在四部委19日公布的需履行轉(zhuǎn)持社保的國有股東目錄中，國電電力(600795)也在列。主管部門的權(quán)威人士在接受上海證券報采訪時表示，根據(jù)《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》(簡稱《實施辦法》)，國電電力在股權(quán)轉(zhuǎn)持時，需要給予A股投資人相應(yīng)補償，補償標(biāo)準(zhǔn)將在實施細則中加以明確。該人士還對實施辦法的其他條款做了解讀。

　　A股投資人有權(quán)得到補償

　　《實施辦法》規(guī)定，混合所有制的國有股東，由該類國有股東的國有出資人按其持股比例乘以該類國有股東應(yīng)轉(zhuǎn)持的權(quán)益額，履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。具體方式包括，在取得國有股東各出資人或各股東一致意見后，直接轉(zhuǎn)持國有股，并由該國有股東的國有出資人對非國有出資人給予相應(yīng)補償。

　　對此，主管部門的權(quán)威人士解釋說，混合所有制的國有股東，即非單一所有制國有股東。在國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革實施多年后，目前大部分國有股東屬于這一范疇。國有控股或參股的上市公司也包括在內(nèi)。

　　在《實施辦法》公布的同時，四部委還同時公布了《境內(nèi)國有股轉(zhuǎn)持公司國有股東的轉(zhuǎn)持數(shù)據(jù)表》。其中，遠光軟件(002063)的轉(zhuǎn)持股東國電電力，需要將其持有的144.7368萬股遠光軟件劃轉(zhuǎn)社保。

　　該人士表示，作為國電電力的普通投資人，由于轉(zhuǎn)持社保而造成的權(quán)益降低，當(dāng)然應(yīng)該得到一定補償。至于補償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)，將在稍后出臺的實施細則中加以明確。

　　資金劃轉(zhuǎn)金額將有計算公式

　　《實施辦法》明確，對符合直接轉(zhuǎn)持股份條件，但根據(jù)國家相關(guān)規(guī)定需要保持國有控股地位的，經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)，允許國有股東在確保資金及時、足額上繳中央金庫的情況下，采取包括但不限于以分紅或自有資金等方式履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。

　　這意味著，除了股權(quán)劃轉(zhuǎn)，資金劃轉(zhuǎn)也是國有股轉(zhuǎn)持的重要模式。至于轉(zhuǎn)持的具體金額，《實施辦法》沒有給予說明。中國社科院經(jīng)濟所微觀經(jīng)濟研究室副主任劇錦文認為，目前可行的參考指標(biāo)主要有三種：第一是按照凈資本算，但這可能導(dǎo)致社保資金變成政策性暴利；第二是按照市值算，由于劃撥給社保的部分三年內(nèi)禁止流通，且社�；�金理事會也不參與經(jīng)營，這種計算方式當(dāng)然也有失公平；第三是按照發(fā)行價格計算。但是對于辦法頒布前進行IPO的公司，其資金的時間價值又應(yīng)該如何計算仍是個問題，而對于在市場處于牛市階段上市的公司，按照這種計算模式也存在一些問題，因為在上市后，其股價可能較長時間在發(fā)行價之下運行。

　　對此，主管部門權(quán)威人士表示，資金轉(zhuǎn)持的具體金額，將綜合以上標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)用有關(guān)計算公式，該公式將在實施細則中予以明確。

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　　對于以上沒有明確的操作細節(jié)，該人士表示，一個辦法不可能面面俱到，何況國有股劃轉(zhuǎn)社保的問題論證多年，情況非常復(fù)雜。但是他說，出臺的文件既然名為《實施辦法》，就意味著可能要很快實施。

　　中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院執(zhí)行院長郝演蘇表示，改革將分為兩步走：由于股權(quán)劃轉(zhuǎn)的模式比較簡單，能夠盡快推進；在股權(quán)劃轉(zhuǎn)的模式取得社會各界的一致認可之后，資金劃轉(zhuǎn)的模式才會進行嘗試。

　　《實施辦法》還提到，對股權(quán)分置改革新老劃斷至本辦法頒布前首次公開發(fā)行股票并上市的股份有限公司轉(zhuǎn)持的股份，社保基金會在承繼原國有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎(chǔ)上，再將禁售期延長三年。

　　主管部門的權(quán)威人士透露，改革不可能一蹴而就，預(yù)計國有股轉(zhuǎn)持社保的工作全部完成需要三年時間。(李雁爭)