhuǎn)跡象，但其他各個經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示的依然是不太樂觀的一面。5月份中國已公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)還是不錯的，比如汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)保持強勢，然而，10日最新公布的5月份CPI和PPI則出現(xiàn)了不同程度的滑落，尤其是PPI，同比下降幅度高達7.2%，顯示企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力依然較大。也就是說，從實體經(jīng)濟領(lǐng)域還沒有發(fā)現(xiàn)很快進入通脹的跡象，而這也驗證了我們前面的擔(dān)憂，目前的原油市場，盡管供需方面出現(xiàn)了回暖跡象，但市場炒作成分仍多過對實際供需的數(shù)據(jù)體現(xiàn)。

　　80美元或成下一目標(biāo)

　　接下來的一個問題又回到了前面我們所提到的，既然油市炒作的成分偏多，那么油價在70美元是否會就此遇阻回落呢？

　　現(xiàn)在已進入美國傳統(tǒng)夏季用油高峰，金融危機雖然打消了美國人的一些消費愛好，但較低的油價仍促使美國人加大汽車用油方面的消費，美國汽油價格不斷攀升的數(shù)據(jù)即可佐證。另一方面，夏季又是颶風(fēng)多發(fā)季節(jié)，尤其是美國墨西哥灣，往年七、八月都是容易炒作颶風(fēng)的季節(jié)，油價在此期間相對易漲難跌。中國前5個月汽車產(chǎn)銷兩旺的局面隨后帶來的實際上也是成品油消費的提升，因此，基于市場出現(xiàn)的炒作態(tài)勢就認為油價將下滑并不可取。

　　筆者認為，如果說前期油價上漲是由超跌反彈帶動的，那么，未來兩個月的國際油價將遭遇基本面和流動性真正博弈的階段。在目前流動性依然占上風(fēng)的情況下，國際油價仍有進一步創(chuàng)出高點的可能，80美元或許是下一個目標(biāo)。然而，作為更長遠的投資者而言，也需要警惕基本面逐漸發(fā)揮的作用，尤其是來自夏季消費高峰是否能夠有異于往年更好的表現(xiàn)，以及颶風(fēng)季節(jié)是否能夠帶來真正足夠影響原油供應(yīng)的颶風(fēng)，都應(yīng)該成為我們下一步判斷油價是否會進一步維持升勢的主要關(guān)注點。此外，美元指數(shù)在78附近出現(xiàn)的反復(fù)也應(yīng)引起投資者重視。這一系列因素中任何一個出現(xiàn)與預(yù)期不相符的變化，都有可能引發(fā)國際原油出現(xiàn)一波調(diào)整行情。(東證期貨 林慧)